權威人士暗示房產泡沫加劇 否定地方加槓杆刺激

和訊網消息 權威人士日前接受《人民日報》專訪稱「要通過人的城鎮化「去庫存」，而不應通過加槓杆「去庫存」，逐步完善中央管宏觀、地方為主體的差別化調控政策。」中國社科院教授劉煜輝對此表示，地方政府加槓杆的做法恐怕要被點剎，同時也否定了讓居民加槓杆來支撐房地產增長。不過當前已經開出來的項目足以讓經濟慣性滑翔兩、三個季度。

一般來說，利率下行是高槓杆的溫床，一方面資產端的收益率下行，只有加槓杆才能提高收益，另一方面負債端的利率下行，加槓杆的成本越來越低。而高槓杆導致資產輪動加快，資產急漲急跌。有分析認為，中央已經注意到這種風險，一切用槓杆刺激出來的泡沫都要警惕，包括首付貸刺激的房市，配資刺激的股市和債市。

就目前市場房產價格的情況來看,去庫存政策反倒是帶高了房價。海通宏觀姜超發布報告稱，過去一年一線城市的房價漲幅高達3-50%，深圳的房價漲幅甚至翻番，主要原因就是貨幣超發，過去幾年中國只有房價增速能夠跟得上平均14%的M2增速，也只有M2增速跟房價漲幅變化趨勢高度一致。

因此，權威人士明確將房地產泡沫列為一大風險。「必須恢復房地產市場正常運行，去掉一些不合時宜的行政手段是必要的，但假如搞大力度刺激，必然制造泡沫，這個教訓必須汲取。」

而過高的房價對經濟是一種傷害，姜超表示，一方面，高房價難以吸引到年輕人才，有傳聞某企業因很多員工在深圳買不起房，將企業很大一部分搬到東莞。另一方面，高房價帶動房租上漲，也會增加企業運營的成本，降低產業的競爭力，這方面香港就是前車之鑒，過高的房租成本下除了金融業，其他的行業都很難發展。

「加槓杆導致的房價上漲，會扭曲價值觀，做實業的不如投機買房的，影響實體經濟發展潛力。」姜超表示。

而從一季度具體形勢來看，固定資產投資加快，新開工項目大幅增長；房地產市場供銷兩旺，去庫存明顯加速。但這些成績主要依靠「老辦法」，即投資拉動，部分地區財政收支平衡壓力較大，經濟風險發生概率上升。

據公眾號俠客島分析，在黨中央機關報上出現的「權威人士」對經濟形勢的論斷，一定程度上也可以視作最高層對經濟的判斷，主要講給市場和各級黨政干部聽。