片仔癀：創新營銷+積極外延 新戰略持續推進

聯 系 人：劉舒暢 黃偉軒

事件描述

近期，我們跟蹤了片仔癀(600436,股吧)的經營情況。

事件評論

片仔癀錠劑仍是增長主動力，價值回歸穩步推進：2016年一季度公司收入4.69億元，同比增長23.59%，凈利潤1.47億元，同比增長26.33%，扣非1.46億元，同比增長26.37%，毛利率同比提高11.5個百分點。片仔癀錠劑銷量穩中有升，預計仍是主要增長動力。由於片仔癀內在價值巨大，長期來看在原材料稀缺和供需缺口的雙重推動下漲價動力強勁，去年部分經銷商價格已有所提高。我們預計公司有望通過先保價擴量、再保量提價的方式實現片仔癀的價值回歸。

探索營銷模式創新，體驗館是亮點：公司變被動為主動，積極轉變營銷模式：①2015年開始設立片仔癀體驗館，通過「文化傳播+品牌展示+產品推介+現場體驗」的方式推動片仔癀銷售；體驗館由經銷商、客戶等合作投資建設，主要布局在機場、動車站、旅游景點等地，以片仔癀系列產品為主；目前體驗館已經布局了40余家，在籌備的十余家，其中鄭州館開業不久，運營情況良好，廈門、北京等地即將開業；②拓展醫院渠道（片仔癀膠囊），目前已簽約了幾百家肝膽醫院；③通過鳳凰台、中央電視台、福建電視台等媒體，加大片仔癀功效、文化、戰略等方面宣傳，推動片仔癀從「漳州三寶」上升為「福建三寶」，提升了片仔癀品牌影響力；④公司與銀 之傑的合作持續進行，預計2015年實現收入2000-3000萬左右，微虧，今年有望通過費用控制實現盈利；銀 之傑擁有5億多的手機終端客戶和幾十萬家公司客戶，在大數據營銷方面優勢明顯，看好其和公司的合作。

積極布局醫療並購基金，與家化合作布局長遠：公司通過「上市公司+PE」方式與興業證券(601377,股吧)、北京清科集團、國投高科、信業基金、豐圓資本等合作成立並購基金，通過設立基金整合產業優質資源，通過外延式擴張對接內外部資源，完善戰略布局，目前項目進展順利。公司與上海家化(600315,股吧)的合作穩步推進，新包裝牙膏已上市，現在處於提升品牌階段。公司產品品質過硬，品牌優勢明顯，上海家化在日化產品領域擁有廣泛的銷售渠道，強強聯合助力公司日化板塊業務發展。

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