報告：銀行偏愛發行半開放式預期收益型產品

銀行理財市場周報（2016年06月13日-2016年06月17日）

摘要：

普益標准監測數據顯示，本周122家銀行共發行了933款封閉式預期收益型理財產品，發行銀行數比上期增加61家，產品發行量增加371款。

本周發行的封閉式預期收益型理財產品中，國有控股銀行共發行121款，環比減少3.58個百分點至12.97%；股份制商業銀行共發行171款，環比減少10.32個百分點至18.33%；城市商業銀行共發行510款，環比增加12.31個百分點至42.35%；農村金融機構共發行131款，環比上升4.25個百分點至14.04%；外資銀行共發行0款，與上期持平。

本周，面向個人投資者的存續的開放式預期收益型理財產品共519款，其中收益率披露較為完整的產品有251款。從整體情況來看，各發行主體都更加偏愛發行半開放式預期收益型產品，僅農村金融機構發行的全開放式預期收益型產品數量略高於半開放式。從整體收益表現來看，開放式產品整體收益率表現平穩，且有緩步上升的趨勢，其中半開放式理財產品的收益率明顯高於全開放式理財產品，其收益率均在3.5%以上；而全開放式產品收益率表現則位於3.5%以下，僅國有控股銀行產品收益率為2.89%低於3%。

本周，封閉式非結構性預期收益型產品共有1576款到期，其中公布了到期收益率的產品有174款；本周結構性產品共115款，其中公布了到期收益率的產品有1款。

1. 本周資管熱點及政策解讀

銀行間回購利率變化不大：季末MPA考核壓力不明顯

6月15日，銀行間市場資金面繼續穩中偏松，回購利率波動不大。雖然即將步入6月後半月，但短期來看年中季度性壓力及商業銀行MPA(宏觀審慎評估體系)考核帶來的波動仍不明顯，在央行公開市場平穩操作下，市場預期亦偏樂觀。銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲0.33個基點報1.9785%；7天利率上漲0.92個基點報2.2834%；14天利率下跌1.63個基點報2.5628%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.0000%，繼續與前期持平；7天Shibor報2.3410%，與前期持平；14天Shibor報2.7250%，下跌0.60個基點；1個月Shibor報2.8440%，與前期持平；3個月Shibor報2.9521%，上漲0.13個基點。財政部將於周四(16日)進行800億元的國庫現金定存招標，投放流動性。並且明日將有1000億元中期借貸便利(MLF)到期回收資金，不過上周二(7日)央行已提前進行了2080億元MLF操作。今日央行在公開市場開展7天期650億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%，將實現凈資金投放100億元，為連續第二日凈投放。央行加大逆回購操作力度，繼續顯示了積極防控年中流動性風險的姿態，此舉將有助於穩定市場預期。

普益點評：近期資金面保持寬松，6月應該不會出現緊張局面，央行通過多種措施補充流動性。不過，近期非銀機構隔夜成交需求較大，或因端午節小長假後銀行間、交易所大量資金集中到期。

2. 封閉式預期收益型人民幣產品

2.1 本周銀行理財整體情況展示

普益標准監測數據顯示，本周122家銀行共發行了933款封閉式預期收益型理財產品，發行銀行數比上期增加61家，產品發行量增加371款。

本周發行的封閉式預期收益型理財產品中，國有控股銀行共發行121款，環比減少3.58個百分點至12.97%；股份制商業銀行共發行171款，環比減少10.32個百分點至18.33%；城市商業銀行共發行510款，環比增加12.31個百分點至42.35%；農村金融機構共發行131款，環比上升4.25個百分點至14.04%；外資銀行共發行0款，與上期持平。

圖表1：本周理財產品發行機構分布

資料來源：普益標准

2.2 國有控股銀行封閉式預期收益型人民幣產品

普益標准監測數據顯示，本周國有控股銀行共發行121款封閉式預期收益型理財產品。保本型理財產品共發行48款，其中， 3個月以下的理財產品平均預期收益率為3.32%， 3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為3.40%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為3.20%。非保本型理財產品共發行73款，其中，3個月以下的理財產品平均預期收益率為3.59%， 3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為3.75%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為3.83%,12個月以上的理財產品平均收益率為4.00%。

圖表2：國有控股銀行保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准

圖表3：國有控股銀行非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准

2.3 股份制商業銀行封閉式預期收益型人民幣產品

普益標准監測數據顯示，本周股份制商業銀行共發行171款封閉式預期收益型理財產品。保本型理財產品共發行28款，其中， 3個月以下的理財產品平均預期收益率為3.11%， 3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為3.16%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為3.33%。非保本型理財產品共發行143款，其中，3個月以下的理財產品平均預期收益率為4.03%， 3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為4.22%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為4.43%,12個月以上的理財產品平均收益率為4.57%。

圖表4：股份制商業銀行保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准

圖表5：股份制商業銀行非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准

2.4 城市商業銀行封閉式預期收益型人民幣產品

普益標准監測數據顯示，本周城市商業銀行共發行510款封閉式預期收益型理財產品。保本型理財產品共發行145款，其中， 3個月以下的理財產品平均預期收益率為3.30%， 3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為3.42%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為3.51%，12個月以上的理財產品平均預期收益率為3.50%。非保本型理財產品共發行365款，其中，3個月以下的理財產品平均預期收益率為4.20%， 3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為4.23%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為4.38%,12個月以上的理財產品平均收益率為4.32%。

