人民幣國際化是治療“QE綜合癥”的良方

新華社記者曹杰

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--市場喊了一年的“狼”終於來了。美國聯邦儲備委員會18日決定從明年1月起小幅削減月度資產購買規模，將長期國債的購買規模從450億美元降至400億美元，將抵押貸款支援證券的購買規模從400億美元降至350億美元。這樣一來，美聯儲月度資產購買規模將從原來的850億美元縮減至750億美元。五年QE之路終回頭。

這五年，新興市場被“折騰”的夠嗆。資金大進大出讓許多國家的金融市場坐上了過山車。在最初QE推出時，資金量流入讓巴西、加拿大、韓國和泰國的房地產價格高漲，巴西、韓國和土耳其的信貸迅速擴張。到市場預期QE3退出時，資金抽離讓泰銖、印尼盾、印度盧比等貨幣都創下了近幾年的新低。新興市場集體患上了“QE綜合症”。

如何擺脫對於美元的依賴，成了新興市場共同訴求。就在本月13日，印尼央行宣布將與日本央行的貨幣互換協議規模擴大近一倍，其發言人指出，擴大貨幣互換協議規模旨在面臨金融緊縮的情況下，提供額外的流動性支援。

對於中國而言，加快人民幣國際化可能是對沖QE退出風險最好的選擇，目前中國已經與23個國家和地區簽了的貨幣互換協議，總規模約2.5萬億元。

就在本月，國務院正式批復為黑龍江綏芬河市成為中國首個盧布使用試點市，這是新中國成立以來首次允許一種外幣在中國某個特定地域行使與主權貨幣(人民幣)同等功能的貨幣。

目前，人民幣已經成為全球前10大交易幣種，第二大貿易融資幣種。德意志銀行預測，2014年人民幣跨境貿易結算量將增長約50%，占中國在全球貿易額的20%左右。不過有許多學者擔心，其他領域(主要是資本項目開放)改革不同步，會成為人民幣國際化的最大風險。

12月第一個工作日，央行公布了《關於金融支援中國(上海)自由貿易試驗區建設的意見》，其中諸多具體措施可以看作是下一步人民幣國際化的路線圖。不難看出，管理層是有通盤考量的，可以預期，人民幣走向世界不再是通過貿易渠道“單兵突進”，而是更加注重經常項目和資本項目的協調。

好訊息是，這次美聯儲采取了循序漸進的方式，並沒有像QE1、QE2那樣戛然而止，給了市場更多的調整和適應的空間。但是QE對於世界經濟造成的傷害提醒人們，中國要贏得轉型升級的自主空間，人民幣國際化的步子還需要適當邁的大一點。