A股改革取得顯著進展 四座大山阻入MSCI

和訊網消息 6月15日凌晨，MSCI公布2016年市場分類審核結果，延遲將中國A股納入MSCI新興市場指數，繼續保留在2017年審核名單。明晟公司表示，正越來越接近將A股納入新興市場指數，如果中國監管層加快行動，並不需要等到明年6月才決定。

公司首先肯定了中國為滿足國際投資者需求對A股市場准入制度進行了一系列顯著的改善，包括有效解決實際權益擁有權問題、加強上市公司停復牌監管、改革QFII制度。

證券海外分析師張瑜認為，去年舊問題的解決得到了MSCI的認可。對於去年提出的額度分配、資本流動限制及實際權益擁有權等舊問題，我們都給與了相當積極的解決。此外，措辭上也較去年更加積極，用到了「圓滿」、「顯著改善」等詞，而去年用詞為「實質性進展」。

明晟公司公告，A股延遲納入的主要原因是市場准入問題仍懸而未決，包括QFII額度分配、資本流動限制的相關制度進展、交易所停牌新規的執行效果仍需要一段時間去觀察、內地交易所針對金融產品的預先審批限制。

對於待解決問題，明盛公司也給出了較為具體的描述，甚至到一些具體操作細節層面，如「QFII 每月資本贖回不超過上一年度凈資產值20%的額度限制尚存」。

認為，雖然A股再次被MSCI拒絕，但不必氣餒，「這說明外投資者對我們的要求與期望在提高，A股市場的體制機制建設依然需要進步，我們當以其為鞭策，而不是妄自菲薄。」

表示，即使加入，實質的增量資金影響有限。從短期來看，由於初始比例較低，增量資金也會非常有限；長期隨着納入比例的提升，增量資金總量會增加，但由於時間跨度較長，海外經驗來看需8-10年，增量效果也將被大大稀釋。總體而言，短期A股納入MSCI與否對市場資金方面影響並不大，反而是情緒重於實質。

「來資本市場將會更加開放，國內國際市場互聯互通將繼續加速，A股納入MSCI是早晚的事，正如我們越來越關注海外市場一樣，全球投資者也越來越無法忽視A股的存在。」張瑜說。

注意的是，此前人民銀行旗下《金融時報》刊文稱，應以平常心看待A股納入MSCI。如果A股本次順利納入MSCI，各方也不必歡呼，這說明A股市場的市場化、國際化建設的階段性成果進一步得到認可，當視其為進一步發展的動力。如果再度被拒也不必急躁，說明A股市場的體制機制建設依然亟待提高，當以其為鞭策，努力做好各項基礎工作。