債券:投資級債人氣不減 連15周吸金
鉅亨台北資料中心 2016-06-06 17:40
美國上周五公布5月新增就業統計前,市場氣氛偏向觀望,但因市場對於美國聯準會6月升息預期降溫,多數券種仍小幅上漲。從資金動向來看,根據美銀美林引述EPFR截至6月1日當周資料顯示,投資級債人氣不減,資金已連續15周淨流入,上周淨流入12.3億美元,持續推升全球投資級公司債漲勢;高收益債與新興市場債則兩樣情,高收益債由正轉負,上周淨流出4.3億美元;新興市場債結束兩周淨流出,上周小幅流入2億美元(見表)。
安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金)經理人許家豪表示,隨著美國升息預期續降,美國10年期公債殖利率上周小幅波動,歐洲10年期公債殖利率亦持續處於歷史低點,主要是歐洲央行利率會議的寬鬆方向不變所致。
資金持續穩定流入投資級債,許家豪表示,以供給面來看,據統計,美元投資等級債5月發債量達1800億美元,為近12年來最高單月發行量,約為4月兩倍,相較去年同期亦成長10%,主要是併購活動需求帶動。隨著淡季將至,市場普遍預期投資級債的發行量將減少,可望提供投資級債價格支撐。
上周資金由負轉正的新興市場債,觀望氣氛尚未完全消弭。許家豪表示,市場對美國6月升息的疑慮,導致海外投資人在過去一周連續四日賣出印尼公債,合計賣出逾4億美元,十年期公債殖利率因而攀升至兩個月以來高點。不過,由於印度經濟基本面仍佳,在亞洲國家中,印尼公債具投資潛力,後市並不看淡。
反觀巴西,許家豪表示,巴西第一季GDP年增率與季增率分別為-5.4%與-0.3%,均略優於市場預期。雖然巴西經濟仍然疲弱,但已出現落底跡象,未來政局是否能夠趨向穩定,以及改革政策是否能逐步落實,將會影響債市與匯市價格表現。
至於上周小幅流出的高收益債,許家豪表示,由於歐洲央行6月將開始購買投資級債券,市場預期將壓低歐洲投資級殖利率,歐洲高收益債近期仍持續吸引資金搶進。據統計,歐洲高收益債5月發行量達79.1億歐元,較4月53.6億歐元大幅增加48%,也創下今年以來單月發行量新高。儘管美高收的利差水準較歐高收更具吸引力,但在歐洲央行購債計畫啟後動,預計市場對於歐高收的需求可望攀升,後市仍正向看待。
因此整體而言,三大信用債仍有表現機會。不過,許家豪表示,儘管美國公布5月新增就業人口創6年來低點,美國聯準會6月升息機率驟降,但會議前後的波動恐加劇,建議透過多元債券布局策略,廣納各式券種,投組的高息券種不僅可提供較佳收益,組合基金的彈性優勢,可因應市況靈活調整,達到風險與報酬的平衡。
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