【財華觀點】富智康盈警 市值單日蒸發近50億

台灣首富郭台銘旗下公司近期表現確實相當差勁。從事手機代工業務的富智康集團(02038-HK)昨日發出盈警，預料該公司中期業績最多暴跌92%；福無重至?禍不單行，郭台銘在今年3月底正式落實收購的日本電子消費品生產商Sharp，據《彭博》報道，在截至2016年3月底的財政年度，將會錄得3000億日圓虧損。旗下兩間公司均出現負面消息，觸發股價下跌，其中富智康股價大跌20%，市值單日蒸發47.96億元，Sharp則錄得逾8%跌幅。

作為台灣首富，旗下公司業績如此差勁，郭台銘今次會否感到頭痛？相信未必，只要郭台銘願多動一點腦筋，問題即迎刃而解。

先談及Sharp的業務表現。由於該公司在5月12日才召開董事會商討截至今年3月底止業績，所以無法知悉其全年虧損是否高達3000億日圓，以及出現如此高昂虧損的原因。特別是郭台銘在今年3月底時才斥資3888億日圓入股該公司。即Sharp在上一個財政年度的虧損，已等於郭台銘入股資金逾70%，即郭台銘投入的資金只足夠Sharp填補虧損黑洞？

當然這樣的說法有點偏頗，因為郭台銘今次投入的資金中，2600億日圓是用於發展面板，而面板正是Sharp的強項，所以投入的資金並不是用於填補黑洞，反而為未來業務發展打下基礎。更何況據《彭博》報道，Sharp在過去的財政年度錄得重大的特殊項目虧損，即今次業績不理想，有可能是為了去蕪存菁，為未來業務發展而輕裝上路。

至於從事手機代工的富智康，其發出的盈警確實令到市場人士感到意外，盈警公布後，即遭到摩根士丹利及瑞信下調目標價。該公司發出盈警，與客戶轉型導致收入按年減少35.6%至24.65億美元，同時其他收入減少有關，促使富智康在今年上半年預測錄得溢利1000至2000萬美元，按年減少84.4%至92.2%。

但是富智康上半年出警盈，是否等同於該公司業績難翻身？不論是摩根士丹利或是瑞信，對該公司於印度的發展策略持有正面態度，其中摩根士丹利更預期富智康銷售在今年下半年會出現復甦，當中在印度的擴張可以有助該公司獲得更多外判訂單，加上其客戶之一的華為，正積極提高市場佔有率，相信可以讓富智康取得更多訂單。摩根士丹利指出，未來兩年富智康的經營利潤率介乎1.6至1.8%，因此只可以說是薄利多銷。

但是郭台銘要力救富智康業務表現困難嗎？以郭台銘與不同手機生產商有良好關係，同時該公司讓富智康收入大幅改善，只需要部份由富智康母公司生產的訂單，轉由富智康生產，便可以大幅增其收入。其不正是解決富智康業績困難的最佳方法？當然該公司亦要轉型，從單純的代工生產商，轉型為從事電商等高附加值業務的企業，方為長久之策。

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