首個主動管理基金系列指數問世

1月5日，由深圳證券資訊公司、中國基金報和上海證券合作編制的中國基金報－上海證券－開放式主動管理基金系列指數正式發布。該系列指數是第一個反映主動管理績效的基金指數，旨在反映中國開放式主動管理基金的業績表現，提供業績評價的基準以及投資決策的參考。該指數的推出填補了基金業主動管理基金指數的空白，為將來公募基金fof的推出提供良好的業績評價基準。

最大特點在於 刻畫主動管理基金績效

根據編制方案，中國基金報－上海證券－開放式主動管理基金系列指數共包括中國基金報-上海證券-開放式主動管理股票型基金指數、中國基金報-上海證券-開放式主動管理混合型基金指數和中國基金報-上海證券-開放式主動管理債券型基金指數三條指數，這三條指數分別表現主動管理的股票型、混合型和債券型基金的整體績效，簡稱分別為中國股基指數、中國混基指數和中國債基指數。

據悉，這三條指數的基日均為2004年12月31日，基點是1000點。指數樣本均為主動管理型基金，不考慮指數增強型基金、保本型基金，同時也未考慮上市不滿6個月仍處於建倉期的基金。指數樣本每季度更新一次，即季末的樣本作為下一季度的指數運行樣本。此外，指數是以基金規模作為權重，基金規模為上季度末公布的最新基金份額乘以下一季度每一天的基金凈值。

和現有的基金指數相比，中國基金報－上海證券－開放式主動管理基金系列指數最大的特點是對主動管理基金績效的全面和科學的刻畫，將該指數的表現和市場指數對比，可以表征中國基金行業通過主動管理超越市場收益的能力，從而為市場提供主動管理開放式基金的業績評價基準和投資參考依據，填補了市場在此類指數方面的空白。

去年8月8日起實施的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》增加了基金中基金（即fof）的內容，為公募基金推出fof提供了依據，而種種跡象表明，2015年很可能迎來公募fof元年，正如主動基金存在的價值在於創造超過基礎市場的超額收益，公募fof的價值在於超越基金整體收益，中國基金報－上海證券－開放式主動管理基金系列指數的適時發布，可以為將來公募fof的推出提供良好的業績評價基準。

指數反映主動基金 震盪市超額收益突出

根據中國基金報－上海證券－開放式主動管理基金系列指數的走勢可以發現，從2005年到2014年十年間，主動型基金總體上創造了可觀的超額收益，從各年份的表現看，越是在震盪市和結構性市場，主動基金的超額收益能力越突出，在單邊市場中則呈現出負的超額收益。

主動股票型基金指數方面，從2005年到2014年，中國股基指數累計上漲389.62％，同期中證全指上漲321.9％，主動股票型基金超額收益為67.71個百分點，從各年的表現看，中國股基指數分別在2007年、2009年和2014年股市大幅上漲過程中大幅跑輸指數，其余年份均取得了正的超額收益。在剛剛過去的2014年，中國股基指數上漲了18.5％，跑輸中證全指21.7個百分點。這使得主動基金在過去9年間創造的累計超額收益顯著收窄。

主動債券基金指數同樣表現出在牛市里顯著跑輸市場的特征，中國債基指數在2008年和2011年的債券牛市里均跑輸作為業績基準的中債總財富指數，但在其余8個年份里，主動債券基金均獲得了超額收益，十年時間，中國債基指數上漲了103.1％，超額收益達51.07個百分點，超額收益十分顯著。中國混基指數過去十年累計上漲348.75％，相比中國股基而言，表現出更強的超額收益獲取能力。