富國基金曹晉：新年投資需站對風口 中小盤再精彩會有時

剛過去的2014年，A股藍籌股集體暴動，上證綜指一舉站上3200點大關。2015年開局，以煤炭、有色、地產為代表的權重股繼續上演漲停秀，新年首個交易日滬指大漲3.58%並創下5年多來新高。新的一年，A股市場究竟是藍籌股的強者恒強，還是權重股與中小盤股的良性輪動？中小盤股的春天何時才能到來？正在渠道熱銷的富國中小盤擬任基金經理曹晉表示，這輪藍籌股行情有特定的市場原因，從長遠投資角度來看，經濟轉型中的中國，產業結構升級和消費升級趨勢不可逆轉，2015年投資需站對風口，中小盤股再精彩會有時。

資金推動藍籌股狂飆

曹晉指出，A股從去年下半年開始的藍籌股暴漲有特定的市場背景和原因。“這一輪藍籌股行情有許多與眾不同的地方，如去年11月滬港通開通、央行的降息，還有券商兩融業務的快速推進，都給股市帶來了許多增量資金。”曹晉進一步分析指出，“從新一年的投資版面來看，目前A股處於微妙的關口，藍籌股的行情能不能繼續，許多還要看政策層面的因素。但如果參照日本股市的走法，或許后面的漲升空間不大。”

公開資料顯示，最近兩年來，日本股市在國內經濟基本面沒有良好改善情況下走出了一波強勁的上升行情。日經指數從2012下半年的低點8328點起步，2014年末的高點達到18030點，兩年指數漲幅達到116%。數據顯示，在日本首相安倍祭出史上最強的寬鬆貨幣刺激政策后的7個月時間里，是日經指數上漲幅度最大的階段，漲幅約100%，接著長達一年半時間，漲幅也就是20%左右。“這是一個經濟基本面比較差，但股市不斷上漲的案例，至於日本經濟能不能復甦，很多人其實並不看好。當然，眼下中國的經濟基本面遠比日本要好。”曹晉表示。

中小盤中長期投資價值凸顯

在曹晉看來，中國經濟轉型趨緊，讓成長股空間更大，“讓科技引領中國可持續發展”的國家戰略將引導社會資源向創新企業聚集。孕育新興產業，激活“創新牛市”，中小市值股票集中了眾多新興行業，特別是計算機、電子、通訊、醫藥生物為代表的新興行業，獲得市場的積極關注。其中，優質的中小企業具備良好的基本面和盈利預期，其投資價值將更加突出。

其實，曹晉的這一看法得到了相關數據的佐證。眾所周知，1986年，微軟選擇在納斯達克上市的時候，只是一家小公司而已，資產僅200 萬美元。1987 年-2003 年的16 年之內，微軟的股票實施了9 次分拆，其中有7 次每10 股送10 股，2 次每10 股送5 股。這使得微軟的總股本在16 年的時間內擴張了288倍。如今，微軟總股本82.4億股，總市值3800多億美元。事實上，除了微軟，美國現今市值最大公司的方陣中，英特爾、蘋果和思科等都是從小公司起步，通過長期的發展逐漸從小公司變成大公司，從小盤股變成大盤股，而它們的投資者也因此獲得巨大的回報。

在海外成熟市場，中小市值上市公司成長性可期，部分中小市值上市公司具有旺盛的生命力，有較高的成長潛力，具有相對較高的長期投資價值。以美國市場具有代表性的指數為例，從2003年1月31日至2014年11月28日，標普中盤400指數和標普小盤600指數的漲幅達到了246%和257%，而同期標普500指數漲幅為141%。

發掘A股市場的“小而美”

實際上，A 股市場也出現了類似情況。Wind統計數據顯示，2005年以來，大多數年份中，漲幅翻番的股票幾乎有一半以上來自100億以下的小盤股，七成以上來自於200億以下的中小盤股。而在2004-2013年的十年中，有恒瑞醫藥(行情,問診)、云南白藥(行情,問診)、格力電器(行情,問診)、貴州茅臺(行情,問診)、三安光電(行情,問診)、長春高新(行情,問診)、包鋼稀土(行情,問診)、上海家化(行情,問診)等38 只個股上漲了10 倍。這38 只個股，無一例外都是從中小市值成長起來的。

資料顯示，擬由曹晉擔綱管理、正在發行中的富國中小盤基金主要通過投資於A股市場中具有較高成長性的中小盤股票，追求基金資產的長期穩健增值。“經濟轉型，抓住投資風向，該基金將助力投資者發掘A股市場的‘小而美’。”曹晉表示。

曹晉認為，隨著去年四季度以來大盤股的持續反彈和前期中小盤個股的持續下跌， 使得中小盤股相對於滬深300的相對估值迅速回落，已經輪換成了“低估值品種”，因此有不少優質中小盤個股迎來版面良機。