興業證券滬深股盤勢分析

【市場回顧】

21日，受滙豐中國製造業PMI預覽值低於預期影響，大盤一度大幅下挫，但隨著“兩桶油”的暴力護盤，股指探底回升， 2200點失而復得。行業方面，濱海新區概念表現活躍。期指方面，從最新資料看，主力合約總持倉大幅回落，其中，多頭減倉2425手，空頭減倉2097手。從前五大席位看，空方減倉的力度比多方要大，綜合多空力量變化對比，期指短期仍有進一步走強的可能。

【後市判研】

市場還有反復。時至今日，轉型由被動的、市場自發的、局部的到主動的、頂層設計的、全局的，可能即將進入下半場，對改革的最終結果保持樂觀，但紅利釋放之前必將先付出成本，本次改革難度很可能甚於以往，路途的艱辛和曲折也可能超出想象，但好在市場預期已經大大降低，對於轉型的長期性和艱巨性已達成共識，因此，下半場總體要比上半場樂觀，但轉型風險還遠未釋放完畢。

流動性制約難打破，但邊際效應降低，風險偏好回升。近期流動性偏緊、資金利率高企的負面因素沒有改善，臨近年末也很難期待有明顯改善，但繼續惡化的空間也不大，對於已經較長時間在流動性偏緊的環境裏運行的股市，邊際影響降低。不確定性下降，市場風險偏好回升。

總體來看，目前市場對改革紅利的期待掩蓋了短期利率上行等利空因素，但大盤已經上攻到重要阻力位，而量能還不夠大，預計市場還有所反復。

【投資策略】

適當控制倉位元元元，高抛低吸，以“短頻塊”爲主，及時鎖定利潤。

【關注的行業板塊】

關注互聯金融板塊，同時對網路安全、濱海新區、電商概念進行跟蹤。