克羅茲納：釋放中國中產購買力 銀行改革是關鍵

　　芝加哥大學布斯商學院經濟學教授蘭德爾·克羅茲納日前在其商學院EMBA項目推介會上做了題為《釋放中國中產階級購買力》的主題演講。他指出，以投資占GDP增長近一半的經濟增長是不可持續的，消費的增長必須由一個社會的中產階級來推動。為順利實現這種經濟增長模式轉化，建設和完善面向廣大中產階級的信貸體系不可或缺。

　　克羅茲納注意到，目前，投資對中國GDP的貢獻率在45%左右，過去幾年甚至高達過60%，而消費只占GDP的35%，僅僅為美國的一半。盡管高投資確實帶來過高增長，但亞洲其他國家，比如日本和韓國，還有德國的經歷，以及中國GDP減速增長的事實也在說明如此高水平的投資帶動是不可持續的。

　　那么如何順利地將以投資帶動經濟增長轉化為由消費拉動？克羅茲納認為，中產階級的消費能力最具潛力，而要釋放整個階級的購買力，信貸體系的完善是關鍵。

　　在中國現有的銀行體系中，大型企業和機構以及高財富人士很容易拿到貸款，而小企業，以及中產階級個人相對較難獲得貸款。也就是說，中國缺乏面向更廣范圍的“零售”銀行。

　　在克羅茲納看來，信用卡、按揭貸款和消費貸款是信貸建設的三個重要方面。其中，從銀行業的角度來看，通過浮動利率引入競爭機制，給消費者以選擇的權利有助於信用體系的成長。另外，作為系統支援，信用記錄舉足輕重。尤其對於中產階級而言，通過累積良好信用，在並不富裕的情況下也能較為容易得獲得貸款。

　　克羅茲納以美國為例，指出美國也存在華爾街（Wallstreet）和大眾街（Mainstreet）並行的金融體系。前者更精英化，面向大型機構和企業，后者更大眾化，面向廣大中產階級和中小企業。兩者之間相互關聯，也需要相互平衡。

　　當然，信貸體系建設中也存在過度信貸的風險。“芝加哥曾經有一段時間信用卡風行。人們在網上便可輕松注冊信用卡，然后銀行寄給他們。在這個過程中就發生了郵遞員偷走信用卡的案件。”克羅茲納還舉例2008年美國發生房貸次貸危機，也是源於過度信貸。他認為，在銀行體系之外設立監管是解決方法之一，但沒有理由因噎廢食。

　　“銀行體系的改革，將是中國經濟增長模式轉型的重中之重”，克羅茲納如是總結。克羅茲納是美聯儲董事局駐金融穩定論壇、巴塞爾銀行監管委員會和美洲大陸中央銀行理事會代表。在2001至2003年期間是美國總統經濟顧問委員之一。其關注研究的領域包括：金融機構監管、國際金融危機、貨幣經濟學、公司治理等。