圖表6：城市商業銀行保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准

圖表7：城市商業銀行非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准

2.5 農村金融機構封閉式預期收益型人民幣產品

普益標准監測數據顯示，本周農村金融機構共發行131款封閉式預期收益型理財產品。保本型理財產品共發行57款，其中， 3個月以下的理財產品平均預期收益率為3.42%， 3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為3.30%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為3.50%。非保本型理財產品共發行77款，其中，3個月以下的理財產品平均預期收益率為4.08%， 3個月至6個月的理財產品平均預期收益率為4.13%，6個月至12個月的理財產品平均預期收益率為4.12%，12個月以上的理財產品平均收益率為4.30%。

圖表8：農村金融機構保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准

圖表9：農村金融機構非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准

2.6 各區域內城商行及農商行產品收益率統計

圖表10：各區域內城商行及農村金融機構產品收益率統計 

資料來源：普益標准

2.7 各類型發行主體非保本類理財產品收益率對比

本周各類型發行主體非保本類理財產品收益率對比如下：

圖表11：3個月以下非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准

圖表12：3個月至6個月非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准

圖表13：6個月至12個月非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准

圖表14： 12個月以上非保本型理財產品平均收益率

資料來源：普益標准 

3. 本周開放式預期收益型人民幣理財產品情況

3.1 每周新發開放式產品

圖表15：本周新發開放式產品一覽

資料來源：普益標准

3.2 本周開放式預期收益型人民幣產品存續情況

圖表16：開放式預期收益型人民幣理財產品存續情況統計

資料來源：普益標准

本周，面向個人投資者的存續的開放式預期收益型理財產品共519款，其中收益率披露較為完整的產品有251款。從整體情況來看，各發行主體都更加偏愛發行半開放式預期收益型產品，僅農村金融機構發行的全開放式預期收益型產品數量略高於半開放式。從整體收益表現來看，開放式產品整體收益率表現平穩，且有緩步上升的趨勢，其中半開放式理財產品的收益率明顯高於全開放式理財產品，其收益率均在3.5%以上；而全開放式產品收益率表現則位於3.5%以下，僅國有控股銀行產品收益率為2.89%低於3%。

3.3 本周開放式預期收益型人民幣產品再售情況

圖表17：開放式預期收益型人民幣理財產品再售產品數量統計

資料來源：普益標准

圖表18：開放式預期收益型人民幣理財產品再售產品收益率統計

資料來源：普益標准

本周再售的開放式預期收益型人民幣產品數量為186款，在全開放式與半開放式產品的表現上與本周存續產品相近，但所有發行主體再售的半開放式產品數量均高於全開放式產品，其中城市商業銀行再售的公布了收益率的半開放式產品數量最多達30款；再售的公布了收益率的的全開放式產品最多的發行主體也為城市商業銀行。在收益率方面，期限在12個月以下時，全開放式產品及半開放式產品均未出現明顯的收益率倒掛現象，需要注意的是 1年以上的半開放式產品受整體發行產品數量較少的影響，收益率受到了個別產品影響較大，其收益率參考價值偏低。在12個月以下期限中，半開放式產品整體收益率均值高於全開放式產品，僅在6-12個月期限有3個BP的差距。

4. 凈值型人民幣理財產品情況簡析

4.1 凈值型產品期間收益率排名

圖表19：凈值型產品期間收益率top10

資料來源：普益標准

4.2 凈值型產品波動性排名

圖表20：凈值型產品波動性排名top10

資料來源：普益標准

注：此處波動性有正負方向，排名靠前銀行均為正向波動

5. 外幣理財產品情況

本周，國有銀行共發行了10款外幣理財產品，其中6款美元產品，2款澳元產品，2款英鎊產品；股份制銀行共發行了7款外幣理財產品，其中6款美元產品，1款澳元產品；城市商業銀行共發行了3款外幣理財產品，均為美元產品；外資銀行發行了6款外幣理財產品，均為美元產品。

本周發行了外幣產品的銀行主要有中國銀行、中國農業銀行、招商銀行(600036,股吧)、興業銀行(601166,股吧)、上海浦東發展銀行、上海銀行、華一銀行、匯豐銀行。

圖表21：外幣產品數量及收益率

資料來源：普益標准

6. 到期產品情況簡介

非結構性封閉式預期收益型產品：

本周封閉式非結構性預期收益型產品共有1756款到期，其中公布了到期收益率的產品有174款。

包含的投資方向有：貨幣市場工具、債券、貸款類資產、股票、交易所債券類資產、票據、股票、股權、收益權、金融衍生品等。

本周沒有未達到最高預期收益的產品。

結構性產品：

本周結構性產品共115款，其中公布了到期收益率的產品有1款。

掛鈎對象包括現貨價格、匯率、指數、利率、股票、基金。

本周沒有未實現收益區間中間值的產品。