中國4季度GDP為6.8% 16年挑戰重重

人民幣的走勢是近期最熱門的話題之一。新年伊始，在離岸人民幣市場上，包括美國凱雷集團、Passport CApital以及英國的Omni Partners和Odey Asset ManaGEment紛紛做空人民幣。美元兌人民幣一度超過6.7，前三日累計漲幅高達1.5%。之后第二周央行出手干預，提高香港銀行間拆借利率，使離岸人民幣有所回調。近期走勢回歸平穩，如圖一。

圖一：美元/離岸人民幣日線走勢圖

周二公布的中國第四季度GDP年率為6.8%，低於預期的6.9%。成為自1990年以來最低GDP值。2015年一線城市房價略有升溫，但二、三線城市房價繼續下滑，致使傳統的生產行業包括建筑材料產能嚴重過剩。去產能，深化經濟改革，中國面臨著跟上世紀90年代相似的問題。中國經濟放緩，大宗商品需求下降，全球商品貨幣紛紛承壓貶值，而中國國內的資金也加速外流。李克強總理近期強調，維持人民幣匯率穩定，改善資金外流的現狀是當務之急。近日央行再次推出多樣化貨幣政策工具調節來流動性。

但同時很多國際分析師表示，雖然中國央行目前動用了很多方式維持人民幣的穩定，但這都是暫時的。提高香港銀行間拆借利率會降低離岸人民幣的流通性，並且有違811匯改的意義。而且維持人民幣匯率的穩定也是高成本的，據統計去年中國的外匯儲備下降了5130億美元，同時前11個月的資金外流高達8430億美元。16年前12個交易日，央行則花掉了約1000億美元用於維穩人民幣。巴克萊的分析師表示，人民幣今年有可能見到10-15%的貶值，對美元有可能達到7.6。

ACY稀萬國際認為，人民幣波動的根本原因還在於中國經濟的放緩。除非經濟有所改善，不然人民幣將繼續貶值，資金外流還將加劇。同時在美元強勢的基本面下，中國人民幣如果被動升值將對出口業帶來打擊。如何平穩的實現人民幣盯住一籃子貨幣，減小市場對人民幣競爭性的貶值的恐慌，同時合理的由市場定價人民幣將是今年的挑戰。

美元/人民幣的4小時圖中，雙線MACD基本重合，目前的價格也在30周日的移動平均線附近，短期內趨勢不明顯，如圖二。

支撐位：

S1 6.5638

S2 6.5551

阻力位：

R1 6.6082

R2 6.6184

圖二：美元/人民幣4小時支撐位和阻力位圖

近期美元/人民幣走勢可關注：本交易日（1月20日）北京時間21:30 美國12月消費者物價指數（CPI）月比；下個交易日（1月21日）北京時間 21:30 美國1月費城聯儲制造業指數。