長遠來看歐洲貨幣體系或受到沖擊 面臨重新估值

英國和歐元區的央行已經為這次潛在「黑天鵝」事件做好了准備，無論是英國央行還是歐央行，此前都已經公開表示如果退歐成真將為市場提供額外的流動性支持，英國央行早在3月份即表示將在6月額外投放流動性以應對退歐，歐央行也表示如果英國公投決定退歐則准備好屆時提供流動性。此外瑞士央行和日本央行也都表示會進行常規溝通。

例如西班牙將在英國退歐公投之後的26日馬上迎來第二次大選，英國退歐則激進的左翼新興政黨可能在大選中贏得優勢，屆時西班牙也可能出現「去歐盟化」的傾向。

法國預定在2017年5月大選，法國國內經濟持續疲弱，失業率一直維持在兩位數水平，民眾對於奧朗德政府的不滿情緒已經開始高漲，同時發生在巴黎的兩任暴恐襲擊事件更是大大加深了民眾對於本屆政府的不信任感，奧朗德本人的民調結果已經節節敗退，數據顯示3/4的民眾不歡迎奧朗德在2017年參加競選，反之激進右翼政黨候選人瑪麗安·馬雷夏爾·勒龐的支持率不斷攀升，勒龐此前則公開表示如果獲得政權，將舉行是否脫離歐盟的公投。

如果說西班牙的搖擺可能影響有限，但法國潛在的退歐傾向則將給歐洲帶來災難性的影響，可以說英國、法國和德國是歐洲經濟增長的三駕馬車，如果英國、法國相繼退歐，即使德國留在歐盟也是獨木難支，這將宣告整個「歐盟」的名存實亡，屆時整個歐洲的政治經濟體系都將出現動搖，首當其沖的就是貨幣體系，無論是歐元、英鎊還是歐洲的其它主要經濟體貨幣，都將面臨重估值，世界經濟甚至可能重新追捧黃金本位。

受制於英國退歐的陰影，權益類資產作為風險資產的代表遭到拋售。但需要注意的是，風險事件真的發生了，而歐洲權益市場的下跌並不足夠。對於英國而言，經濟基本面將受到較大的沖擊，企業盈利將有所下降，FTSE指數未來估值可能有明顯回落。

需要注意的是，歐洲股市的安全性正在消失，目前歐洲整體股市估值水平在18-20x P/E水平，並不便宜，此前price-in了對於歐洲市場安全性的溢價，但目前看來，歐洲的權益市場收到可能頻發的黑天鵝事件影響最大，這種安全性的溢價會逐步消失，重估值勢在必然。