【曾士育專欄】氣候異常帶動商品原物料投資契機

近來大宗商品原物料市場，受到氣候異常影響甚鉅，常聽到受到聖嬰現象影響，南美洲及部份北美地區，豪雨成災，東南亞乾旱影響作物收成等等的新聞。而2016年1~2月期間，正在大家擔心聖嬰現象所帶來的暖冬效應，擔憂國際原油價格是否會進一步的走低時，全球氣溫急凍，出現霸王級的寒流，連台灣平地都出現類似下雪的現象，雖然後來經由氣象專家澄清，台灣平地當時所下的不是雪，而是霰(讀音同現)，但也算讓大家多認識了一些氣候知識。

當時全球氣候急凍的現象，主要來自於負北極震盪，主要是因為原本環繞在北極氣流外的較溫暖的噴射氣流減弱，讓北極的寒冷氣流影響的範圍往南移動所造成的。2016年1~2月這次的負北極震盪讓台北的氣溫急凍到攝氏5度，體感溫度更低至攝氏0度。但這並非台北最冷的紀錄，自1960年統計以來，在1963年1月28日，台北的低溫曾來到攝氏-0.1度。

回顧2015年第4季至2016年1月間，當時原本深受聖嬰現象影響而呈現暖冬，國際原油價格持續走跌至1/20先創下26.55美元/桶的低點後，隨後因為負北極震盪影響，氣溫急凍，推升短線取暖用油的需求，國際原油價格觸底反彈，以收盤價計算在1/29出現26.55美元/桶後，短短7個交易日反彈接近27%至33.62美元/桶。但當負北極震盪影響結束後，國際原油價格又出現回跌至2/11再創下26.21美元/桶的波段新低，由此可見氣候異常對於短線國際原油價格影響的威力。所幸隨後因凍產協商議題的發酵，以及近期加拿大油砂產區野火蔓延、奈及利亞及利比亞油田及港口遭受攻擊，造成短期部份原油供給中斷，而推升國際原油價格走揚，逼進50美元/桶。

受到氣候異常影響，原本自2014年以來走空頭的商品原物料市場似乎出現轉機，2015年下半年起受到聖嬰現象影響，造成南美洲巴西甘蔗產區雨量過多，造成甘蔗的含糖量降低，糖產量因而減少帶動糖價大漲。同時負北極震盪影響，氣候急凍期間也造成穀物凍傷，亦推升穀物價格的上漲。

而目前長期觀察聖嬰及反聖嬰現象的權威機構-澳洲氣象局表示，本波的聖嬰現象已經結束，在強烈聖嬰現象結束後，有很高的機率會接著出現反聖嬰現象，目前該單位所預測今年出現反聖嬰現象的機率為50%，但機率正在逐步增加中，主要觀察重點為「南方震盪指數」，及「太平洋海水表面溫度」兩個觀察重點，相關訊息可至澳洲氣象局網站 http://www.bom.gov.au/climate/enso/  查詢。

當反聖嬰現象出現時，北美可能出嚴重乾旱，將不利黃豆、玉米及小麥等穀物的生長，預期將推升農產品價格，而東南亞原本的乾旱可望解除，但卻可能出現水災。

若反聖嬰現象於冬季發生，則將帶來嚴冬效應，有助於推升取暖用油的需求，進而帶動國際原油走揚，但就如同2016年1月在聖嬰現象預期暖冬期間，卻意外出現負北極震盪一樣，若在反聖嬰現象期間，預期出現嚴寒的冬季期間，但若出現正北極震盪，也就是環繞在北極圈附近的噴射氣流轉強，將冷空氣都阻擋在北極的話，或許也會有短暫的氣溫回升，因此在商品原物料的投資上，也要了解並留意相關的氣象訊息，將有助於行情判斷。