陸企獲利可期 A股撿便宜時機到

根據大摩最新分析，今年大陸經濟將繼續爬坡，呈現「打低檔，穩油門」的成長模式；陸股企業獲利也將成長，中性來看，預估全部A股企業淨利潤可成長1%，非金融服務業則有5%的成長空間，保德信投信分析，上證綜合指數在3000點大關附近震盪，目前預估本益比仍低於歷史平均，建議可分批進場撿便宜。

保德信中國品牌基金經理人楊國昌指出，在量能尚未有效放大前，A股中期反彈趨勢仍有待觀察，但可以確定的是，從個股基本面的數據估算，價值面指標來到歷史低點，後市跌幅有限，加上短期仍有兩會前的政策利多、深港通開通以及人行寬鬆政策，，若全球市場能止穩，有機會在近期見到A股的底部。

楊國昌說，中國官方積極推動舊經濟改革下，中國銀行不良貸款率可能再攀升，而銀監會也強調2016年將全力整合銀行資金以支援供給端改革，雖然短期銀行不良資產有再走揚的壓力，但殭屍企業加速進入破產整併期，有利中國經濟進行結構性調整，目前的改革應屬短空長多。

保德信中國好時平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人徐建華建議，A股今年波動劇烈，投資人不妨放慢腳步，透過「定期定額」投資逐漸累積A股部位，除了用投資方法降低進場的選時風險外，想要追求更穩健的策略，還可選擇中國平衡基金，除了掌握股市機遇，同時也建立中國債券部位。

在中國債券部位中，徐建華看好中國美元債的優勢，它不僅與美國公債相關性低，且擁有高殖利率、低存續期的特性，尤其在美國寬鬆貨幣政策劃下句點後，只要美元走強，以美元計價的中國美元債更有可能獲得額外的匯兌收益，以股4債6的「黃金比例」動態調整，可有效降低波動，同時爭取A股的收益機會。

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