美國頁岩油業高韌性 油井數止跌轉升或讓油價承壓

過去 2 年來，石油輸出國組織 (OPEC) 向市場倒油，欲以之逼退美國頁岩油重掌油市的話語權。然而，這種策略似已無以為繼，係因美國原油產能依舊維持強韌，加上油價重返每桶 50 美元大關，反而給予頁岩油業者重啟產能的訊號。

根據美國油田服務商貝克休斯 (Baker Hughes) 的數據顯示，美國油井數已不再下跌；截至上週為止，已呈現連續 3 週上揚，係去年 (2015) 8 月以來最長紀錄。媒體《CNNMoney》報導指出，油井數止跌轉升，或象徵鑽油公司認為當前油價有利可圖，因此擴大產能。商業智庫「維基戰略」 (Wikistrat) 的資深能源分析師 Thomas O"Donnell 表示，「在這種群眾心理驅使下，沒人會想當最後一名。」

誠然，當前美國油井數與 2014 年 10 月的高峰相比，依舊大跌 79% ，因此將目前這波油價反彈與油井數增加作一連結，仍猶嫌過早。另外，國際油價反彈趨勢也才剛開始，許多專家相信，距離油市平衡還有段路要走。

研究機構 Capital Economics 於近期報告中指出，美國鑽油活動增加，將限制油價上方發展空間。這點在加拿大、奈及利亞等產油國重拾產能後更為顯著，供過於求的情況恐將再度惡化。

對美國頁岩油業來說，確實因低油價而吃了不少虧，更引發破產潮；惟投資人得注意到，倖存下來的業者在技術與成本控管面大有長進，就算油價回升不了 90 美元水準，仍有獲利空間。有鑑於此，許多業者已磨刀霍霍，包括 RSP Permian (RSPP-US) 與 Pioneer Natural Resources (PXD-US) 均認為當前油價已適合擴大產能。

更重要的，是單一油井的開採效率已不可同日而語。根據 Capital Economics 的數據顯示，目前單一油井平均每日產能達 2.7 萬桶，遠優於 2 年前日均 6000 桶的水準。

延伸閱讀：

♦　別高興太早！大摩：今年油價還是有可能跌回30美元

♦　高盛：原油產量可望回升 油價復甦恐中斷