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昨日，現貨黃金和白銀均呈現了窄幅震盪的走勢，日線級別K線類似於十字星，反映出市場在美聯儲議息會議之前保持了相對謹慎的態度。美聯儲9月的議息會議將於明日凌晨結束並公布決議，隨后還有美聯儲主席伯南克的講話。
鑒於市場普遍預期，在本次議息會議上美聯儲將會宣布逐步開始削減QE的訊息，空頭情緒高漲。目前美聯儲每月購買債券的額度是每月850億美元，而預期的削減額度是每月100-150億美元。
自美聯儲主席伯南克在5月22日首次表示“在未來的幾次會議中將縮減每月資產購買計劃的力度”之后，市場便開始紛紛預期，到底何時才會削減。隨后，伯南克在6月19日更是表示“美聯儲可能在今年開始縮減購債規模，並在2014年年中時完全退出”。雖然隨后又有一些欲蓋擬彰的講話，但這已經不能阻擋市場對9月即將開始削減QE的瘋狂猜想。筆者認為，美聯儲開始削減的QE的概率較大，但並不會有很大動作，最有可能的情況是象征性縮減一小部分。理由如下：
其一，QE邊際效應遞減規律。如果說QE1是救美國於08年金融危機這種大危難時的救世主，那么QE2則更像是“病”好之后的鞏固治療，至於QE3和QE4，在推出伊始筆者便認為是弊大於利的，雖然美聯儲對該QE3和QE4的期望僅僅是推動美國經濟更快發展，而不是使美國起死回生，但其效果由於QE的邊際效應遞減規律而變得愈發疲弱，弊大於利的現象已經被越來越多的人所發現，所以QE必須要逐步退出。
其二，一代天子一代臣。美聯儲主席伯南克即將在明年1月結束其任期，白宮到現在仍未選出合適的人選，耶倫的公開游說似乎觸怒了奧巴馬，薩默斯不堪壓力退出競選，到底誰將接任，目前來看還是個謎。目前來看，退出量化寬鬆政策對於經濟影響有限，但卻是伯南克的重要遺產。伯南克會在其任期內嘗試了結QE舉措，從而避免像格林斯潘一樣背負“將爛攤子交給繼任者”的罵名。
其三，美國宏觀經濟前景的不確定性。上次公布的非農數據我們也看到了，疲弱的非農數據竟然伴隨著向好的失業率。筆者認為，08年金融危機過度裁員后的快速恢復時期已經過去，雇主可能不會再去激進的雇傭以填補漏洞；再者，勞動參與率的持續下降也是重要原因，目前的勞動參與率相比去年同期已至少滑落0.5個百分點，換言之，在失業率下行的過程中，“更多人放棄找工作”所做出的貢獻要比“更多人找到了工作”大。
一旦QE削減方式不當則很有可能引發市場對美國經濟無法獲得更多貨幣政策支撐預期的降低，非農數據更是有可能出現斷頭式下挫，美聯儲的風險還是比較大的，
從技術面來看，要謹慎看空金銀價格，由於QE退出預期的不斷升溫和美聯儲議息會議日期的臨近，金銀已經回吐了較大幅度的漲幅，黃金關注1270附近支撐，白銀關注20.6附近支撐，若不破則追空需要格外謹慎。特別需要注意，在美聯儲公布訊息后，若小規模縮減，則有可能出現觸底反彈的行情，黃金有可能回測1300附近阻力，白銀則可能回測22.3附近阻力，風險事件務必需要短線操作，跟進止損，控制倉位。
個人觀點 僅供參考
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