紐約盤前—匯市分化走勢延續，ICE美指或重走5月末至6月中老路

★匯市分化走勢延續，美元/日元暫時高位整理
★與5月末至6月中相比，目前的市場走勢存在相同點與不同點
★德國11月IFO數據全面好於預期

歐洲時段匯市走勢繼續分化，商品貨幣兌美元進一步更新低點，美元/日元在101.00附近陷入窄幅震盪；歐系貨幣尤其是歐元、瑞郎兌美元持續反彈，基本完全收復了周三的跌幅，英鎊/美元暫時圍繞著1.6200窄幅震盪。歐洲股市早盤短時走高後持續回落，金價、銀價低位維持整理。

結合近期的整體市場走勢來看，我們認為將其與5月末至6月中旬的市場走勢做一對比可能是有益的∶當時Taper憂慮由於伯南克5月22日的講話而驟然出現，全球股市、美債大幅回調，匯市上以日元、歐元為融資貨幣的套系交易頭寸大幅解除，反而令ICE美元市場經歷了一波急速下跌。目前的市場走勢與5月末至6月中旬既有相似點，也有很大的不同點。

相似點在於，投機性較強的貴金屬市場及匯市又做出較大反應∶金價跌至7月初低點、銀價跌至8月初低點，匯市上歐系貨幣再次因交叉盤而獲益匪淺，ICE美元指數第二次因Taper而承壓。

不同點在於∶近兩周以來日元第二輪貶值的預期日漸升溫，這在一定程度上減輕了ICE美元指數的下行壓力。最大的不同點在於，股市幾乎不為目前的Taper憂慮所動，美債市場也僅是做出小幅反應。事實上，這兩個不同點是相輔相成的∶若股市再次展開修正，日元的進一步貶值預期可能要繼續延後。在經歷了美聯儲9月會議的意外以及伯南克、耶倫的持續不斷的溫和說教，股市、債市對Taper的敏感性可能已經暫時降低。

綜合以上分析，我們看出，在目前Taper憂慮再次升溫、交叉盤主導嚴重影響直盤的情況下，匯市這種分化走勢可能繼續一段時間，ICE美元指數可能仍存一定的回落空間；若股市、日元走勢發生逆轉，ICE美元指數或面臨更大的下行風險。後市唯有美國數據進一步好轉，美歐兩地基本面差異進一步拉大或歐央行政策前景發生根本性轉變，美元才有可能打開強勁升勢。

歐洲時段相關數據∶
德國三季度GDP終值報告確認當季錄得0.3%的季率增幅，與市場預期一致，但遠不及二季度的0.7%增幅。分項數據顯示，德國三季度經濟增長主要靠內需拉動，內需貢獻了0.7個百分點的GDP季率增幅，外需則拖累0.4個百分點的GDP季率增幅。
德國11月IFO調查數據全面好於預期及前值，其中商業景氣指數升至2012年4月以來最高水平109.3。IFO表示德國制造商情緒更加樂觀，預期出口將增長。
意大利9月零售銷售月率下降0.3%，為8個月來最大跌幅；年率下降2.8%，為3個月來最大跌幅。(樊秀峰)

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來源:www.dailyfx.com.hk

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