【外匯市場】聯儲局不加息 新興市場貨幣大反擊

近月新興市場貨幣走勢紛紛向下，主要投資者對美國聯儲局加息的憂慮。當今早美國聯儲局在今晨決定不加息後，美匯指數即時失守95水平，新興市場貨幣即時出現反彈，其中印度盧比曾回升至1個月高位，馬來西亞令吉兌美元更是跌穿4.25水平，是半個月來首次。

貨幣匯價強弱是相對，當一個貨幣強，即某一種貨幣匯價偏軟。而觸發某一國家貨幣轉強，原因之一在於國家與國家之間出現息差。在過美國聯儲局通過超低息及量化寬鬆政策，以為市場注入資金，在市場充斥平錢情況下，投資者便會善用美元以投資其他市場，其中新興市場成為投資者對象。當美國聯儲局有意調整該國利率政策時，將促使資金流出現轉向，新興市場貨幣難免下挫。

有關情況已經在2013年中發生，當時的聯儲局主席伯南克指暗示收回量化寬鬆政策，觸發新興市場資金流向逆轉，就以馬來西亞吉令為例，在當年的5月29日至6月26日期間，馬來西亞令吉兌美元累計跌幅達到4.2%。

理論上當一個國家或地區貨幣轉弱，有助促使當地的產品及貨幣出口。近年日本成為中?港旅客之選，原因當然與日圓貶值有關。早前港元兌日圓處於6.25附近時，即時吸引不少市民到找換店兌日圓到日本旅行。

不過當貨幣貶值時，亦會引發其他影響。就以早前人民幣貶值為例，對持有較多以美元計價外債的企業而言，變相增加財務成本。內地航空股是其中一個例子，相關股份持有較多外幣，當人民幣貶值時，航空股股價即時下挫。因此當聯儲局未公布息口走勢時，新興市場貨幣走勢明顯偏軟，馬來西亞令吉由8月底的4.1925，在短短8日內跌至4.3393。

隨著美國聯儲局宣布不加息，而新興市場貨幣亦告回升，而反映美元強弱的美匯指數亦跌穿95水平。對於美匯指數走勢，東亞銀行貨幣及利率交易部高級市場分析師賴春梅認為，在美國聯儲局暗示日後加息步伐緩慢等因素影響下，預料美匯指數有機會回落至93水平。

賴春梅又預期，歐元兌美元有機會上試1.15水平，可是歐央行目前正實施量化寬鬆，因此她預料歐元兌美元在1.16水平將遇上阻力。

美元兌部份新興市場貨幣匯價

兌人民幣            6.3643  -0.02%

兌菲律賓披索     46.342  -0.3%

兌馬來西亞令吉  4.205    -1.16%

兌泰銖               35.518  -067%

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)