習近平出席APEC發表重要講話 改革紅利推進節后重拾升勢

　　編者按：習近平7號出席APEC將發表重要主旨演講，闡述中國當前經濟形勢和下步改革措施，以及對亞太未來發展方向的看法。市場分析人士認為三中全會臨近，節后大盤將在政策預期下企穩回升，改革紅利的持續釋放也將催化市場熱點不斷發酵，為后市大盤提供向上動力。

　　習近平抵巴厘島出席APEC峰會 將發表重要講話

　　國家主席習近平5日抵達印度尼西亞巴厘島，出席即將舉行的亞太經合組織第二十一次領導人非正式會議。

　　本次亞太經合組織領導人非正式會議主題是“活力亞太，全球引擎”，將重點討論實現茂物目標、可持續和公平增長、亞太互聯互通等議題。習近平將發表重要講話。與會期間，習近平還將出席亞太經合組織工商領導人峰會閉幕式並發表主旨演講，出席領導人與工商咨詢理事會代表對話會，會見一些成員國領導人。

　　部長級會議5日閉幕。中國太平洋(行情,問診)經濟合作全國委員會會長唐國強接受新華社記者專訪時說，會議通過了兩個檔案草案，即《APEC互聯互通框架》和《APEC基礎設施開發與投資多年計劃》，commitAPEC領導人批準。檔案確立了APEC在基礎設施、制度互聯互通和人員互聯互通等三個領域的總體目標和任務，並針對基礎設施互聯互通的開發和投資制定了未來三年的行動計劃，重點放在解決基礎設施項目融資方面。

　　唐國強說，中國外交部副部長李保東在會上宣布了中國主辦2014APEC會議的初步安排，宣布了會議主題和議題的初步設想，展示了徽標，並播放了介紹2014北京APEC會議的短片。

　　■ 焦點

　　習近平會見馬來西亞前總理馬哈蒂爾

　　“馬哈蒂爾是中國人民敬重的老朋友”

　　國家主席習近平5日在吉隆坡會見了馬來西亞前總理馬哈蒂爾。

　　習近平贊賞馬哈蒂爾多年來為推進中馬友好合作作出了重要貢獻，是中國人民敬重的老朋友。習近平表示，600多年前，中國航海家鄭和七次遠洋航海，五次駐節馬六甲，成為中馬友好交往史上一段佳話。撫今追昔，中國將堅定不移走和平發展道路，講信修睦，致力於同馬來西亞發展睦鄰友好關係。中國人民正在努力實現“兩個一百年”的奮斗目標。馬來西亞正朝著“2020宏愿”的目標邁進。兩國有廣泛共同利益、相似發展進程，互利合作前景廣闊。訪問期間，我深切感受到馬來西亞各界對發展對華合作的強烈愿望。中方積極支援兩國各界加強交往合作。

　　馬哈蒂爾表示，馬來西亞人民贊賞中國和平發展和睦鄰友好方針，看好中國經濟發展前景，相信中國人民一定能實現中華民族偉大復興的目標。馬方期待著同中方發展強有力的全面戰略伙伴關係，從彼此發展中受益。

　　馬哈蒂爾還就兩國務實合作提出建議，表示馬來西亞商界正在籌建“鄭和協會”，目的是促進雙邊貿易和相互投資。他表示，我將繼續為促進馬中關係發展盡心盡力。[NT:PAGE=$]

　　■揭秘

　　中國前APEC高官講述“你所不知道的APEC”；峰會曾促中美關係打破僵局

　　APEC與百姓生活有什么聯系？

　　7日至8日，巴厘島將舉行亞太經合組織（APEC）第二十一次領導人非正式會議。APEC峰會與普通百姓的生活有什么聯系？中國作為APEC的一個重要成員，發揮了什么樣的作用？日前，中國前APEC高官王嵎生接受新京報記者采訪，揭秘了一個“你所不知道的APEC”。

　　中國APEC高官與潘基文“唱雙簧”

