需求熱絡 中資美元債搶手

國際資本市場的變數不少，讓投資人在調整第四季資產配置時難度升高。統一投信表示，在美國聯準會的利率政策明朗化後，風險資產有機會率先彈升，觀察國際債券投資人近期動向，中資美元債因價格平穩、收益率高，且與美債、美股及中國A股皆呈低相關，獨特優勢令其成為債市搶手貨，下半年只要推出新券即出現超額認購。

統一國際金融債券部協理余文鈞表示，美國聯準會(FED)預定台北時間16日晚間展開為期兩天的利率會議，17日聯邦公開市場委員會(FOMC)將公布9月是否升息。目前聯邦利率期貨所反應的升息機率只有26%，經濟學家及FED 理事預測升息者與延後升息者各半。

余文鈞認為，投資人關注重點應放在FED會後聲明內容，他分析，最佳情境是FED 如期升息，並在會後聲明宣示對美國經濟前景的信心，同時示意外部經濟可能有走緩風險，在往後的升息時間與幅度，將採緩升息的審慎態度。如此一來，市場短期疑慮可望消除，中長期成長及貨幣政策走向又能獲得確認，是最有利第四季風險資產走勢的結果。

統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺指出，投資市場在FED決策前，多採保守態度因應，但中資美元債因具有獨特優勢，和美債、美股及中國A股皆為低相關，不受市場波動影響，近一年來價格走勢相當平穩，下半年在僧多粥少的情況下，逆勢成為搶手貨。

涂韶鈺舉例，上週初級市場再度看到一檔投資等級美元債發行，一家中資投資銀行發行的5年期美元債，獲得中國建設銀行提供的擔保，發行規模為2億美金，但市場需求熱絡，獲得7 億美金的超額認購。

此外，涂韶鈺表示，上週中國人行對離岸人民幣(CNH)匯價的政策支持，將有助於人民幣對美元的走勢趨穩，有利中國企業海外營運及財務維持穩定展望，市場對持有中國企業發行的美元債信心將進一步增強。

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