傳屈臣氏或於港歐兩地雙重上市 集資額高達780億港元

潛在買家出價未到和黃(0013-HK)心目中的價錢，和黃上周五(18日)變陣決定不出售百佳超市，反而擴大分拆策略評估，範圍及至屈臣氏旗下所有零售業務，即包括百佳連同屈臣氏零售業務分拆上市。外電引述消息指，屈臣氏零售業務可能於香港或歐洲上市，甚至兩地雙重上市，預計集資額高達80億至100億美元(相當於624億至780億港元)，有望成為近3年來亞洲區最大型的上市集資活動。

《星島日報》報導，和黃若將零售業務整體上市，集資額高達780億元，已高於香港今年首9個月的新股總集資額567億元，集資規模更是繼2010年友邦保險(1299-HK)來港上市集資1590億元之後，亞洲最大規模的上市活動。受到不售百佳影響，和黃昨收報95.75元，跌1.1%。

外電指和黃最快於未來幾個月決定分拆計畫；和黃則表示，潛在上市計畫並沒有時間表，同時不會因上市而放棄對零售業務的控制權。瑞銀報告假設和黃減持屈臣氏25%或50%的股權，可令淨負債相對資本比率由21%，降至11%或2%，以及為和黃重整歐洲電訊業務提供資金。

瑞銀指，以明年的除息、稅、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)14倍計算，屈臣氏估值達2060億元，若屈臣氏估值可達到早前市傳的2500億至3000億元，估計每股資產淨值可望提高10至22元，至135元。

分析員表示，和黃一向有分拆資產的作風，上市地點均非常彈性，如果選擇在香港上市則屬簡單的方法，至於上市套現所得現金，預計不會用作還債，而會在歐洲地區物色收購項目。分析員又指，和黃不把零售業務全部股權上市，而保留一部分以維持控股權，預期套現之餘，仍對日後零售業務有增長空間，故不想完全放棄控股權。對於將零售業務整體上市，高富金融研究部高級分析員黃文傑表示，對和黃股價有正面作用，短期或升穿100元。

屈臣氏今年上半年銷售額為758億港元，在33個市場共有逾1.1家零售商店。屈臣氏在英國運營保健及美容零售Superdrug，在荷蘭和比利時運營藥房Kruidvat，亞洲則運營屈臣氏個人護理商店屈臣氏和百佳超市。