　　新京報：19年前，印尼茂物的APEC會議達成了茂物目標，具有里程碑式的意義。此次會議茂物目標仍然是一個重要話題。

　　王嵎生：茂物目標，就是貿易和投資自由化與便利化的訴求，這是APEC兩大最重要的戰略成果之一。關於這個，我和潘基文還有過一次合作。1994年在印尼的時候，潘基文還不是韓國的APEC高官，真正的合作是在1995年。茂物目標規定發達成員在2010年完成貿易投資自由化和便利化，發展中成員在2020年完成。1994年提出目標后，1995年APEC在日本大阪召開會議，要把目標具體化。

　　當時美國非常積極，要求成員國必須全面無條件地執行茂物目標。但是即使在2020年無條件地全面實行茂物目標，對很多國家來說都有一定困難，比如中國在農產品(行情,問診)、IT方面有困難，韓國在農產品方面困難很大（比如，完全自由化意味著“零關稅”，各成員國之間發展水平差距較大，可以接受的開放程度不同。韓國處於保護本國農業的考慮，農產品關稅就很高）。

　　新京報：具體是如何合作的呢？

　　王嵎生：開會前中韓進行雙邊磋商。潘基文對我說，王大使啊，我來之前金泳三總統（時任韓國總統）跟我說，這次來日本，大阪行動綱領一定要爭取到靈活性。如果爭取不到，回來就給我走人。

　　我和潘基文就商量如何應對美國咄咄逼人的姿態，一定要爭取到靈活性。我們唱雙簧，一個唱紅臉，一個唱白臉。潘基文出面去和美加進行雙邊磋商，強調必須要有靈活性，不僅韓國，包括中國在內的很多成員國都有這個需要。2020年必須完成目標，很多國家可能做不到，中國的高官也不會同意。[NT:PAGE=$]

　　新京報：結果令大家滿意嗎？

　　王嵎生：經過艱苦磋商終於達成協議，在大阪行動綱領中，序言中照顧了美國的意見，寫著茂物目標必須全面無條件地執行，但也有另外的條款寫著：當成員遇有困難，允許有靈活性。兩種意見都寫進去了，這令大家都比較高興。

　　APEC峰會促中美關係打破僵局

　　新京報：1993年江澤民主席第一次參加APEC，並和時任美國總統克林頓進行了首次會晤。當時的大背景是怎樣的？

　　王嵎生：1993年美國是東道主。當時剛上臺的克林頓在競選時說了一些對中國不友好的話，上臺后他想緩和與中國的關係。

　　新京報：美方是如何在APEC上促成江澤民和克林頓會面的？

　　王嵎生：當時美國APEC高官專門約見我，跟我講，如果江主席接受邀請參加APEC會議，而且能夠和克林頓進行雙邊會見，那么他們的會見比APEC會議本身更重要。雖然我並不完全認同這個說法，但是這件事確實很重要。美方高官還說，我向你保證，如果江澤民主席接受邀請到美國來，一定會受到很好的禮遇和接待。

　　從外交上來講，我們感覺這是美國向中國釋放的信號，希望改善同中國的關係。后來雙邊舉行了會談，發表了重要的演講。我覺得這次會談，是中美關係打破僵局的開始。

　　APEC助百姓購物價更廉物更美

　　新京報：APEC會議與百姓的生活到底有什么聯系呢？

　　王嵎生：從宏觀來說，APEC對亞太地區的經濟合作和投資起到了促進作用。這一點對於中國企業走出去很有好處，對外國產品進入中國也很有利。舉個例子，十幾二十年前，一般中國人在國內買不起泰國的山竹，現在隨處可見，沒那么貴了。在這個過程中，APEC的機制就起到了一定的推動作用。APEC對老百姓購買價廉物美的東西是有好處的。

　　新京報：你曾經說過，APEC不是一個談判的場所，只起著一個引導方向的作用，但APEC絕對是一個具有實質內容的官方論壇，絕不是一個空談俱樂部。如何理解這句話？[NT:PAGE=$]

　　王嵎生：APEC是一個磋商的機構，起著引導亞太戰略合作方向的作用。APEC另一個最重要的戰略成果是“深化APEC大家庭精神”。

　　1993年在西雅圖通過的《西雅圖宣言》深化了APEC大家庭精神。1996年，在菲律賓舉行會議，進一步明確按照“APEC方式”深化大家庭精神：也就是承認多樣性；允許有靈活性；遵循平等、互利、自主自愿、協商一致的原則；集體制定戰略目標。在APEC里面，沒有老大老二，是平等的伙伴關係。（新京報）

