亞洲北優於南 日股超吸金 上周突破千億美元

美國政府部分關門，不過資金流入東北亞的趨勢仍明顯，觀察亞洲七大主要股市上周外資動向，依舊呈現明顯的「北優於南」現象，東北亞的台、韓、日股持續吸金，東南亞除印度股市外，泰國、菲律賓及印尼股市均遭提款。東北亞吸金強勁，日股今年來吸引外資流入金額也在上周正式突破1000億美元。

日股持續獲得資金青睞，德盛東方入息產品經理許廷全表示，雖然上周日本確定調升消費稅，按照原定計畫自2014年4月起由5%調升至8%，但消費稅方案獲多數機構正面肯定，由於消費稅調升同時搭配規模達5兆日元的配套刺激方案，以及總計達1兆日元的激勵性企業減稅方案，刺激方案包括公共資本支出擴大、311企業特別稅減免、低收入者以及購屋補貼等，在消費稅結果定案之後，部分研究機構上調日本未來兩年經濟成長目標，顯示安倍配套刺激政策獲得認同。

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，美國即將碰觸舉債上限，政策不確定因素持續升溫，不過由於目前基本面狀況優於2011年8月，包含美國財政狀況改善、全球經濟加速成長，且2011年尚面臨歐債問題的尾端風險等。

以亞洲而言，現階段MSCI亞洲不含日本指數股價淨值比為1.52倍，較2011年7月時的1.95倍，折價約22%，且現階段亞股相較全球股市折價約20%，相較2011年7月時折價幅度僅3%，顯示亞洲股市並未有漲高風險，因此建議投資人可採取逢回買進策略，特別是像韓股這樣可受惠於美歐中經濟復甦的東北亞股市。

德盛東方入息產品經理許廷全表示，日本央行10月1日公布的季度短觀報告顯示製造業信心仍持續上揚，且遠優於市場原先預估。表現較弱勢的小型企業即使調查結果仍為負值，但亦持續改善。歷史經驗顯示，短觀報告結果相對市場表現往往具備一定領先效應，預期下一季度向上成長機會仍高。由於經濟成長步調與預期沒有太大落差，10/4日本央行會議也決議維持超寬鬆政策規模、利率維持不變，在經濟判斷上，除預期經濟緩步復甦外，對於房地產以及企業資本支出發展均抱予正向期待。

許廷全認為，儘管近期亞太股市受美國美國兩黨爭議延宕預算案衝擊而震盪，但在日本持續復甦，且申奧成功帶動基礎建設的需求下，可望帶動區域商機，搭配中國經濟活動優於預期，外資持續將注意力擺放在東北亞，亞太市場現階段仍深具投資價值，由於經濟展望緩步向上，若出現非基本面因素帶來的回檔，均可考慮逢回進場布局。

此外，許廷全認為，在市場波動偏大之下，以跨區域跨股債參與日股多頭方式，是較好的方法。