英傑華環球投資:歐股連吸金，景氣循環股第四季是亮點

英傑華基金總代理第一金投顧表示，第四季向來為歐洲與美國景氣循環股表現較佳的季節，尤其10月、11月份此現象更為明顯；建議投資人留意金融、科技、非必需消費品、以及能源相關族群投資機會。

英傑華基金總代理第一金投顧表示，受惠全球(中國、歐元區)景氣持續好轉，風險偏好增溫之下，債券殖利率緩步攀升；根據歷史經驗顯示，通常美國10年期公債殖利率攀升情況下，歐洲與美國景氣循環股有80%機會表現優於非景氣循環股。建議投資人可藉由觀察債券殖利率長期看升的趨勢，投資與經濟循環較具關聯性的股票。

EPFR資金流向統計(至2013/10/23)，歐股上周再吸金50億美元，為史上第一大單周流入量，已連17周吸金，創下11年來最長資金淨流入記錄，顯示國際資金回補歐股意願強烈，歐股已成市場投資亮點。

英傑華基金總代理第一金投顧表示，美國參眾兩院在債務觸及上限的前一刻，通過了《2014年繼續撥款法案》，暫時化解財政與債務違約危機，歐股外部環境影響力降低，本週將逐漸聚焦企業獲利基本面。歐洲企業第三季財報於10/21進入密集公布時期，較美國企業晚一週；而兩區域主要企業財報皆將於10月底陸續公佈完畢，預料企業獲利基本面將接棒主導股市表現。     第三季全球總體環境改善，全球ISM製造業指數較第二季高約11%、歐元區製造業指數亦 比第二季高約6%、另外英國和德國商業環境同時顯示改善，此皆有利歐洲企業獲利的增長。根據歷史經驗，德國商業景氣指數(IFO)對於歐洲企業EPS季增長具有領先意義；觀察IFO已連續數月份成長，暗示第三季歐洲企業獲利應表現不俗。

英傑華歐洲聚焦股票型基金經理人威爾巴拉德(Will Ballard)表示，歐洲多國股市本益比顯示價值面依舊具吸引力；以MSCI歐元區指數為例，目前本益比約12.7倍，年初時預估之今年底本益比約11倍，亦即價值面估值已被調高15%，不過相較於長期平均之本益比，目前12.7倍的數值仍舊折價2%。考量第三季企業獲利應表現不俗，可望支撐、甚至推高現在的股市評價，意味著投資價值仍具吸引力。

英傑華歐洲聚焦股票型基金經理人威爾巴拉德(Will Ballard)表示，歐洲經濟及就業市場可望有結構上的改善，將有利歐洲企業的毛利增長；伴隨景氣谷底回升，看好歐洲景氣循環類股有機會進一步走揚。可留意汽車製造及銀行等兩大歐洲重要類股將受惠經濟復甦腳步加速，未來獲利可望攀升。歐盟邊陲國家等新興歐洲本益比相對低廉，蘊藏誘人投資機會，惟風險較高，故需謹慎選擇投資標的。依據股市價值面、貨幣價值面、市場過熱與否、貿易佔GDP比重、原物料進口比重等五個面向量化評比，看好新興歐洲的波蘭、捷克、匈牙利等國家的復甦轉機題材。

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