　　習近平出席APEC受關注：將談中國下步改革措施

　　外交部29日舉行中外媒體吹風會，外交部副部長李保東、劉振民，商務部國際貿易談判副代表俞建華分別介紹了習近平主席即將訪問印度尼西亞、馬來西亞並出席亞太經合組織第二十一次領導人非正式會議有關情況，並回答提問。

　　一、關於對印度尼西亞、馬來西亞進行國事訪問

　　印尼和馬來西亞是中國的友好鄰邦和東盟重要成員，中國政府高度重視發展同兩國的友好合作關係。此訪是習近平主席首次出訪東南亞，主要目的是，進一步鞏固傳統睦鄰友好關係，全面推進各領域互利合作，共同規劃雙邊關係發展藍圖，就地區合作和共同關心的國際問題交換意見。

　　訪問印尼期間，習近平主席將同蘇西洛總統舉行會談並共同出席商務午餐會，會見布迪約諾副總統和議會領導人。習近平主席還將應邀在印尼國會發表演講，闡述中國對進一步促進中印尼關係和中國—東盟關係發展的構想，以及中國的和平發展理念。訪問馬來西亞期間，習近平主席將會見最高元首哈利姆，同納吉布總理舉行會談並共同出席經濟峰會。習近平主席訪問兩國期間，雙方將簽署涵蓋經貿、航天、科技、漁業等領域一系列合作檔案。

　　二、關於出席亞太經合組織第二十一次領導人非正式會議

　　今年亞太經合組織領導人會議主題為“活力亞太，全球引擎”，主要議題包括實現茂物目標、可持續和公平增長、亞太互聯互通等。此外，各方較為關注區域經濟一體化、多邊貿易體制、經濟結構改革等問題。這都緊扣亞太地區經濟體當前面臨的問題，也與亞太長遠發展緊密相關。

　　中方支援今年會議取得積極成果，希望本屆會議以推動亞太在全球經濟復甦中發揮引領作用為主線，爭取實現3個目標：一是倡導發展開放型經濟，推動亞太經合組織發揮更大引領作用。二是結合亞太經濟形勢，對外釋放亞太發展前景光明的積極信號，推動合作共贏，提振國際社會對亞太發展的信心。三是在支援多邊貿易體制、協調區域自貿安排、推動亞太互聯互通和基礎設施建設等廣泛領域形成更多積極務實成果。

　　此次會議是習近平主席首次出席亞太經合組織領導人非正式會議，受到各方高度關注。習近平主席將出席領導人非正式會議兩個階段會議並在會上發表重要講話、出席亞太經合組織工商領導人峰會並發表主旨演講、出席領導人與亞太經合組織工商咨詢理事會代表對話會等活動，並會見其他經濟體領導人或代表。在領導人非正式會議上，習近平主席將圍繞會議不同階段主題，闡述中方對當前全球經濟形勢、亞太經合組織在加強多邊貿易體制方面的作用、亞太互聯互通、可持續和公平增長等問題的看法，並將介紹中方主辦明年亞太經合組織領導人會議的考慮。在亞太經合組織工商領導人峰會上，習近平主席將發表主旨演講，闡述中國當前經濟形勢和下步改革措施，以及對亞太未來發展方向的看法。在領導人與亞太經合組織工商咨詢理事會代表對話會上，習近平主席將與工商界就亞太經濟形勢等共同關心的問題交換看法。[NT:PAGE=$]

　　本次領導人非正式會議是在世界經濟形勢有喜有憂、貿易投資保護主義有所抬頭、多哈回合談判處於關鍵時刻、亞太區域經濟一體化積極推進背景下召開的。中方將繼續堅定支援多邊貿易體制，推動區域經濟一體化，堅決反對各種形式保護主義，促進本地區和世界經濟復甦和增長。

