易天富基金研究中心：逢低配置低估值藍籌

2014年12月a股單邊大漲，但個股走勢分化明顯加大，推升股指上漲的板塊主要為周期性行業，成長股因前期漲幅較大，導致近期陷入了調整。整體來講符合我們11月末的判斷，即“12月份推動a股上漲的因素並沒有發生改變，甚至利好訊息不斷的增加，因此投資者可繼續保持著較高的倉位，逢低加配周期主題基金，逢高減倉成長型基金”。12月兩市合計成交184259億元，較上月放大一倍多，滬深300指數大漲725點，漲幅近26%，而創業板及中小板卻下跌6.31%和2.26%。對於未來一個月走勢，我們認為分化將延續下去，但從技術上存在調整的需要，短期內市場震盪整理的可能性較大，中小盤股中會有一些業績優良的個股被‘錯殺’，此時才會有機會。長期來看，貨幣寬鬆，無風險利率下行、改革加速以及a股國際化有望成為市場的主要推動力。因此低估值的藍籌型基金如較大調整之后仍可逢低設定。具體原因主要包括以下幾點：

一、12月份，中國制造業和非制造業采購經理指數（pmi）一降一升：制造業pmi報50.1%，環比回落0.2個百分點，為近18個月的最低值，主要是受生產和新訂單指數下滑的拖累；非制造業pmi報54.1%，環比上漲0.2個百分點，成為近4個月的高點，主要是受到服務業和建筑業活動加快的提振。表明制造業在結構調整轉型升級中仍然面臨較大的困難和壓力，而非制造業中服務業繼續保持較快增長勢頭，對拉動經濟增長的作用不斷增強；

二、自12月第四周開始，兩融市場邁入“萬億”時代，當然絕大部分是融資余額，周增幅創下歷史新高，較上年末的3465.27億元增近兩倍，較7月底的4449.57億元增長一倍有余。保證金也是七周凈流入逾7000億元，上周銀證凈轉入3598億元，創歷史新高。新入市投資者數量依然處於高位，上周a股新開賬戶雖然有回落，但新增開戶數仍超63萬戶，仍保持在較高水平，可見資金面已發生質的變化；

三、東北三省黑龍江、吉林和遼寧2014年前三個季度gdp增速在中國31省市中位居最後五位，其6%的增速較全國水平落后1.4個百分點。更糟的是，10月東三省工業產出同比僅增長0.5%，遠低於全國7.7%的平均水平；

四、2014年12月，中國100個城市(新建)住宅平均價格為每平方米10542元，環比下跌0.44%。這是百城房價連續第8個月下跌，且跌幅較上月擴大0.06個百分點。需要注意的是，百城中房價環比下跌的城市數量較上月減少6個；

五、2014年最後一天，中國外貿企業收到了國務院總理李克強送出的一份歲末“收官大禮”。12月31日，李克強主持召開國務院常務會議，決定完善出口退稅機制、促進外貿穩中提質。一是下放審批權限，將對生產企業退稅工作全部下放到所在縣（區）審批，有條件的地方經批準后可將外貿企業退稅審批一並下放。二是實施分類管理。對納稅信用好的企業實行“先退后審”，對信用差的企業從嚴審核。三是采取網絡申報、自助辦稅申報等多種方式，為企業提供退稅申報便利。四是合理調整部分產品出口退稅率；

從以上分析可以看出，1月份推動a股上漲的因素有所改變，經濟下滑有所放大，但資金面仍然會寬鬆，因此1月或有較大震盪，但周期股仍可看好。長線投資者應重點關注國家公布的相應宏觀經濟數據為主，並關注“基金大師”軟件的價值評估平臺來判斷大盤目前是否處於價值區間，做相應的波段操作減少成本。在選擇基金方面，建議關注擇股能力強的主動型基金，少量設定業績穩健的債券型基金，逢低加倉主投美股的qdii。

