4日機構強推買入 6股將成搖錢樹

　　深圳機場(行情,問診):T3投產在即，PB估值全球上市機場最低，建議買入

　　2013年Q3業績回顧:前3季度業績同比增長6%

　　2013年前3季度，公司實現營業收入18.6億元，同比基本持平，利潤總額6.4億元，同比增長5%，歸股東凈利潤4.7億元，同比增長6%，EPS0.28元。

　　T3航站樓11月28日投產，公司收入有望步入快速增長頻道

　　我們預計，T3將於11月下旬投產運營，公司收入料將步入快速增長期:1）預計2014年3月底新航季時刻將兩位數增長，帶動旅客量增長逾15%；2）白云/香港機場產能均飽和，香港機場不接納國內航班，客量外溢有利公司；3）T3商業面積2.9萬平米，為現有商業面積2倍，A、B老航站樓或轉商用。

　　股價中或已包含T3投產折舊大增的預期

　　公司總投資額達84.8億元，若按35年折舊，年折舊額達2.4億元，占比2012年凈利潤42%；但我們認為股價中已包含該負面預期:2010年1月（T3於2010年初建設）至2013年10月，深圳機場股價已下滑幅度明顯超過上海機場(行情,問診)、廈門空港(行情,問診)及白云機場(行情,問診)。

　　估值:維持“買入”評級，目標價5.2元，PB估值不到1倍

　　我們維持2013-15年EPS預測0.34/0.29/0.37元，基於瑞銀VCAM得到目標價5.2元（WACC6.8%），維持“買入”。目前股價對應2013年0.93倍PB估值，明顯低於上海機場的1.6倍、白云機場的1.01倍、廈門空港的1.7倍，是全球PB估值最低的上市機場。（瑞銀證券 陳欣）

　　貴州百靈(行情,問診):打造民族藥重磅品種

　　1、三季報業績符合預期

　　公司3季報顯示1-9月營業收入、凈利潤同比增長7.59%、12.39%（扣非后12.51%），EPS0.33元，符合市場預期（公司中報后預告2013年1-9月的業績為10-30%）。7-9月營業收入下滑4.7%，凈利潤下滑14.48%（扣非后15.99%）。公司預計2013年全年凈利潤增速10-30%。

　　2、中成藥業務:做大苗藥，品牌運作與外延擴張同時發力

　　2.1內涵增長，打造潛力大品種

　　公司目前的主要產品有4個，分別是獨家苗藥產品銀丹心腦通軟膠囊、獨家苗藥產品咳速停糖漿及膠囊、非苗藥獨家產品金感膠囊、VC銀翹片。

　　處方藥銀丹心腦通軟膠囊進入新版基藥后前景遠大

　　預計銀丹心腦通軟膠囊3季度銷售提速，預計隨著各省基藥招標陸續實施將會逐步釋放業績。銀丹心腦通軟膠囊已進入2009年版醫保乙類處方藥目錄，進入2012年版新版基藥目錄，作為獨家品種在基層市場具有廣闊前景。它具有“心腦同治”的功效，是橫跨心腦血管大病種領域的大品種。主要成分為銀杏葉、丹參、燈盞細辛、三七、絞股藍、山楂等，被陳可冀院士譽為中藥組方治療心腦血管疾病的金標準，主治冠心病心絞痛，高脂血症、腦動脈硬化等，因其作用全面，集治療和調養於一體，在眾多心腦血管藥物中快速崛起，其臨床療效和市場價值受到眾多專家的一致認可。

　　2009-2011年銷售收入年均增速40%以上，2011年增長50%以上，收入接近3億元，毛利率約為80%。該產品2012年開始受到產能限制，收入為27671.18萬元，隨著新的生產線投產，增速開始提升，預計2013全年增速35%左右，實現收入3.7億元以上，目前已經進入北京招標，2014年有望實現收入5-6億元。公司計劃3年內實現收入10億元，5年內實現收入20億元。

　　公司處方藥渠道隊伍500人左右，版面處方藥較為順利，目前公司已開發二級以上醫院2800多家，其中三級醫院近1100家，該產品已進入三甲醫院400多家，主要集中在北上廣，今後將向基層傾斜。

　　銀丹心腦通軟膠囊技術升級改造項目2012年12月初獲得國家重大新藥創制專項“大品種藥物技術升級”子課題資助，由政府資助395萬元。（方正證券(行情,問診)劉亞明）[NT:PAGE=$]