　　公正、透明、非歧視的多邊貿易體制為各成員經濟復甦和增長提供了穩定的制度環境，符合亞太經合組織成員共同利益。現在離12月世界貿易組織第九屆部長會議還有9周時間，多哈回合“早期收獲”談判進入沖刺階段，談判成敗都將直接影響世界經濟和整個多邊貿易體制。亞太經合組織經濟體應在本次領導人會議上發出更加積極、更加明確的政治信號，推動關鍵階段談判進程。中方將堅定維護多邊貿易體制的主渠道作用，推動多邊貿易體制朝著更加開放、公正和平衡的方向發展。

　　當前，亞太地區自貿區發展迅速，區域經濟一體化呈現多渠道並行發展局面。中方對於各種區域合作機制和各談判組合均持開放立場，呼吁各方在開展自貿區建設時要秉持開放、包容、透明原則，尤其對發展水平不同的經濟體，要體現靈活性，使各經濟體在一體化路徑上有更多選擇。亞太經合組織要發揮“孵化器”作用，積極搭建交流平臺，推動各個自貿區形成互為借鑒、相互促進、彼此融合的局面，為最終實現亞太自貿區創造有利條件。（北京日報）

　　9月制造業采購經理指數為51.1% 連續3個月回升

　　2013年9月，中國制造業采購經理指數（PMI）為51.1%，比上月上升0.1個百分點，連續3個月回升。

　　分企業規模看，大型企業PMI為52.1%，比上月上升0.3個百分點，高於臨界點；中型企業PMI為49.7%，比上月微升0.1個百分點，低於臨界點；小型企業PMI為48.8%，比上月下降0.4個百分點，繼續位於臨界點以下。

　　2013年9月，構成制造業PMI的5個分類指數4升1降。

　　生產指數為52.9%，比上月小幅上升0.3個百分點，連續3個月回升。

　　新訂單指數為52.8%，比上月上升0.4個百分點。調查顯示，反映制造業外貿情況的新出口訂單指數為50.7%，比上月上升0.5個百分點；進口指數為50.4%，比上月上升0.4個百分點，連續3個月回升。

　　原材料庫存指數為48.5%，比上月回升0.5個百分點，位於臨界點以下。

　　從業人員指數為49.1%，比上月下降0.2個百分點。

　　供應商配送時間指數為50.8%，比上月上升0.4個百分點。

　　在手訂單指數為46.2%，比上月上升1.4個百分點，位於臨界點以下。

　　產成品庫存指數為47.4%，比上月下降0.2個百分點，位於臨界點以下。

　　采購量指數為52.5%，比上月上升0.5個百分點，繼續位於臨界點以上。

　　主要原材料購進價格指數為54.5%，比上月上升1.3個百分點，連續3個月高於臨界點。

　　生產經營活動預期指數比上月回落1.0個百分點，為58.4%，仍位於較高的景氣區間。[NT:PAGE=$]

　　附注

　　1。主要指標解釋

　　采購經理指數（PMI），是通過對企業采購經理的月度調查結果統計匯總、編制而成的指數，它涵蓋了企業采購、生產、流通等各個環節，是國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一，具有較強的預測、預警作用。PMI通常以50%作為經濟強弱的分界點，PMI高於50%時，反映制造業經濟擴張；低於50%，則反映制造業經濟收縮。

　　2。調查范圍

　　涉及《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2011）中制造業的31個行業大類。自2013年1月起，調查樣本從原來的820家擴充到3000家。

　　3。調查方法

　　制造業采購經理調查采用PPS（Probability Proportional to Size）抽樣方法，以制造業行業大類為層，行業樣本量按其增加值占全部制造業增加值的比重分配，層內樣本使用與企業主營業務收入成比例的概率抽取。

　　本調查由國家統計局直屬調查隊具體組織實施，利用國家統計聯網直報系統對企業采購經理進行月度問卷調查。

　　4。計算方法

　　制造業采購經理調查問卷涉及生產量、新訂單、出口訂貨、現有訂貨、產成品庫存、采購量、進口、購進價格、原材料庫存、從業人員、供應商配送時間、生產經營活動預期等12個問題。對每個問題分別計算擴散指數，即正向回答的企業個數百分比加上回答不變的百分比的一半。

