《環球熱點》加息：「我覺得我還可以再搶救一下」

祥林嫂單知道冬天會有狼，千防萬防，孩子卻叫春天的狼給叼走了。市場估算了各種加息變量，從中國債務、英國退歐到總統大選，各種黑天鵝事件都預料了。萬萬沒想到，非農在後院放了一把火。

此前市場對美國經濟復蘇的基本判斷是：迂回曲進，前途光明。但是這回非農迂得太厲害，整一個阿里大環線，還是着實嚇人一跳。

美國勞工部數據顯示，5月非農新增就業人口3.8萬。跟過去五年的非農數據做個對比，這個3.8萬的沖擊力就很直觀了（見圖一）。過去，新增19萬的時候，市場還會辯論究竟屬於利好還是利空。現在3.8萬一出，倒是省事兒了。

圖一 五年非農新增就業人口數據

非農插刀導致此前關於勞動力市場穩定復蘇的定論遭到逆轉。現在市場關注的是，加息步調受到了多大影響？

非農數據公布後，美元重挫，美債收益率下跌，黃金大漲。CME利率期貨顯示的6、7月加息概率分別跌至3.8%及26.7%，前值則為34%及62%。

此前釋放鷹派信號的耶倫於6日表達了信心，認為經濟前景中的正面因素蓋過負面因素，稱美聯儲穩步加息的步調並未被打亂，希望市場不要反應過激。不過，耶倫並未就具體時間做出更多回應，所以對市場信心的提振效果有限。

推墻的數據不只是非農。5月ISM非制造業指數、Markit服務業PMI及綜合PMI均低於預期。在一系列數據的連番打擊下，6月加息的可能性已經宣告死亡。不過，對7月的判斷不宜為時過早。期間發布的數據如能重新接上此前關於「美國經濟迂回中前進」的大趨勢判斷，那麼7月加息的可能性還是可以再搶救一下的。