本月基金池

1、股票型

1、長城品牌價值（200008）：基金成立於07年8月，成立來表現一直不佳。但在更換了基金經理后，該基金業績表現整體較佳。2014年獲得29%的收益處於中等水平。但目前該基金手上持有大量的南北車股票，因而投資者可進行短線關注。

2、匯添富逆向投資（470098）：基金成立已有兩年，基金經理一直為顧耀強擔任，兩年間獲得了82%的投資收益。基金中長期表現非常優異，基金在設定上較為均衡，對行情把握較準，投資者可逢低的設定。

3、新華行業（519095）：基金於2010年7月成立，至今已獲得98%的收益，整體表現穩健。三季度末該基金倉位並不重，因此在股市大幅走高之時，可有效加倉，同時該基金是藍籌型基金中為數不多的績優基金，近來股市走強，該基金如期獲得良好的投資收益，投資者在看好藍籌股時可積極的關注該基金。

4、摩根士丹利華鑫多因子（233009）:基金至2012年未反彈以來，獲得了94%的收益。表現十分的優異。近來受小盤回調影響業績不斷走低，但一旦風格回歸小盤股，該基金將有望繼續領漲股票成長型基金，故而投資者可逢低關注。

5、長盛量化紅利規則（080005）：基金在2013年8月末更換了基金經理后，業績表現突出。是量化基金中表現最佳的品種之一。目前基金主要重倉著中小板個股，由於基金經理過往的基金多為中小盤風格，且業績突出，投資者可在市場風格轉換之后大膽設定該基金。

6、財通可持續主題（000017）：基金成立時間並不長，雖然總值不大，但該基金成長來表現十分的突出，中短期均獲得了我們五星評級，2014年來獲得了61%收益，位於同類型基金第39，基金對個股把握較準，特別是在題材股方面，激進投資者可積極的關注。

7、新華鉆石企業（519093）：基金成立已有4年有余，至2012年末反彈來獲得了超過95%的收益，在主投低估值個股的基金中，表現十分優異，獲得了我們五星評級。從其公布的數據來看，基金持有著大量的二線藍籌股。因此穩健投資者可長期的關注該基金。

8、嘉實研究精選(070013,基金吧)（070013）：基金成立於08年，至今獲得了210%的投資收益，其穩定的基金經理保證了業績的穩健。目前看來，基金持有較多商業、農業等消費類個股，整體對個股設定較為分散，且偏向藍籌。因此穩健的投資者可適當的關注。

9、工銀瑞信資訊產業（000263）：基金在2013年11月，在2014年4月末更換了基金經理后業績大幅走高。目前小市值個股處於回調中，但並不代表行情已經結束，故而后市一旦市場再次輪動到小盤股時，投資者可積極關注該基金。

10、信達澳銀產業升級（610006）：基金成立於11年中旬，但之后不斷走低，在更換基金經理后業績明顯得到改善，目前該基金不斷走高，近一年業漲幅達到了54%，十分理想。投資者后市可繼續關注。

11、長信量化（519983）：該基金至2013年來表現十分優異，漲幅超過了122%，基金主要選擇二線藍籌股，基金的市值不斷增加，明顯正被投資者所認可。所以投資者可以逢低的關注該基金。

12、交銀阿爾法核心（519712）：基金成立於12年8月，基金經理一直由龍向東擔任，成立之后業績表現一般，但在今年7月份大盤上漲以來，該基金漲幅達到了55%。表現十分的優異，目前基金持有著較多的低估值個股，還持有著較多概念豐富的個股，因此未來有望繼續上漲，投資者短線可積極的關注。

13、諾安中小盤（320011）：該基金雖然名為中小盤精選，但重倉著地產、建筑、金融等低估值的板塊，在降息的周期中，該類板塊將有十分可觀的漲幅。同時該基金的長期業績也十分的穩健，2014年來漲幅超過了59%。因此投資者可逢低關注該基金。