　　PMI是一個綜合（行情 專區）指數，由5個擴散指數（分類指數）加權計算而成。5個分類指數及其權數是依據其對經濟的先行影響程度確定的。具體包括：新訂單指數，權數為30%；生產指數，權數為25%；從業人員指數，權數為20%；供應商配送時間指數，權數為15%；原材料庫存指數，權數為10%。其中，供應商配送時間指數為逆指數，在合成PMI綜合指數時進行反向運算。

　　5。季節調整

　　采購經理調查是一項月度調查，受季節因素影響，數據波動較大。現發布的PMI綜合指數和各分類指數均為經季節調整后的數據。（統計局網站）

　　（原標題：2013年9月中國制造業采購經理指數為51.1% 連續3個月回升）[NT:PAGE=$]

　　經濟企穩回升勢頭明顯 三季度GDP增速或達7.8%

　　第三季度國民經濟運行情況即將發布。多位接受本報記者采訪的專家表示，從近期各項經濟數據的穩步上升看，三季度GDP增速將會好於二季度，預計三季度GDP增速將達7.8%。

　　統計局公布的最新數據顯示，8月份，規模以上工業增加值同比實際增長10.4%，比7月份加快0.7個百分點，環比增長0.93%。8月份固定資產投資增長1.61%。8月份社會消費品零售總額18886億元，同比名義增長13.4%。

　　“最近兩個月工業生產穩步增長，出口活動逐步復甦。基建投資保持強勁，制造業投資實現復甦。政府明確經濟增長目標的同時，強調消費與投資均衡發展，有效提振了市場信心。”摩根大通中國首席經濟學家朱海斌說。

　　中金公司首席經濟學家彭文生指出，近期數據再度傳達向好信號，三季度GDP增長反彈是大概率事件。內需和外需都有改善，前者源於穩增長政策，后者源於發達經濟體的復甦。由於經濟活動具有一定的慣性，除非有不可預期的突然沖擊，總需求在短期內大幅惡化的可能性小。他預計，三季度GDP增速將達7.8%。

　　“三季度GDP增速可能在7.8%，四季度可能在7.6%，全年的經濟增長速度大體在7.7%。” 國家資訊中心經濟預測部主任范劍平也對三季度與四季度的GDP增速做出了上述預測。

　　不過，范劍平認為，本輪經濟回升主要還是靠房地產局部市場的回暖，並不能帶來太多樂觀的資訊。

　　申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇也認為，良好的數據確認了三季度經濟形勢比二季度要改善的這個判斷。數據也表明我國經濟轉型是有底線的轉型，政策的前瞻性和預見性在增加，經濟增速可能延續“七上八下”格局，政策的重點還是促轉型，加快釋放改革紅利。（證券日報）

　　金融改革四大領域近期將推實質舉措

　　央行上海總部副主任、外匯管理局上海分局局長張新昨日介紹了央行和外匯管理局支援自貿試驗區建設的情況。他表示，包括人民幣資本項下可兌換、利率市場化、人民幣的跨境使用和外匯管理體制改革近期都會推出新的、實質性的舉措。

　　張新說，涉及央行、外匯管理局職責的金融改革試點內容主要有四個方面。其中包括，在自貿試驗區內創造條件擴大人民幣跨境使用。根據總體方案，為服務自貿試驗區實體經濟，將進一步簡化經常項下跨境人民幣結算業務流程和手續；利率市場化方面，自貿試驗區利率市場化將在宏觀審慎金融管理框架內，根據服務區內實體經濟發展需要、金融市場主體培育目標，以及市場環境建設情況，穩步推進。

　　同時包括，將在風險可控前提下，有序推進人民幣資本項目可兌換在區內的先行先試，以進一步支援企業走出去，提高企業的國際競爭力；建立與自貿試驗區相適應的外匯管理體制，鼓勵企業充分利用境內外兩種資源、兩個市場，實現跨境融資自由化；深化外債管理方式改革，促進跨境融資便利化；深化跨國公司總部外匯資金集中運營管理試點，促進跨國公司設立區域性或全國性資金管理中心。

