罕見大單掘進 滬指收漲0.16%

大資金罕見狂掃大盤股，滬指收漲0.16%，創業板跌0.94%，航空等權重股領漲。徐彪：短期震盪調整概率大，解禁壓力漸增重視5變化

安信證券首席策略分析師徐彪認為，向前看，有幾個變化需要重視：實體經濟復蘇的持續性、限售股解禁高峰漸近、匯率問題、政策干擾、A股納入MSCI。其中，4月定增解禁市值約400億元，5月800億元，6月可能達到2000多億元。總體來看，在弱市中，若沒有足夠正面力量的影響，市場在持續反彈之後，難免會再次面臨調整之憂。上述5個變化有正面的，也有負面的，但短期來看，負面的東西可能要多一些，市場短期中面臨震盪調整的概率會大些。

安信證券徐彪認為，向前看，有幾個變化需要重視：

第一個變化是實體經濟復蘇的持續性。相信是可以持續的，因為這次復蘇的驅動力表面上看是地產和基建雙輪引擎，但背後真正的驅動力是房地產的復蘇。房地產復蘇使得地方融資平台造血功能得以恢復，包括整個債務置換，以及債務上限重新打開，共同造成了現在房地產和基建雙驅動的經濟復蘇格局。經濟復蘇帶來了企業盈利的回升，但同時也帶來一些負面影響，包括通脹擔憂的抬頭。不過，整體上看，這次經濟復蘇有利於實體經濟的發展，有利於資本市場估值中樞的抬升。這是已經反映在前期股價上的正面因素。不過，雖然中期來看，復蘇應該能夠持續，但短期來看，近期房地產銷售情況似乎有所回落，有理由相信央行在對貨幣投放進行有意識的調控，市場對實體經濟復蘇能否持續的擔憂，很有可能會抬頭。

第二個變化是限售股解禁高峰漸近。4月份定增解禁市值大約是400億元，5月份是800億元左右，6月份可能要達到2000多億元的規模。所以，向前看，市場可能會面臨解禁壓力逐漸變大。

第三個變化是匯率問題。美聯儲近期偏鴿派的態度已經使得美元出現相當大幅度的調整，這是市場過去對美聯儲加息預期的修復。美元大幅度調整的背後反映的市場對美聯儲加息預期的冷卻。隨着6月份的漸漸臨近，倘若美聯儲態度稍微有點轉向，加息預期的天平將有可能由冷卻轉向再度加熱，從而加大風險資產風險。

第四個變化是政策干擾，一個是深港通在未來幾個月不排除可能會有比較大的推進，另一個紅籌回歸可能暫緩。兩者短期中對A股的估值的都可能會產生不利的影響，前者是因為港股估值明顯低於深圳A股，後者是因為可能會導致殼價值向下重估。

第五個變化是A股納入MSCI，此事對市場能夠產生正面影響，但需到6月份才能明朗，不過不能忽視。

總體來看，在弱市中，若沒有足夠正面力量的影響，市場在持續反彈之後，難免會再次面臨調整之憂。上述幾個變化有正面的，也有負面的，但短期來看，負面的東西可能要多一些，市場短期中面臨震盪調整的概率會大些。