2、指數型：

1、國泰國證房地產（160218）：該基金主要投資地產板塊，國務院召開會議通過"融十條"要求降低融資成本，央行宣布實施非對稱降息，此舉或引發中國央行采取更多行動的預期，如降準。整體來講，融資成本的下降將有助於推高股市，特別是地產板塊。

2、華泰柏瑞量化增長（000172）：基金主要投資業績優良，估值不高的個股。其表現要明顯的好於滬深300指數，預計未來業績仍會好於標的指數滬深300。故而投資者可積極的關注該基金。

3、財通可持續發展100（000042）：該基金主要投向制造、金融、采礦、建筑、地產和交通運輸等行業，符合當著的單邊上漲行情，投資者可積極的關注。

3、混合型：

1、華商價值共用（630016）：基金成立來均由田明聖先生管理，其管理過的基金整體表現較佳，該基金03年3月成立來上漲81%，市值也不斷變大，可見市場較為看好該基金。同時基金持有主板、中小盤個股相對均衡，所以風險相對平衡，投資者可積極的關注。

2、寶盈核心優勢a（213006）：該基金前期表現十分突出，王茹遠的離職使得投資者擔憂上升，但從近期的走勢來看，該基金還是取得了優異的成績，張小仁管理期間漲幅達到了32%，位於同類型基金排名第17，而期間股票型基金漲幅為19.41%。因此投資者仍可繼續逢低設定該基金。

3、大成靈活設定（000587）：基金2014年5月中旬成立，至今漲幅27%，表現十分的突出。基金經理李本剛有著較豐富的投資經驗，其管理過的基金整體表現處於中上水平，從月末凈值表現來看，基金已經加倉金融等藍籌板塊。可見基金對行情把握較為不錯，因此投資者可繼續關注該基金。

4、招商優勢企業（217021）：基金今年來表現十分的突出，近兩年來業績排名持續排名十分的靠前，可見基金經理對行情的把握精準。基金2014年來上漲33%，位於同類型基金第31，同時對個股分配較為分散，有助漲抗跌作用，因此投資者可積極的關注。

6、浙商聚潮新思維（166801）：該基金成立於2012年3月，基金經理張文潔接手后，該基金表現十分的突出，期間漲幅達到了70%，位於同類型基金中排名第14，混合型基金漲幅為21.3%，從持有板塊來看，主要投向資訊軟件、文化娛樂、金融等板塊。投資者可積極的關注。

7、中海藍籌(398031,基金吧)（398031）：基金長期來表現穩健，近半年來市值不斷增長，表明了投資者正看好其近年來的業績表現，2014年來獲得了57%的收益，位於行業第8。同時，兩年來獲得109.5%的收益，獲得行業排名第2，08年末成立來超過155%收益，投資者可適當的關注。

8、諾安靈活設定(320006,基金吧)（320006）：該基金是只老牌基金，08年5月成立至今已經獲得180%的收益，長期業績穩定，近期凈值不斷創出新高，短中長期均獲得了我們5星評級，長期來基金對股票倉位控制較合理，投資者可以積極的關注該基金。

9、華商大盤量化（630015）：基金雖然是只量化基金，但並不是投資低估值的金融、地產等傳統個股，而是全線投資二線藍籌股和故事豐富的個股。03年4月成立至今已經獲得85%的收益，長期表現非常的好，投資者可逢低設定。

10、新華優選分紅（519087）：該基金短中長期的業績都非常好，雖然主投主板市場，但對行業設定非常準，因而獲得了十分豐厚的投資收益，05年9月成立至今已經獲得490%的收益，成功的站上07年的高點，基金中短斯均獲得了我們5星評級，投資者可適當的關注該基金。

11、長盛創新（080002）：基金於08年6月成立，至今獲得了超123%收益，2014年來上漲超過31.5%。近幾個月的表現十分穩健，從投資對象來看，主要投向主板和中小板股票。基金近兩年來表現穩健，投資者可積極的關注。

12、長盛成長價值(080001,基金吧)（080001）：基金長期來保持穩健上漲走勢，表現長期來好於行業水平，且股票倉位並不重，基金經理過去所管理的基金表現均十分突出，穩健投資者可適當的設定該基金。