　　張新表示，上述金融改革，都要在風險可控的前提下予以推進。央行從金融宏觀審慎管理的角度，著眼細節，堅持風險可控、穩步推進，對改革內容成熟一項、推動一項，適時有序組織試點。同時，將會同上海市政府制定一系列風險防范措施，加強監測分析和評估，實施全過程風險管理，防止熱錢通過自貿試驗區沖擊國內實體經濟，並督促區內企業和機構切實履行反洗錢、反恐融資、反逃稅等義務。

　　張新說，國務院公布的總體方案里，涉及金融改革創新的內容，主要是人民幣資本項目可兌換、利率市場化、人民幣的跨境使用以及外匯管理體制改革。這四個方面都反映了金融為實體經濟提供綜合服務的總體需求。其中，人民幣跨境使用和資本項目可兌換著力解決資金的合理流動問題，利率市場化解決的是企業使用資金的合理定價，外匯管理體制改革反映了金融管理新的管理模式。

　　“關於推出的順序，有兩點可以明確。”張新說，首先是金融改革的四個方面近期都會推出新的、實質性的舉措；同時這四個方面的內容，都會在近期公布和推出。公布的條款，哪些先實施，將按照風險可按照風險可控、穩步推進的原則，成熟一項、實施一項。（證券時報 趙縝言 楊麗花）[NT:PAGE=$]

　　走進三中全會：金融改革計劃成形 政治改革非重點

　　北京時間9月30日上午訊息，據路透社報導，中國領導人將在11月舉行的重要會議上宣布經濟改革計劃，但由於改革議程還處於激烈的內部討論之中，因此大部分實施措施還不得而知。

　　知情人士透露，在中央委員會將於大會上公布的改革方案中，只有金融改革制定出了計劃和藍圖。財政、土地和戶籍改革都是關鍵問題，決策者在就實施改革措施就行討論時也面臨著來自既得利益集團的阻力，如占據壟斷地位的國有企業。

　　即將於11月舉行的三中全會被認為是中國發展的重要轉折點，就如1978年的十一屆三中全會，鄧小平在那次會議上公布了具有歷史意義的改革開放政策。

　　一名高級經濟學家表示，“這次會議會深化各方面的改革。”這名經濟學家所在的中國政府智庫參與了改革藍圖的制定過程。

　　“焦點將是經濟改革——金融改革、稅務和財政改革、資源定價機制改革、以及相關領域的改革，如社會福利和收入分配。”由於相關討論還未公布，這名經濟學家要求匿名發表言論。

　　這個改革措施會顯示中國將如何通過整改經濟領域來實現以內需為動力的增長，遠離支撐中國經濟三十年來快速發展的出口和投資密集型模式。

　　其中很大的一部分就是城鎮化計劃，該計劃旨在讓上億中國農村人口進入城鎮。為了實現城鎮化的目標，中國需要大改其土地和戶籍政策。

　　中國的金融改革將進一步深化，其中很多政策措施已經處在進程之中。中國在逐漸放松其對人民幣的限制，並在今年7月推進銀行借貸利率的自由化。

　　在中國前央行行長周小川的努力下，金融改革受到廣泛支援，這將有助於矯正經濟失衡情況，如以家庭消費為代價進行過度投資、不斷激增的地方政府債務和房產市場的泡沫。

　　中國國際經濟交流中心的高級經濟學家徐洪才表示，“金融改革的方向很明確，我們已經就如何推進達成了共識。”徐洪才也參與了改革討論。

　　目前已經明確的是，下一步將是制定存款保險機制，可能將於今年末出臺。存款保險機制將允許央行實現存款利率自由化。中國政府擔心開放機制下的激烈競爭會導致一些小銀行陷入困境，因此需首先建立保險制度。

