企業盈餘名列前茅 日中小型股具漲相

今年以來，日本市場信心在日元走貶及日股走升帶動下好轉，如今，更進一步受惠全球景氣復甦和政策效應的延續，並反映到實質經濟表現上，柏瑞投信觀察，日本中小型股因具三大利多包括：內資蠢動、貿易協定、消費物價增溫，中小企業股票可望持續成長。

日本政府在過去一年半來持續擴大投資支出，形成支撐日本經濟的一股重要動能。根據最新統計數據顯示，2011年底迄今，日本政府投資支出已增加約5兆日元，占日本GDP比例增加1.5%至5.4%。

此外，聯博投信也表示，隨著日本第2季經濟成長率上修至3.8%，失業率逼近六年來最低水準、通貨膨脹開始微幅上揚，及政府和民間企業投資活動相繼回溫，預計日本經濟將持續復甦至明年，日股後市樂觀。

聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata）指出，日本的基本面在安倍經濟學效應浮現支撐下，確實已經開始改善，主要由政府部門投資活動的領先指標─政府營建合約數目持續成長反映出正面訊號，加上市場預估日本央行為減緩明年4月調升消費稅的衝擊，有機會推出更寬鬆的貨幣政策，有利經濟表現；此外，日本取得2020年奧運主辦權，亦有助於加速日本政府推動整建老舊基礎建設，落實安倍經濟政策。

近期日本民間薪資逐步走揚，也帶動國內連鎖百貨銷售上揚。雖然消費稅於明年四月上路，但日本政府配套的五兆日圓特別措施刺激政策，也可望降低日本提高消費稅的衝擊，不過，也有另一面說法認為，屆時仍需觀察消費者信心及支出情況，才能更確定日本民間消費復甦趨勢不變。

根據市場報告預期，2014年日本中小型股EPS將較今年成長18%，由於景氣處於明確復甦階段，企業獲利更可望上調空間，價值面仍於合理區間。故柏瑞投信建議，積極型投資人不妨可以適度分批加碼日本中小型股，掌握日本景氣復甦的行情。