李大霄：真正的牛市來了 3000點附近有風險

《金融界會客廳》采訪李大霄

「本期導讀」2014必將成為中國股市歷史上具有里程碑意義的一年，這一年，股市在沉寂多年后開始爆發，7月份開始，在不到半年的時間里，從2000點一路沖上3100點，在當前增速不斷下行的宏觀環境中，股市上漲的源動力是什么？當前的中國經濟形勢撐得起牛市的夢想嗎？此輪上漲是曇花一現？還是未來牛市的開始？

本期《金融街(行情,問診)會客廳》特邀英大證券首席經濟學家李大霄，剖析上漲背后的邏輯，詳解未來可版面的板塊，為投資者建言建策！

「本期嘉賓」李大霄，現任中國證券業協會證券分析師與投資顧問專業委員會委員、上海證券交易所專家庫成員、新華社瞭望智庫成員、英大證券首席經濟學家，曾經獲中國證券業協會多個獎項、上海證券報堅持不懈獎、中金在線與廈門大學聯合頒發最獨立客觀分析師獎等。堅持客觀與真實，不受權威與商業利益所左右，堅持研究獨立性，多次成功預測市場。其代表性觀點如下：6124需要淡泊，1664需要勇氣，2132是鉆石底。

「片花」2014年是股市中值得紀念的一年，上證指數從7月份2000點左右，一路爬升到年末的3100點，特別是在11月券商股帶動下的連續兩周的持續上漲，引爆了股民對牛市的期待，但隨后在3100點附近震盪，牛市真的來了嗎？

金融界：您覺得現在已經到了藍籌股上揚，黑五類慢慢下來的時候了嗎？

李大霄：這是必然的，從鉆石底上來，藍籌股有一個撥亂反正的過程，也是其他股票逐漸露出風險的過程。

金融界：這樣的調整您認為會有多久？

李大霄：應該會持續很久，以后的市場與20年前的市場相比會有五個顯著的不同。我用真正的牛市來形容當前的市場。因為真正的牛市是反映經濟增長，反映上市公司業績的。以后的市場將有五大變化：首先是注冊制的推行；其次是退市制度完善；第三是以滬港通為契機，市場逐步進入國際化投資環境；第四、市場將置身於雙向交易環境中；第五、市場逐步實現供求關係平衡。這五大變化都會給市場帶來深刻影響。最直觀的表現就是“黑五類”股票會碰到滅頂之災，藍籌股等真正的好股票才會持續給投資人回報，其他一切都是浮云。

讓市場回歸本原。整個社會的資源設定才會逐漸向優秀的公司轉移，“黑五類”股票才能真正遠離股民。

金融界：前段時間券商股的上漲帶動了大盤股上漲，您怎么看待這個原因？

李大霄：這段時間上揚是以藍籌股為做多標的，藍籌股成交量暴增，其原因可能因為市場本身的復甦，但實際上是券商股推動這一行情的。金融股是近期上漲行情的主要推動力，而金融股中券商為龍頭，保險為先鋒，銀行則為主力軍團。券商股的上揚與市場的好轉、成交量的暴增有直接關係。現在整個市場還在牛市初級階段，還是在大規模資金往股票市場里面轉移的過程之中。短期觀點是3000點附近“短期有風險，中期反復穿越、長期是地平線”。

整個市場現在處於剛剛開始的階段。短期滬指從2000點迅速漲到3000點，同時又伴隨著黑五類的爆破，券商股上揚得過急。現在需要一些冷靜和修正，所以判斷短期3000點附近存在風險。

金融界：這就是年內新高了？

李大霄：我覺得滬指3000點上方或將面臨著整理和振蕩。但是，在鉆石底抱牢的好股票還處於恢復的初級階段，而黑五類則是泡沫爆破的前段，目前是板塊結構劇烈變化的過程。

因此，在滬指3000點左右的波動還是需要一段時間。當藍籌股和黑五類的股價結構趨向稍微合理的比例之后，市場可能慢慢的完成整理調整的過程。