　　除金融改革之外，改革議程的其他方面還不甚清晰。關於其他方面的討論從今年初就開始進行，如今正在尋求各省領導和政策顧問的回饋。

　　例如，財政部信源稱，財政部長樓繼偉拒絕了地方政府要求享有更大份額稅收收入的提議。他擔心地方政府會利用這筆錢來資助大規模的計劃，而不是投資於更亟需的公共服務。

　　熟悉改革討論的人士表示，為了緩解地方政府的支出負擔，北京愿意承擔起更大的支出責任，特別是在公共安全、醫療保健和教育方面，並負責環境保護和食品安全方面的支援。

　　他們表示，一些省份可能會被允許發放債券來填補城鎮化所需的支出，但大多數債臺高筑的地方政府將不得被允許進入債券市場。

　　為了掃除城鎮化的障礙，中國政府將會放松對戶口的限制。北京還會推進土地改革，讓農民有權在離開農村時賣地。除此之外，政府信源還表示，決策者還會通過擴大財產稅的范圍來為房市降溫，目前政府正在考慮通過遺產稅來縮小貧富差距，並出臺環境稅。

　　知情人士還表示，政治改革和整改國有企業將不會成為改革議程的重頭。分析人士稱，北京並不認為國企改革是很緊急的問題。在政治改革的議題中，中國政府可能會提議一些措施來精簡政府管理和打擊官員腐敗行為。

　　對於企業改革，政府更愿意采用循序漸進的方式來把一些關鍵領域向私人競爭開放。經濟學家稱這一方式很有缺陷，因為私人企業很難像國有企業那樣受惠於國有銀行。

　　最後，政府分析人士預計北京將會采用鄧小平的漸進模式：摸著石頭過河。

　　北京社科院的經濟學家張斌表示，“如果推動全方位的變革，你可能會因為步伐太大而跌下懸崖。”（騰訊 陶夢縈）[NT:PAGE=$]

　　改革紅利釋放 節后有望重拾升勢

　　上周有11家券商發表了對后市的看法，7家看多，2家看空，2家看平。與前一周相比，共有7家券商改變了他們對后市的態度：新時代、華泰和光大證券(行情,問診)對本周趨勢由平轉多，民生證券則對中線趨勢由平轉多；國都和申銀萬國證券對本周趨勢均由平轉空；五礦證券對本周趨勢則由看多轉看平。

　　與中秋節前一周多空雙方一致認為大盤將以震盪為主不同，本次多方的觀點是后市大盤將繼續反彈。多方論據可以概括為：首先，近期公布的數據顯示國內經濟基本面持續回暖，歐美發達經濟體的復甦也促使外部需求企穩回升，經濟的穩定將為大盤進一步反彈提供堅實基礎，而匯豐9月PMI預覽值超預期也使市場對節后公布的數據預期樂觀。

　　其次，三中全會臨近，節后大盤將在政策預期下企穩回升，改革紅利的持續釋放也將催化市場熱點不斷發酵，為后市大盤提供向上動力。

　　再次，從技術面分析，大盤經歷連續下跌后，短線技術指標處於低位，技術上存在反彈需要，且從盤面觀察看，周五上證指數在前期跌幅較大的周期性藍籌帶領下止跌回升，下方獲得30日和120日均線支撐，而大盤中長線指標的仍然向好也使得多頭對后市充滿信心。

　　最後，多方給出了風險提示，其認為雖然央行的巨量逆回購緩解了長假前的資金緊張狀況，但節后的逆回購到期、上市公司定增計劃及房地產再融資等都需要投資者對資金面予以警惕。

　　看空后市趨勢的申銀萬國和國都證券分析稱，前期爆炒的自貿區題材開始退潮降溫，資金逐步離場，而展望節后，或難有類似具有爆發性的新熱點予以接替。另外，十月份市場資金面將面臨緊張，難以支援大盤繼續走強，而技術指標也顯示市場由強轉弱，從時間空間上看，大盤的調整都還沒有到位。國都證券還提到，若滬市成交持續低於1000億元，市場很可能繼續向下尋求支撐。

　　持看平態度的五礦與民生證券的觀點似有分歧。前者認為在當前基本面和資金面格局下，大盤向下可能性不大，而圍繞改革展開的結構性行情將有望延續一段時間，相關題材也會貫穿行情始終。而后者更多地傾向於大盤短期仍以調整為主，市場新熱點的培育也需要一定時間，不過從中期來看，市場調整完后仍有繼續向上的動力。（中國證券報 張剛 劉浩）

