中誠信國際債市信用周報（2016.5.9-5.13）

負面：春和集團短融構成實質違約

正面：政府支持力度增強促進多家企業利好調整

信用風險事件

英利能源連續虧損，自身現金流嚴重不足，雖通過處置資產、引進戰略投資者等手段來填補償債資金缺口，但項目落實尚需時日，公司於5月12日發布關於「11威利MTN1」未能按期兌付本息公告，再度發生違約。

南京雨潤繼「15雨潤CP001」構成違約後，其發行中期票據於5月13日再次發生違約，隨後公司於16日發布公告表示已足額兌付。上述發生違約的債券均在違約後10日內實現後續兌付工作。

春和集團在部分貸款逾期，子公司破產重整等一系列負面因素影響下，被列為重大風險企業，現金流枯竭，已近斷裂，於5月16日發布關於「15春和CP001」未能按期足額兌付本息公告，構成實質性違約。

負面評級行動

不良貸款大幅上升，萊商銀行展望負面

行業景氣度下行，盈利能力受挫，國投新集(601918,股吧)、黑牛食品(002387,股吧)、中平能化及「11平煤化MTN2」等級下調，貴州金元被列入信用評級觀察名單，士蘭微(600460,股吧)主體展望負面

股權結構和經營性資產發生重大變化，中城建及其存續期內債券等級下調

追加擔保增大負債壓力，英利中國及「12英利MTN2」等級下調

兌付存在較大不確定性，春和集團及其存續期債券被不同評級機構降級並列入信用評級觀察名單

正面評級行動

政府支持力度較大，盈利能力增強，蘇通大橋、昆山交發及「14昆山交發債」、金湖國資及「12金湖債」、恩施城投、凌鋼股份(600231,股吧)等級上調

財務結構不斷改善，資本實力不斷增強，奧德燃氣及「16奧德01」、張江高科(600895,股吧)及其中期票據、智光電氣(002169,股吧)、珠海港(000507,股吧)股份等級上調

安徽信用擔保市場地位不斷增強，股東實力雄厚，擔保債券等級上調

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