Twitter的低調IPO：一反自身傳統風格

導語：美國科技博客AllThingsD周二刊登題為《Twitter的IPO一反傳統風格》(Ahead of July Filing, Twitter IPO Designed as "Less Anti-Facebook Than Anti-Old-Twitter")的文章稱，Twitter近期宣佈已提交IPO(首次公開招股)檔案。與該公司以往的行事風格相比，Twitter此次宣佈IPO非常低調。該公司正試圖扭轉形象，在利用IPO帶來優勢的同時避免浮躁。

以下為文章全文：

你是否知道，Twitter早在7月中旬就提交了IPO檔案？你是否知道，在Twitter的IPO檔案公開后，一家由蘇海爾利茲維(Suhail Rizvi)掌管的投資公司將是Twitter的一家大股東？你又是否知道，Twitter IPO的規模將遠小於華爾街預期，因為當前很少有投資者願意出售該公司股份？

你不會知道這些信息，而這也是Twitter的目標之一。Twitter曾是一家失控的公司，存在許多缺點，一家主要競爭對手甚至將Twitter稱作“跌到金礦裏的小丑”。然而，除了“金礦”仍然存在以外，Twitter當前的狀態與以往已有天壤之別。

扭轉企業形象

為了了解Twitter當前的情況，AllThingsD採訪了數十名接近Twitter IPO流程的消息人士。其中一名消息人士表示，Twitter目前更傾向於“剋制的策略”。在《創業企業扶助法》的保護下，Twitter於7月中旬以保密形式向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO檔案。而直到本月，Twitter才公開宣佈這一消息。這樣做將有助於減小外界對Twitter的影響，並幫助Twitter的管理層和董事會更好地控制公司。

消息人士認為，Twitter的最終目標是扭轉該公司以往在外界眼中“鬆鬆垮垮”的形象。以往，Twitter董事會存在漏洞，服務常常發生宕機，而所有問題都被暴露在公眼前。

一名消息人士表示：“與Twitter的服務類似，該公司的目標是使IPO盡可能簡單。盡管所有人都認為，Twitter這樣做是為了避免重蹈Facebook IPO時的覆轍，但實際上Twitter的做法並非‘反Facebook’，而是打破該公司自身的傳統風格。”另一名內部人士則表示：“我們在很長時間內承受了外界的大量指責，但轉型已經開始，這一IPO流程完美地反映了這一點。”

Twitter採取的措施之一是嚴格保密與IPO有關的信息，因此只有董事會成員和其他幾人知情。這些人包括CEO迪克科斯特洛(Dick Costolo)、COO阿里羅哈尼(Ali Rowghani)和CFO邁克古普塔(Mike Gupta)。而IPO經驗豐富的高管皮特庫裏(Peter Currie)也提供了很大幫助。

與董事會成員一起，這些Twitter的關鍵高管定期開會，並在很久之前就開始設計IPO方案。由於早期投資者和員工有可能出售股份，因此Twitter的IPO也將面臨壓力。許多人認為，這可能是此次IPO中最重要的部分。一名消息人士表示：“Twitter的目標是確保在IPO時股票不會遭遇賣壓，從而避免類似Facebook的情況。當時所有Facebook的股東都希望拋售。Twitter正為此採取措施，使得無人想要出售股票。”

股權結構複雜

Twitter需要與多家投資方進行協調。過去6年中，這些投資方向Facebook投入了超過11億美元。2007年，合廣投資等公司以2500萬美元的估值向Twitter投資500萬美元。2009年，Insight Venture Partners等投資方以10億美元估值向Twitter投資1億美元。2010年初，KPCB等投資方又向Twitter投資了2億美元。

在最后兩筆大規模交易中，DST Global收購了4億美元的Twitter股份，而由蘇哈爾利茲維執掌的私募股權基金Rizvi Traverse也收購了另4億美元的Twitter股份。

消息人士表示，利茲維通過Twitter的長期投資人克里斯薩卡(Chris Sacca)結識了Twitter團隊成員。薩卡是硅谷知名人物，同時也是Twitter股東。但外界一直不太清楚，利茲維的基金也是Twitter的一家大股東。

薩卡和利茲維正合作增持Twitter股份。他們從Twitter其他股東手中收購股份，包括Twitter聯合創始人埃文威廉姆斯(Evan Williams)和比茲斯通(Biz Stone)，以及早期員工賈森戈德曼(Jason Goldman)。一名了解利茲維的消息人士表示：“在幫助董事會厘清股權結構方面，利茲維提供了很大幫助。他非常謹慎，並且擁有我們所需的長期眼光。”除Twitter之外，利茲維還投資了Square和Flipboard等公司。

此外，知名投資公司貝萊德集團也從Twitter員工和其他股東手中買入了Twitter股份，目前對Twitter有較大影響力。

選擇投行

為了不引起太大關注，Twitter並未遵循在IPO時選擇投行的傳統流程，而是專門選擇了一名銀行家，即高盛的安東尼諾托(Anthony Noto)。Twitter管理層認為，諾托是一名他們願意與之合作的低調的銀行家。Twitter於今年4月就敲定了這一人選。

作為美國橄欖球大聯盟(NFL)前CFO以及一名分析師，與其他高調的銀行家，例如曾協助Facebook上市的摩根士丹利銀行家邁克爾格裏姆斯(Michael Grimes)相比，諾托被認為更坦白正直，同時並不是非常“耀眼”。消息人士表示，在他人眼中，諾托希望事情“永遠受控”，並且“永遠都不想要出現在公的目光下，因為他並不嘗試去證明什麼”。

Twitter最終選擇諾托也是由於諾托長期以來與Twitter建立的關係。一名消息人士表示：“他總是關注服務，而不是IPO。他與科斯特洛和羅哈尼等人建立了緊密的關係，最終證明這非常重要。”

不過其他投行也希望參與Twitter的IPO，而Twitter最終上市的時間可能比外界預期中更近。除摩根士丹利之外，有可能參與Twitter IPO還將包括一家資金實力雄厚的大型投行，這可能是美國銀行或摩根大通。而Allen & Co等小型投行也可能參與其中。

售股規模或較小

不過消息人士表示，這些投行可能不會有太多股份可供出售。目前還沒有任何大型投資方表示將在Twitter IPO中出售股份，實際上許多投資方甚至希望買入更多股份。一名消息人士稱：“這可能會令許多人驚訝，因為Twitter的融資總額將很少，以占總股本的比例來看將非常少。IPO被認為是Twitter發展的下一階段，而其本身並不是很重要。”

另一名投資者表示：“很明顯這將是最受期待的IPO之一，但Twitter很顯然正避免引起媒體的大量關注，同時保持低調。Twitter的目標是借助上市帶來的優勢，同時避免可能作為副品出現的浮躁情緒。”

這也意味Twitter不會像其他計劃IPO的公司一樣，聘請外部的大型公關公司。Twitter也不會在財務信息公開之前與潛在投資者接觸。一名消息人士表示：“小鳥已經長大，最終准備好開始自己飛翔，朝向自己想要的方向。”(維金)