　　中信證券(行情,問診)：改革繼續推進 A股震盪上行

　　上海自貿區掛牌：投資貿易、金融自由化、監管與法制的改革試驗開始啟動。首先，9月27日公布的《總體方案》明確了中國（上海）自貿區的國家級戰略定位，以及2~3年可復制的試點要求，顯示了本屆政府的改革規則，即以開放促改革、先試點再推廣；其次，方案整體涉及的內容領域基本符合市場前期輿情和預期，亦符合我們前期“貿易先行、金融后至”的判斷；再次，方案涉及金融方面的改革試點與開放程度略超預期，包括人民幣資本項目可兌換先行先試、利率市朝、外匯管理改革試點、鼓勵中資銀行開辦離岸業務、金融業務全面開放等。最後，本次方案其它的重點在形成新型貿易業態、服務業開放和跨境投資開放，具體的細節措施也有不少亮點，而稅收相關的優惠力度略低於預期。

　　除金融外，也關注其它服務業與貿易轉型升級領域。《方案》明確在金融服務、航運服務、商貿服務、專業服務、文化服務以及社會服務6大領域18個細分行業給出了具體擴大開放的措施。市場開放意味著競爭程度的加劇，但與此同時，為上述領域中具備國際業務拓展能力和競爭力的公司提供了分享全球化和市朝紅利的渠道和視窗。預計自貿區涉及的投資機會開始擴散，建議從兩條主線關於細分領域的中長期機會：一是服務業開放促進市朝、國際化競爭，商貿、航運、旅遊、通信、文化、建筑設計、醫療服務等領域中，具備國際業務拓展能力和競爭力的公司將在開放過程中受益。二是貿易轉型升級將推動貿易結構調整，進一步提升國內高階貿易、服務貿易在貿易結構占比，機械、運輸設備、電子設備等高階設備制造、航運物流、IT服務等子行業將重點受益。

　　市值配售短期利好，中長期弊大於利。關於新股發行體制改革可能出臺的傳言頻頻發出，傳言此輪新股發行改革辦法將有重大調整，將圍繞保護中小投資者展開，證監會也在上周的新聞通氣會上證實將最大限度保護投資者，特別是中小投資者的合法權益，我們預計很有可能出臺的是市值配售制度。恢復市值配售制度一方面能夠保護中小投資者利益，另一方面將直接緩解IPO重啟后對二級市場的資金分流壓力，短期利好於市場，結構上更為利好大盤藍籌或者分紅率高的板塊。但是由於市值配售將大幅降低申購中簽率，IPO定價效率將難以得到提高。因此，在無法吸引長期資金入市的狀況下，反而可能加劇市場波動，對於市場中長期弊大於利。

　　預計9月美國非農數據向好。9月美非農就業環增人數或上升至18萬人，為美聯儲在10月底開始退出QE或者在預期引導上再進一步奠定基矗9月以來美國初請失業人數大幅下降。最新的初請失業的四周移動平均數已經降至30.5萬，回到2005~2006經濟正常增長期水平。初請失業人數的顯著下降往往預示著非農業就業的改善。從周期性的角度看，今年就業市躇本延續過去三年一季度強、二季度末開始走弱、三季度末前后恢復快速增長的趨勢。

　　投資建議：改革繼續推進，A股震盪上行。國慶長假前的避險情緒在上周表現明顯，預計該壓力在本周不會繼續成為壓制股指的主要因素。上海自貿區的正式掛牌標志著改革由醞釀和預期階段轉向實質性推進階段。投資貿易便利、貨幣兌換自由、監管高效便捷、法制環境規範是國務院賦予上海自貿區的主要建設目標，這也代表了市朝改革的方向。預計后續細則的出臺將繼續推動投資者對中國經濟市朝改革預期的升溫。我們維持A股市場在十八屆三中全會之前，在改革預期升溫的推動下震盪上行的判斷。行業設定上，在堅持我們9月規則月報提示的低估值藍籌和TMT優質成長這兩條主線的基礎上，建議可積極尋找傳統工業轉型升級的機會。亦可關注金九銀十這一季節性因素給相關消費行業帶來的交易性機會。（中信證券）