低通脹率對政策影響有限 3月或推出寬松措施

和訊網訊息 1月9日，國家統計局公布去年12月宏觀經濟數據，全國居民消費價格總水平（cpi）同比上漲1.5%，全國工業生產者出廠價格（ppi）同比下降3.3%。高盛高華中國區首席經濟學家宋宇認為，12月份cpi通脹率符合預期，但ppi通脹率低於市場預期，這對政策的影響較為有限。

和訊網自2009年發起制作的“和訊預測”欄目，本次對於2014年12月cpi預測，機構數據與國家統計局完全一致，參與和訊預測的機構（排名不分先后）有國信證券(002736,股吧)、海通證券(600837,股吧)、招商證券(600999,股吧)、瑞銀證券、民生證券、銀河證券、中信證券(600030,股吧)、高盛高華、廣發證券(000776,股吧)、國泰君安、申銀萬國等。

宋宇認為，較11月寒冷的天氣狀況推動新鮮食品價格走高是12月份cpi通脹率小幅反彈的原因。低非食品cpi和ppi通脹率反映出需求增長疲弱以及國際市場上游商品價格走低的共同影響。

他表示，這樣的通脹率數據的政策影響有限，因為通縮壓力看起來沒有發生變化。雖然今年通過降息/降準等手段進一步放松政策的可能性超過五成，但是如果12月份實體經濟和貨幣增速如我們所料那樣至少短暫反彈、從而緩解加大放松力度的緊迫性，那么進一步放松舉措的推行更可能要在3月份或以后。