《大行報告》摩通升康哲(00867.HK)目標價至8.9元 評級「增持」

摩通近日與康哲(00867.HK)管理層會面，管理層確認，中國政府對英國藥企葛蘭素史克(GSK)在中國行賄案展開的調查，將對採用直銷模式，牽涉廣泛學術推廣的康哲下半年銷售增長造成損害。雖然深圳康哲上半年銷售增長22%，但下半年跌至15%，主因銷售人員與醫生的交流減少，令其銷售力度減弱。

另一方面，給予沙多力卡(ShaDuoLiKa)較高預訂價格予分銷商，應會提升天津康哲的銷情，不過對整體利潤影響不大，該行下調2013年盈測2.7%。

該行指，產品Stulln產能不足令其上半年銷售下滑，管理層承認這問題將會持續2年。另外，該行預期，康哲原發性肝癌藥CMS024臨床測試可於2014年首季完成，若試驗成功，產品有望於2015年初推出市場，銷售或可提升。康哲亦承諾，在產品面世後5年內進行第4期臨床實驗，將招募2000名患者進行測試。目標價由8.8元升至8.9元，重申評級「增持」。(ka/t)

阿思達克財經新聞

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