里昂料油價維持低位運行 煉油企業較可取

里昂油氣行業研究部主管Narongpand Lisahapanya表示，全球石油供應量持續高企，需求增長疲弱，預料未來一段長時間油價會維持低位運行。該行預計明年全球原油供應上升至每日9,660萬桶，需求為9,500萬桶，料布倫特原油價格波幅與今年相約，平均約每桶55美元(下同)。

此外，他提到由於煉油毛利較產油高，有更多企業加入煉油行列令競爭加劇，加上今年上半年沙地阿拉伯煉油出口大幅增加，預計煉油毛利難以上升，估計今年毛利為每桶7.4元，明年或降至7元。

他指出，煉油企業自身能消耗原油，原油價格下降可減少其自身能源成本，而低油價有助提升油品需求，預計煉油企業長期仍有利可圖。

在長期低油價下，他認為改革方向正確及有下游業務的油企較為有利，中石化(00386.HK)及上石化(00338.HK)是其中之一。

他表示，中石化為煉油企業，在低油價環境下，較中石油(00857.HK)有優勢，預料中石化下游銷售業務在明年中提升，有助釋放企業價值。上石化則受惠國企改革。

他又提到亞洲油企資產負債表仍強勁，無需出售資產。另外，預期油企削減資本支開的情況會持續3-5年。(ay/u)~

阿思達克財經新聞

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