　　金融街(行情,問診):3季度業績超預期，主要源於減值準備轉回

　　3季度每股盈利0.44元，超預期

　　金融街今日公布了3季報，期內實現營業收入101.6億元，同比上升14.8%；實現凈利潤13.4億元，同比下滑2.5%，合每股0.44元，超出預期。

　　3季度業績超預期源於減值準備轉回。公司3季度對大興生物醫藥基地11號地項目進行了減值準備轉回，錄得資產減值損失-2.1億元，推動3季報業績超出預期。

　　商務地產銷售依然較好:公司1-3季度實現房產簽約額193億元，同比增加47%，其中商務地產簽約130億元，同比增長195%，住宅簽約63億元，同比下降28%。

　　物業租賃收入增長快速:公司1-3季度房地產開發板塊實現營業收入101.6億元，同比上升14.8%；物業租賃收入5.1億元，同比增長21.9%，而物業經營收入3.3億元，同比下降1.7%。

　　財務狀況依然穩健:期末凈負債率77%，較年初下降0.4個百分點，在手現金139.4億元，較年初增長22%，綜合來看財務壓力有限。

　　發展趨勢

　　往前看，我們看好公司以北京、天津為區域中心的發展戰略，未來該區域商務地產開發速度有望持續提升；而公司金融街廣安中心C地塊已拆遷完畢，未來廣安中心項目將成為公司業務新看點。

　　盈利預測調整

　　我們上調公司2013年每股盈利預測17.3%至0.77元，以反映存貨減值轉回影響。

　　估值與建議

　　公司目前股價對應2013/14年核心市盈率分別為9.3、8.0倍，對2013年凈資產值有56%的折讓，公司估值便宜，維持“推薦”評級。

　　風險

　　宏觀經濟下行風險。（中金公司寧靜鞭）[NT:PAGE=$]

　　迪安診斷(行情,問診):收購少數股東股權加強資源整合

　　事件:2013年10月31日晚，公司發布收購上海迪安醫學檢驗所有限公司（以下簡稱“上海迪安”）的少數股東股權以及增加實收資本的公告。公司將以自有資金收購自然人李斌和崔素娟所持有的上海迪安共計36%的720萬股權:其中，使用人民幣400萬元收購李斌持有的6%股權；使用人民幣2000萬元收購崔素娟持有的30%股權。收購完成后上海迪安將成為杭州迪安的全資子公司。同時，杭州迪安擬向上海迪安增加實收資本至人民幣2000萬元。

　　點評:上海迪安成立於2008年3月5日，注冊資本2000萬元，其中少數股東崔素娟女士是上海越立達醫療科技有限公司（美國雅培公司體外診斷產品在上海地區的代理商）的法定代表人；李斌先生在上海從事醫療設備經營。我們認為此次少數股東股權收購的時間點和支付兌價合理。上海迪安2013年上半年營業收入3164萬元，同比增長49.10%；凈利潤441萬元，同比增長89.41%。收入和利潤增速都遠遠超過公司其他成熟實驗室，如杭州、北京、南京。同時上海迪安擁有ISO15189和NGSP（美國國家糖化血紅蛋白標準化計劃）的認可證書。不管從實驗室技術能力和盈利能力來看，目前都是收購少數股東股權的最佳時機，也更利於公司加強資源整合，提升單點盈利能力。另外按照上海迪安2012年凈利潤420萬元計算，36%的股權對應凈利潤151萬元，收購兌價僅為2012年16倍PE，目前A股市場醫療服務板塊的TTM整體估值為63倍PE，公司支付兌價合理。

　　未來看點:上半年公司以參股方式投資設立了山西迪安，按照公司每年2-3家的全國擴張規則，不排除到今年年底仍有外延式版面的可能性；其次，在新業務拓展上，今年下半年年末或明年年初公司的高階體檢業務即將開業，另外公司也已設立子公司，正式涉足上游的分子診斷業務。作為國內最早上市的連鎖制運營企業，迪安診斷擁有品牌優勢、資金優勢以及卓越的運營管理能力。公司自上市以來，依托上游診斷產品代理，有效降低客戶與自身的原材料采購成本，加強客戶的黏性；下游涉足高階體檢領域，從BtoB模式向BtoC模式邁進，未來將借助韓國體檢的運營管理經驗，與慈銘、愛康國賓等體檢機構進行差異化競爭。另外，公司也一直致力於檢測外包服務之外的商業模式的創新，如司法鑒定業務、CRO業務、PPP（PublicPrivatePartnership）社區醫療外包業務以及政府買單項目（兩癌篩查）等業務。我們看好公司在“戰略年”的一系列戰略版面，並最終完成從“蝶變”走向“騰飛”的戰略規劃。

　　盈利預測與投資建議:基於本次收購的股權變更尚需經過工商變更登記等，我們暫時不調整盈利預測，預計公司2013-2015年的營業收入分別為10.22、13.81、18.33億元，同比增長44.7%、35.1%、32.7%；歸屬母公司凈利潤分別為0.84、1.17、1.63億元，同比增長40.08%、38.82%、39.75%；對應EPS分別為0.70、0.98、1.37元。鑒於公司所處的行業處於黃金增長期，我們給予公司一定的估值溢價，目標價68.6元，重申“買入”評級。

