夏立軍：智能技術產業鏈醞釀巨大機會

今日開盤期間,夏立軍老師在和訊名家實盤直播中與投資者實時在線互動。以下為觀點精華:

盤前解讀 今年貨幣政策的預期不能過於寬松

當前的市場環境是經濟與企業盈利的預期差不大，投資者的流動性預期面臨邊際調整，而這個因素對市場將會有更大影響力。近期的一系列經濟數據使得投資者對經濟預期過高的概率正在上升。近期公布的4 月全國PMI 與財新PMI 均拐頭下行。4 月進出口數據同比下滑，同時一系列高頻中觀數據走弱。結合政策層與官媒近期的一系列表態，前期部分投資者對今年貨幣政策的預期過於寬松，需要進行一定程度的調整。近期市場面臨較大的減持壓力，而5-6 月市場面臨的解禁與減持壓力仍將加大。投資者在目前仍然需要耐心等待更好的進攻機會，目前倉位需要控制。倉位的把握與擇時依然是決定相對收益與決定收益的關鍵因素。

盤前預測：市場形成反轉的條件尚不成熟

經過連續2個交易日的快速下跌之後，昨天大盤開始縮量橫盤震盪企穩。由於風險偏好在短期內難以出現顯著性改善，增量資金入市並不明顯，A股市場形成反轉的條件尚不成熟，但發生系統性風險的可能性也較小，有望逐漸穩固向好，可積極挖掘結構性投資機會。國內經濟短期企穩，弱復蘇具有一定的持續性，力度雖然不強但方向明確。美聯儲上半年加息預期進一步弱化，人民幣匯率得到有力支撐。貨幣政策發生顯著轉向的可能性較小，此外，政策維穩意圖較強。短期的市場風險沖擊較大，尤其經過前期市場調整後，投資者對經濟數據的敏感度降低，加大風險因素的權重，由此導致風險因素聚集時，市場波動較大。

目前經濟的改善尚不足以給投資者一個趨勢向上的預期，中小創的估值並不低。而利率下行空間有限，結構性改革的效果還需要時間來驗證。信用事件發生頻率明顯增加；產業資本減持壓力仍然較大，這些都不支持市場快速上漲。但是，2016年3 季度以後，本輪投資周期可能開始進入成熟期，機械設備制造、可選消費品和公用事業等行業的收入增長和利潤率擴張可能更為穩健。

建議維持均衡組合，精選估值與增長相匹配的優質成長股博取反彈機會，關注受益於溫和通脹，業績穩健增長或改善，且防御性突出的食品飲料行業，以及行業景氣周期向好，終端產品提價預期強烈的品種；可繼續參與市場熱點主題的輪動時點，如新能源、通用航空、無人駕駛、OLED等會反復活躍，可適當關注殼資源的炒作機會。逢低布局低估值和高股息率的藍籌股，會有一定獲利機會。

主題投資：OLED對LCD 的替代已成趨勢

OLED對LCD 的替代已成趨勢，對比LCD 發展的經驗，在OLED 產業鏈中，中短期內，上游原材料行業彈性大，最具投資價值；中長期來看，下游面板廠商在OLED 面板上的產能擴張和業績彈性亦可期待。在原材料領域，OLED 原材料壁壘高、競爭格局好、盈利能力強，而且由於成本占比較高、對面板廠盈利能力影響大，只要能做出合格產品，面板廠采用的意願極為強烈，未來國產替代空間大，有望成長出類似康得新(002450,股吧)在膜材料領域的龍頭公司。

從OLED 產業鏈的投資機會上來看，由於原材料的壁壘高、彈性和爆發性強，在中短期OLED 內上游原材料最具有投資價值；而從更長時期的考量來看，下游面板行業在需求爆發時的業績彈性也相當可觀。當前時點上，最看好發光材料、驅動 IC和外掛式觸控等上游材料的股票，建議投資者可以關注相關個股的投資機會。

實盤直播名家 ：夏立軍

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