多只白酒股表現強勁 茅台五糧液等率先「復蘇」

導語：截止4日收盤，多只白酒股漲勢強勁，近期白酒行業利好消息頻出，市場普遍認為白酒行業已經回暖，並在股市中有所表現。那麼經過了三年的調整期，白酒企業的表現是否已如大家所預期呢？

隨着2016年四月份的結束，白酒行業上市公司2015年年報也陸續披露完畢。自從2013年「限制三公消費」政策出台，白酒行業就一度受到重創，業績持續不佳。而2014年更可謂是白酒行業的深度調整期，多數上市白酒企業年報表現不佳。那麼經過深度調整期後的2015年，白酒企業又會有怎樣的表現呢？和訊股票給大家梳理了一下，目前A股上市的19家白酒企業的各項數據披露情況。

上市白酒企業度營業收入

從上述數據中我們可以看出，絕大部分的上市白酒企業今年都是營業凈利雙增長。在2015年年報中的19家上市白酒企業，營業收入下降的只有三家，分別是金種子酒(600199,股吧)、沱牌舍得(600702,股吧)和迎駕貢酒(603198,股吧)。凈收入同比下降的也只有三家，分別是青青稞酒(002646,股吧)、金種子酒和沱牌舍得。而從上述圖表中可以看到，2014年的凈收入同比下降的企業有10家，2013年凈收入同比下降的有13家。

上市白酒企業凈利潤

有業內分析人士認為，白酒行業在經歷了深度調整期後，高端品牌白酒開始漲價，就已經驗證了白酒行業復蘇態勢。此輪漲價是基於供需基本面的改善，經歷了高端白酒布局中低端市場和價格戰，這次的漲價是必將提高白酒股的估值水平。高端白酒率先復蘇，茅台(600519,股吧)、五糧液(000858,股吧)等品牌最為受益，種種利好消息似乎預示着2016年白酒行業的寒冬似乎將要過去。

事實上從2013年國家政策開始「限制三公消費」，對白酒行業的沖擊在年度財報中就已經顯示出來了，高端白酒開始銷量迅速下降，很多上市酒企開始考慮改變經營戰略並布局中低端白酒品牌市場。受高端白酒企業的擠壓，中小品牌白酒市場開始逐漸被侵蝕，整個白酒行業都在發生重大變動。白酒行業分析師蔡學飛曾在相關報道中說過，在「三公消費」限制等影響下，高端白酒利潤表現不佳，酒企需要拓展新的產品線以保證利潤。

而到了2014年可以說是白酒行業深度調整的一年，上市白酒企業布局開始發生大的變化，並且開始打起價格戰。有相關媒體曾報道，2014年的白酒企業深度調整期間，酒企們利潤表現頗不理想。按照中國酒業協會曾發布的數據顯示，2014年1-12月，匯總的2602家全國釀酒行業規模以上企業中，虧損企業327個，企業虧損面為12.57%。虧損企業累計虧損額44.71億元，同比增長6.21%。

上市白酒企業季度凈利潤以及同比增長率

上市白酒企業季度凈利潤和環比增長率

那麼在經過了白酒企業的重創期和2014年整個白酒行業的深度調整期後，2015年的白酒上市企業表現就如財報凈利增加和股市表現強勁一樣，除了年報比去年和前年表現都好之外，季度同比與環比都在增加，也說明了從基本面上來說，白酒行業寒冬可能即將通過行業洗牌的方式來完成過度。但是從另一方面來看，在現在的整個大的環境下，白酒的消費人群受到年輕消費者的擠壓也在逐漸變少。

從上述圖表三年五一前期的同期股市收盤價格來看，橫向價格幾乎都在增長，收盤漲跌幅呈現全部上漲態勢，從這個角度來看，不論營業額和凈收入的業績表現如何，白酒上市企業在股市的表現依然強勁。

從時間的維度來看，白酒上市企業近三年的表現確實是在逐步回暖，但從白酒上市企業內部深度經營體系來看，情況可能並不樂觀。有業內專家指出，白酒上市公司，資本被困的境況會隨時發生，很多上市白酒企業，不一定會長久發展，「像茅台、五糧液這樣的一線大型酒企，在良性運轉的情況下需要通過上市融資來擴大規模，同時轉移更多的風險。但對於二三線區域型企業來說，上市並非代表着一片順利。即使上市，光審核環節就需要繳納大量稅款，這對企業而言風險很大。」上市固然能夠迅速融資，加快企業發展，但上市之後的白酒企業被財務上的數據所捆綁，在內部經營方面不一定會向好的方面發展，有時候為了在財報中表現優秀的數字，反而內部會產生更多的問題，而這些問題總是會在積攢到一定程度在股市上突然爆發而被表現出來。

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