華潤三個反對票會攪黃萬科深鐵重組？

本文首發於微信公眾號：攸克地產。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

   6月17日晚間，萬科深鐵重組方案在萬科董事會進行投票，結果，董事會以7對3的投票結果，通過了萬科深鐵的重組方案。攸克君提醒諸位一定注意，三個反對票，其實隱含了巨大的信息。

暫且從以下幾方面分析：

第一，這是管理層對深鐵重組方案一次預演和試探。經過萬寶大戰，萬科二級市場中流通的散戶股權，已經對公司的控制權起不到決定性作用了。能起到作用的，基本上都在董事會中，再加上還沒有進董事會的第一大股東寶能系。因此，董事會的試探，基本上就能探知股東大會的投票結果。

所以，這次董事會投票通過，就意味着深鐵的重組方案已經有了一定的把握。

第二，三個反對票究竟是誰投的？只能是華潤。這要看萬科董事會席位的構成。董事會中，華潤占三席，萬科三席，分別是王石、郁亮、王文金，剩下的席位都是獨董和機構投資者。

從利益角度而言，獨董和機構投資者都沒有直接的利益動機反對深鐵的重組方案。萬科的三席當然要投贊成票，那麼，再結合之前萬科華潤的種種情節，華潤反對的幾率非常之大，也合情合理。

第三，非常巧合的事，華潤在萬科董事會的席位，正好是三席，結合萬科華潤之前的公開嗆聲，所以，這三票就是華潤投的。

第四，這樣的投票結果是否一定印證未來的股東大會投票會對深鐵重組方案會通過呢？這還牽涉到尚未進入董事會，但已經貴為第一大股東的寶能系的態度。之前，寶能與華潤進行過股權交易的接洽談判，但後來沒了下文。應該說，接洽萬科股權轉讓顯現了寶能的心態變化，即對萬科已經不再是志在必得，而是轉為商業利益的考量。這將決定沒參加此次投票的寶能系，在股東大會時投下什麼票。

第五，深鐵之前與萬科簽訂了戰略合作協議，這實際上是以重組為條件的聘禮展示。全市場都看到了，深鐵拿進來的都是值錢的軌道交通資產，對萬科來說，未來是個巨大的利好，所有投資者都會從中得到收益，包括已經退到商業層面考慮萬科問題的寶能，看到這份豐厚的聘禮，很難說寶能不會動心。如果一旦如此，寶能支持重組方案，再加上此次董事會投票結果各方股東代表的態度，深鐵重組方案在股東大會上通過的概率就會直線上升。

第六，變數在於，華潤會不會嗜血吃下寶能持有萬科的股權。寶能系通過多重槓杆融資拿下萬科第一大股東，反應到股價上，價格已經很高。華潤是否敢於在一定意義上高位接盤寶能系的萬科股權，從而成為重回萬科的第一大股東，這既是考驗作為國企的華潤決心甚至是勇氣和膽量，也是爭奪萬科這場大戲是否還有續作的關鍵所在。