木禾團隊：5月20日期貨操作建議

今日評述：

美聯儲公布4月會議紀要，總體利多美元，存在加息預期，但4月份時表現的是前期經濟數據情況，存在一定滯後性。受此影響，短期美元上揚抑制商品價格，黃金白銀日內出現較大幅度回撤。但商品呈現不同表現，多頭方面除雙粕維持強勢外，鄭煤、淀粉日內表現較好，尾盤走強。空頭方面PP、L、鄭醇、橡膠等化工品種維持弱勢，市場內分化依舊存在，建議投資者在參與時以順勢交易為主，同時注意資金使用及風控控制情況。

  重點推薦：

菜粕1609合約：

根據美國農業部報告，受南美洲大豆產出下滑的影響，今年全球大豆供應下調至7425萬噸，較上個月的預期下調近300萬噸。受大范圍洪災影響的阿根廷供應下調250萬噸，受旱災影響的巴西下調100萬噸。此外，美國農業部預計，2016-17年底全球供應將降至6821萬噸，創三年新低。這是美國農業部今年首個對2017年產出水平的預計。國內方面，隨着南方天氣好轉沿海菜粕銷量增加，預計後期菜粕供需日趨偏緊。綜上分析，預計近期菜粕期價偏強運行。菜粕維持強勢格局，方向看漲，尾盤出現拉漲動作，多單繼續持有。沒有參與到的投資者可繼續關注價差變化，逢低做多。

其他品種簡要分析：

黃金1612合約：

在美聯儲4月會議紀要發布後，金價5分鍾線跳水超12美元，之後持續下跌。美聯儲會議紀要顯示多數委員都認為如果經濟形勢允許，6月加息是有可能。紀要中也提到，仍有許多委員認為經濟仍面臨下行風險，但委員們認為全球風險自3月份以來有所消退，多數委員們希望保留6月份加息的可能性。受聯儲加息預期影響，黃金出現較大回落，價格雖未脫離寬幅整理區間，但從風險考慮，老倉可暫時離場，暫時觀望。

橡膠1609合約：

周邊市場弱勢引發踩踏，橡膠今日大幅下跌，然而基本面並沒有發生較大變化，各國4月車市表現良好，現貨市場方面走貨較慢，價格略有企穩回升，主要產膠國仍然沒到豐產季，目前仍是庫存消化階段，輪胎企業在較高利潤下，開工率將保持較高水平，或帶動後期的補庫需求。近期持續建議關注橡膠空單機會，終於今日尾盤下滑走弱，繼續保持空頭思路關注。

螺紋1610合約：

由於旺季去庫存順利，鋼市低庫存格局得以延續。與此同時，鋼廠鋼材庫存穩定，銷售壓力較小。雖然供需錯配格局緩解，但是庫存積累有限，短期價格大幅下跌主要是受到市場情緒的影響。最近，上游鋼坯價格跌幅最為顯著，但同期唐山鋼坯庫存回落至歷史低位，預計庫存偏低對價格的支撐作用將逐漸顯現。而從社會庫存走勢來看，五大品種鋼材庫存環比增速較慢，鋼市社會庫存積累還需一段時間。螺紋維持震盪偏弱走勢，可密切注意短周期支撐，破位再進行放空參與，區間內過觀望。

焦炭1609合約：

國務院會議公布針對鋼鐵煤炭產能調控計劃，抓緊淘汰落後產能，今明兩年壓縮現有產能10%,嚴格控制央企虧損；表明政府急切要求改變現狀，定時定量化解行業危機，解救實體經濟決心，政策底部顯現，對價格形成較好的心理預期。近期焦炭維持震盪格局，建議以觀望為主，耐心等待市場的進一步指引。

鄭醇1609合約：

目前國內現貨西北及中部地區多套甲醇裝置季節性停車檢修，導致內地貨源偏緊，港口價格大幅上漲。國內進口量急劇增加，4月突破70萬噸。但隨着國內多套甲醇裝置的重啟，內地貨源偏緊的情況將逐步緩解，港口甲醇價格震盪偏弱。今日甲醇較大幅下跌，短期走弱，可關注其試空機會，並注意風險控制。

PP1609合約：

5月中下旬後PTA、PX負荷水平或探底回升，而下游聚酯、終端織造將逐漸進入淡季，G20峰會前江浙一帶印染行業環境治理加大也會影響終端需求，PTA供應偏緊的形勢在5月會逐漸緩解，6月或將由目前的消化庫存轉為累積庫存。外盤原油遇阻回落，PP短期出現走弱跡象，今日空單再次進場，隔夜持有，目前原油板塊類可短空參與，需注意風險控制。

棕櫚油1609合約：

本周一船運調查機構ITS和SGS發布的數據顯示，5月上半月馬來西亞棕櫚油出口量比4月份同期提高14到16個百分點。周二馬來西亞政府宣布將6月份的棕櫚油出口稅調高到5.5%，高於5月份的5%，這也有助於推動本月剩下時間里的棕櫚油出口增長，因為出口商很可能趕在出口稅調高之前裝運棕櫚油。今日棕櫚出現短期走弱跡象，但下方支撐較為明顯，激進可嘗試短空操作，穩妥還需等待市場進一步指引。

總結：

近期市場動盪，風險明顯增加，操作時注意根據品種當前走勢，順勢輕倉參與，穩妥可多觀望。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的准確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。