　　風險提示:質量控制風險，應收賬款壞賬風險，獨立性風險。（齊魯證券陳景樂，曾暉）

　　中海油田服務:鉆井業務增長及毛利率提高推升業績超預期

　　公司前三季度業績好於預期:2013 年1-9 月份公司營業收入為203.1億元，同比增長24.4%。凈利潤為53.6 億元，同比增長40.1%，每股收益1.19 元。我們先前預測凈利潤增速為30%，公司業績超出預期。

　　鉆井業務增速較快:2013 年1-9 月份受新增鉆井平臺投入使用（COSLPromoter、NH7 、“勘探二號”）和原有平臺（去年投產的COSLInnovator、NH8）作業飽滿及效率提高的影響，公司鉆井平臺作業船天同比增長15.7%。我們將這塊業務收入全年增速從30%上調至35%。

　　其它三塊業務增速維持不變:2013 年1-9 月份公司油田技術服務多條作業線工作量均較有所增加，進而帶動該業務板塊收入也同比有所增長。自有油田工作船隊共作業天數基本與去年同期持平。物探與勘查服務中二維采集、處理業務量及立體處理均有所增長，立體采集略有下降。對這三塊業務的全年增速我們基本維持先前的判斷。

　　上調全年毛利率水平預測值:公司1-9 月份綜合毛利率為34.09%，去年同期為33.01%，提高了1.08 個百分點。從效率角度考慮，我們把油服業務毛利率從17%上調至18%，船舶業務毛利率從21%調整到23%，維持鉆井業務41%和勘探業務24%的毛利率不變，這樣全年毛利率從先前的31.2%提高到31.9%。

　　期間費用率處於正常水平:公司前三季度期間費用率為4.02%，去年同期為4.04%，略有下降。考慮到年終結算慣例，我們維持4.3%的期間費用率不變。

　　上調盈例預測，維持買入評級:綜上所述，我們預計2013-2015年公司營業收入分別為283、329、391 億元，每股收益分別為1.38、1.68、2.03 元，較之先前分別上調4.5%、6.3%、9.1%。10 月29日收盤價21.4 元，我們按照2013 年18 倍市盈率，6 個月目標價上調為31.55港元，維持買入投資評級。

　　風險提示:行業及公司基本面因素超出預期導致業績變動。（安信國際）[NT:PAGE=$]

　　皖能電力(行情,問診):新機組投產，業績超預期

　　公司公布2013年三季報:前三季度實現營業收入為89億元，同比增長13.92%；歸屬於母公司所有者的凈利潤為8.12億元，同比增長179.88%；基本每股收益為0.85元。第三季度營業收入為35.99億元，同比增長18.43%；歸屬於母公司所有者的凈利潤為4.02億元，同比增長162.31%；基本每股收益為0.4元。

　　點評

　　業績超市場預期。業績增長較快，主要是公司控股51%的合肥#66萬千瓦機組6月底投產，參股49%的臨渙二期2*33萬千瓦機組分別於5月和7月投產，公司發電量出現較大的提升，同時因市場燃煤價格較去年同期下跌，公司發電標煤單價較去年下降約13.61%；毛利率為20.31%，上升9.52個百分點，財務費用率為4.76%，下降1.92個百分點；凈利率為15.8%，上9.91個百分點。

　　電價下調影響甚微。根據《發改委關於調整關於調整發電企業上網電價有關事項的通知》，安徽省火電標桿上網電價下調1.49分/每千瓦時；同時，脫硝電價由0.8分/千瓦時提高至1分/千瓦時，而對煙塵排放濃度低於30mg/m機組，上網電價增加0.2分/千瓦時。初步預測，電價調整預計將減少公司今年凈利潤2827萬元，影響甚微。

　　儲備項目較多，持續增長有保障。公司收購宿松風電的49%的股權，后繼將開展太湖、壽縣風電項目建設開發，大力發展安徽省內風電項目。錢營孜發電項目、板集項目、銅陵第二臺百萬千瓦機組項目和國安二期項目等儲備項目的前期工作正在穩步推進。同時，皖能集團仍持有約公司裝機容量1倍以上的機組，后續將持續注入上市公司。

　　投資建議:上調公司2013-2014年的基本每股收益分別為1.01元和0.95元，對應PE分別為7.4倍和7.86倍。公司資產集中在安徽省，受區域性需求旺盛；同時公司儲備項目較多，並積極發展清潔能源風電；集團未來仍有注入預期，維持“推薦”評級。

　　風險提示:需求下降的風險；煤價大幅回升的風險。（日信證券代麗萍）