通縮已死！貝萊德：漲價壓力轉嫁給消費者 快買TIPS

MoneyDJ新聞 2016-05-24 記者 郭妍希 報導

貝萊德全球投資策略長Richard Turnill最近對通膨愈來愈擔憂，他認為「通縮已死」，並建議投資人購買抗通膨債券(TIPS)，除了是為了避險之外，TIPS的表現也有望優於美國公債。

美國西德州中級(WTI)原油價格從2月11日的26.21美元低點回彈，短短三個月就爆衝逾80%，直逼50美元整數大關。能源價格強漲是Turnill認為通膨來襲的主要原因之一，但除此之外，許多物價上揚的跡象也不容忽視。

Turnill 23日在官方部落格的每週評論中指出，美國4月CPI出現2013年2月以來最大增幅，從反映未來的價格支付調查來看(例如ISM的物價指數)，通膨增溫趨勢更加明顯。採購經理人調查顯示，受訪者認為3月、4月支付的商品和服務費用的確有增加跡象。(美國2006-2016年的ISM物價指數、CPI走勢圖請見此)

他警告，分析顯示美國的通膨會持續增溫，因為出廠價格的上漲壓力已開始轉嫁給消費者，不單只是能源價格反彈導致通膨攀高而已，美元漲勢趨緩也是逆風。

不僅如此，消費者物價指數(CPI)之中，原本較為穩定的服務業分項指標已經開始上揚，薪資也在溫和調漲當中，而從訪查中也發現，消費者預期通膨將緩升。

Turnhill表示，聯準會(Fed)今(2016)年夏季的升息機率愈來愈高，但由於美國經濟成長仍緩慢，因此央行今年應該只會升息一到兩次。另外，由於通膨逐步上揚，因此以TIPS取代公債，對固定收益投資組合來說，將是重要的避險策略。

Turnhill指出，TIPS目前僅反應未來10年通膨將上升1.4%。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，追蹤TIPS的iShares TIPS Bond ETF (代號為TIP.US)年初迄今已跳漲了4.08%。不過，上週TIP卻下挫了1.01%，barron`s.com指出，這是因為投資人認為假如Fed今年夏季就升息，通膨風險也會隨之降溫、甚至引發通縮。

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