股債走勢分歧！本季美債或爆大賣壓、殖利率將暴衝？

MoneyDJ新聞 2016-05-17 記者 陳苓 報導

美股和美債殖利率走勢分歧，通常是市場將有大修正的警訊，眾人把焦點放在股市，不過部分專家認為，這次出現腥風血雨的不是股市，而是債市。

財經部落格《Market Anthropology》受到高度關注，作者Erik Swarts發文稱，債市最快本季就會湧現賣壓，帶動殖利率暴衝；公債價格和殖利率呈反向走勢。他說，長天期美債殖利率在2月份低點附近區間盤整，但是近來逐漸走升。舉例而言，16日美債殖利率創下近4週來最大單日漲幅。

Swarts把當前情況和1987年相比，當時全球經濟放緩、油價崩盤，公債價格狂飆、殖利率跌至歷史低點。但是之後全球經濟趨穩、油價走升，聯準會(FED)在1987年4月宣布升息，引爆第二、三季的債市地震。到了當年10月，30年期美債價格重挫了20%，殖利率則大漲。他預估，如今要是長債價格下滑，殖利率恐會反轉強彈。(1987年和2016年殖利率對照圖見此)

MarketWatch報導，Capital Economics首席市場經濟學家John Higgins也認為債市將爆發賣壓。他的理由是，債市投資人的升息預估往往失準。回溯過去三次的FED緊縮循環，調升利率的頭一年，債市都低估了升息規模。目前債市預估，2017年年底聯邦基金利率為1.4%，遠低於Higgins估計的2.25~2.5%。Higgins指出，近期內FED升息機率不高，但是明年可能會加快升息腳步，因此今年債市有望逃過一劫，但是明年或許有屠殺潮。

MarketWatch報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市16日尾盤時，美國10年期公債殖利率勁揚4.6個基點至1.752%，為三週半以來最大單日漲幅；對聯準會(Fed)利率決策較敏感的2年期公債殖利率跳漲3.2個基點至0.786%，創5月2日以來新高；30年期公債殖利率勁揚4.2個基點至2.594%。公債價格與殖利率呈反向走勢。

投資人仍對6月升息的可能性嗤之以鼻，Fed對外傳達訊息的能力顯然出了問題。芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨交易商認為6月的升息機率僅有4%，12月的機率也才達到59%。

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