債券承銷商成拆彈部隊，化解債市「另類風險」

和訊網消息 4月28日微信公眾號人民幣交易與研究刊載文章《拆彈部隊潛行債市，多方溝通化解提前兌付危機》，文章指出，此前公布提前兌付的城投14宣化北山債和中票14海南交投的發行人，周四同時宣布將取消原定召開的持有人大會，終止債券提前贖回事宜。承銷商為接觸提前兌付危機做出了巨大努力，被譽為中國債券市場的拆彈部隊。

中國債市周四迎來歷史性時刻，此前公布提前兌付的城投14宣化北山債和中票14海南交投的發行人，同時宣布將取消原定召開的持有人大會，終止債券提前贖回事宜。

債券承銷商成拆彈部隊

文章指出，債券持有人們喜大普奔，紛紛點贊發行人良心發現，擇善如流。同時，他們也對承銷商在此過程所做的努力給予贊美，稱之為中國債券市場的拆彈部隊。《拆彈部隊》原是一個獲得奧斯卡大獎的電影，講述的是關於拆除炸彈的故事，歌頌了美國軍人的忠誠、友愛、團結，以及普通士兵竭盡職守，視榮譽為生命的精神。

作者評論說，把債券承銷商稱之為拆彈部隊，其中甘苦只有承銷商自知。特別是在經歷了短融、中票、城投債、私募債大爆發時代後，現在又趟過經濟結構調整、去槓杆、去產能的風險曝露期，承銷商可謂抱着炸彈行走。這中間，為維護債券市場的應有的公平、契約精神，承銷商付出的努力只有自己最清楚。

債市「另類風險」得以緩解

據了解，14宣化北山債2014年6月發行，發行量6億元人民幣，期限七年，票面利率8.6%，第3-7年末分別償還20%本金，募投方向為園區基建，將於2021年6月到期，主承銷商為天風證券；海南交通投資控股中票為14海南交投MTN001CN101456029=CFXS，發行金額10億元人民幣，期限五年，票面利率7.05%，募投方向為償還銀行貸款，國開行和華夏銀行(600015,股吧)為聯席主承銷商。

河北宣化北山工業園投資有限責任公司周四發布公告稱，因當前市場情況相比發行時有較大變化，提前兌付可能影響債券持有人收益，為保障債券持有人利益，取消該公司於4月21日提請的「關於提前兌付企業債券擬召開債券持有人會議」。

隨後海南省交通投資控股有限公司也表示，取消原定於下周五(5月6日)的中期票據持有人會議，決定終止債券贖回事宜。

兩家公司的公告意味着，此前市場擔憂的債市「另類風險」(即城投公司在獲得低成本資金後，違背發行約定條款，提前償還高成本城投債)得以緩解。

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