大摩投資：滬指過山車尾盤跳水 短期阻力漸顯

今日上證指數報3285.41點，跌8.05點，跌幅0.24%，成交4586億元；深成指報11324.76點，跌140.38點，跌幅1.22%，成交2440億元。中小板指報收5667.03點，跌7.28點，跌幅0.13%；創業板報1553.24點，漲11.35點，漲幅0.74%。兩市共有573家個股上漲，1705跌，漲跌比為1:3。非st類漲停個股13家，無跌停個股。

今天早盤指數延續昨天分化走勢，主板弱勢震盪，中小創業板表現活躍。午盤之后保險、銀行兩大金融權重板塊發力上漲，a股四家保險公司盤中一度集體漲停，滬指盤中曾突破3400點關口，不過臨近尾盤權重板塊回落拖累指數跳水。盤面上保險、銀行、船舶等藍籌板塊漲幅居前；環保、煤炭跌幅居前拖累指數。一帶一路概念表現活躍。

綜合來看，今天主板尾盤沖高回落，成交量相比昨天略有放大。中小創業板表現穩健。從基本面來看，下周有22只新股密集發行，根據測算，下周新股凍結資金或達 2.8萬億元。在這樣的背景下市場對於周末央行降息降準的預期較為強烈，這也引發了午盤之后金融權重板塊的上漲。不過我們認為本輪ipo申購雖較為密集，但從時間上看未與節假日、繳稅等因素疊加，對資金面雖有擾動，但程度可能並不及上輪新股申購。央行本周已第 12 次暫停正回購操作，如果此次新股申購資金面緊張程度整體可控，央行大概率將繼續保持公開市場無操作，同時使用 slo 操作緩解資金面緊張局勢，周末央行降息的概率比較小，另外我們認為短期滬指3400點一線面臨2009年四萬億行情的階段性高點，短期阻力較大，而且從量能來看，近期市場成交量鮮有放大，顯示投資者對於目前指數的點位依然有一定的“恐高”心理。在強阻力位之下如果沒有成交量支援，短期市場可能將維持震盪盤整走勢。操作上建議投資者短期謹慎為宜，繼續緊盯本輪行情中上漲邏輯最清晰的金融權重板塊，另外低估值國企改革概念股也可繼續持有。