美元升值大趨勢 2015年人民幣升貶互現概率大

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--平安證券9日發布研報表示，短期內歐元區困境和希臘政治問題加速美元指數上漲，而在這背后隱含的是2015年人民幣匯率的貶值壓力。放眼2015年全年，人民幣匯率可能不會出現明顯的貶值，升貶互現的概率更大。

平安證券指出，人民幣實際有效匯率的變化是個重要的變量，BIS的數據顯示，2012-2014年（前11月）三年人民幣實際有效匯率分別升值2.2%、7.9%和4.8%。

人民幣匯率階段性大幅升值的原因不相同，2013年是因為資金大量跨境套匯套利，因此2014年初央行就采用了人民幣匯率雙向波動並擴大了浮動區間。而2014年則是因為美元大幅升值。而人民幣對美元的中間價，在2014年底牢牢釘在了6.12-6.13的水平。由於美元升值，人民幣對全球主要貨幣皆大幅升值。

平安證券認為，人民幣匯率在2015年存在貶值壓力，但人民幣在推行國際化的重要當口出現明顯的貶值確相當困難。

平安證券指出，僅能夠預期人民幣匯率依舊維持當前的雙向波動態勢，原因是當前中國經濟的局勢形成匯率貶值預期帶來的風險更加難以預測。2014年12月-2015年1月人民幣即期匯率的走勢是相對疲軟的，但放眼2015年全年，人民幣匯率可能不會出現明顯的貶值，升貶互現的概率更大。

美元匯率的升值勢頭尚未結束，歐洲和日本持續的量寬，以及歐洲的政治問題給美元在2015年維持強勢打下了基礎。可以認為歐洲和日本等發達國家都在放任貨幣貶值，大宗商品市場在2015年的開局也顯得低迷的很，尤其是原油持續創下新低，新興市場國家的經濟開局實在難以令人感到欣喜。

在這樣的全球宏觀背景下，過去三年所出現的全球貿易增速低於全球經濟增速的情況恐還將持續，中國的出口部門想要通過外部需求的改善來獲得喘息的機會，依然不太現實。 ? ?