13、長盛高階制造（000534）：基金於2014年一季度末成立，至今漲幅達到了37%。今年來高階制造產業不斷受到資金的關注，多數個股存在著資產注入、重組及業績大暴發等特點，所以投資者可積極的關注該類基金。

14、華泰柏瑞創新（000566）：基金於14年4月末成立，至今漲幅已經達到了35%，從基金經理的管理水平來看，今年來對行情把握十分的精準，目前基金投資的個股多數為成長性良好，板塊上也相對分散。因此投資者可積極的關注。

4、債券型：

1、華商穩健雙利a（630007）：該基金14年來漲幅達到35%，表現良好。由於其是二級債基，故而波動較大，但長期業績穩健，10年8月成立至今已經獲得48%的收益，投資者可積極的關注。

2、南方寶元債券（202101）：該基金為二級債基金。長期來業績穩健增長，當前凈值已創出2007年新高，且不斷的走高，今年來漲幅達到21%，中長期表現良好，投資者可積極的關注。

3、諾安增利a（320008）：基金於09年6月份成立，成立之初波動較大，但在今年4月更換基金經理之后，業績表現穩健，近期凈值不斷創出歷史新高，2014年來獲得26%收益，獲得了我們五星評級，投資者可積極的關注。

4、富蘭克林國海恒久信用a（450018）：基金主要投資信用債，目前基金持有的債券較集中，主要為企業債和少量的可轉債。隨著降息頻道的打開，投資者可關注信用主題類基金。

5、華夏雙債增強（000047）:基金投資的債券整體收益穩定，主要投資高等級債券、利率債和可轉債為主，因此受股票市場有一定的影響。隨著可轉債市場走好，近期不斷創出新高，獲得了我們5星評級，投資者可積極的關注。

6、招商安泰債券a（217003）：這是一只純債券基金，所以相對其他型基金收益較低，但長期以來收益穩健，03年4月成立至今獲得了108%多的收益。是所有純債券型基金中表現最好的基金，因此厭惡風險的投資者可以設定該基金。

7、招商信用增強（217023）：基金成立兩年有余，主要投資信用債，及少量的可轉債和利率債。基金業績表現穩健，投資者可積極的關注。

8、招商產業（217022）：基金成立來，凈值不斷的走高，短中長期來均獲得了我們5星評級，表現十分的優異，14年來獲得了21%的收益。投資者可逢低關注。

9、長城積極增利a（200013）：基金至2012年來表現十分的搶眼，增長幅度一直位於行業上游水平。成立至今漲幅達到了35%，投資者可適當的關注。

10、華寶興業可轉債(340001,基金吧)（240018）：基金主投可轉債，但業績還是相對穩健的。主要原因是持有的可轉債較為分散，因而在大牛市行情中，不會錯過輪動性上漲的機會。投資者可積極關注。

11、銀河增利債發起式a（519660）：基金於13年7月中成立，至今漲幅達到了36%，表現十分的穩健，基金主要投資企業債，杠桿較大。投資者可積極的關注。

12、泰達宏利集利債券a（162210）：基金長期來業績較好，但波動相對較大，主要原因為二級債券基金。但近來走勢不斷上揚，2014年來漲幅達到30.5%，十分的突出，投資者可積極的關注。

13、匯添富實業債債券a（000122）：基金於13年中成立，隨后一路上漲，至今漲幅達到23%。表現十分穩健，目前基金持有較多企業債，且杠桿較大，投資者后市可適當的關注。

5、貨幣基金：

南方現金增利(202301,基金吧)b（202302）或a類：該基金近一年來獲得了年化收益率5.21%，處於行業較高水準，基金於2004年3月成立，且基金份額較大，同時公司對於債券、貨幣市場有較深的研究，旗下該類產品收益均有獲得不錯的收益。因此有閑錢的投資者可以進行短期設定。