伯老底牌即將揭曉 債務上限或如期而至

　　昨日市場繼續在周一形成的區間內波動，周一在薩默斯退選后所形成的效應已經迅速的消退，黃金在昨日的走勢再次形成震盪格局，但波幅較前一日進一步縮減。昨日市場的數據雖然較多，但重要程度上遠不及明日凌晨的美聯儲議息會議，而在公布的數據中，歐洲方面經濟景氣指數伴隨之前數據同步上升，德國及歐元區數據都創下年內新高水平，與此同時英國的通脹數據卻出現下滑現象，顯然這樣的數據對目前卡尼政策的實施又增加了難度，上周我們看到卡尼作證時所提及的先加息再寬鬆政策，其目的也是為了避免惡心通脹的出現，但8月開始出現的通脹降低的苗頭，側面也是正在恢復中的經濟增速減緩的標志，若在9月之后英國在維持現有的貨幣政策情況下通脹繼續下滑，卡尼目前的計劃恐難以實施。而在今日的主角美國方面8月的CPI數據參差不齊，除核心通脹增加外，其余數據都出現下滑局面，而此通脹數據的出現讓人進一步擔憂美國的增長放緩局面，但七月的資本凈流入狀況則顯示美國市場處於不差錢的狀態。

　　在QE謎底即將揭曉前，我們先來回顧一下目前整個市場的處境。歐洲方面，復甦正在有效進行，但債務問題的隱憂仍然維持，在面臨美聯儲縮減政策之前，德拉吉再次放出降息言論，而市場都心知肚明德拉吉此舉是為了彌補美聯儲逐步收緊市場流動性。而近期相對安穩英國在最新的通脹數據出爐后，目前也只能做以不變應萬變的回應，卡尼雖然計劃在手，但目前數據的不支援，后期可能會和歐央行同樣再次加入寬鬆大軍。亞太地區，日央行不為所動，依然緊盯消費稅問題，為了之后的經濟進一步回升，再次擴大寬鬆的行動在四季度出現的情況不會意外，而面對流動性收緊的情況，日央行此舉也能化險為。三個商品貨幣國際，都伴隨美國和中國三季度復甦而出現好轉跡象，緊鄰美國的加拿大充分的享受美國復甦的紅利，其在8月所公布的數據中都展現出良好的恢復勢頭，而澳大利亞方面隨著中國的的觸底回升有了更多的轉型空間，但降息預期仍未消退。

　　關於明日凌晨的美聯儲議息會議，市場已經經過了長達近半年的等待，在年初伯南克初步透露此意愿后市場在長期的運行中已經充分的包含了QE縮減的預期，尤其是進入三季度后，雖然7月美國數據不佳一度減緩了市場對於QE縮減的猜測，到隨后的失業率已經到了接近7.0%的退出寬鬆的門檻市場才重新重視這個問題。9月是美聯儲調整貨幣政策的常規時間節點，往往在九月涉及到美國政府財年的問題，因此才顯得更加重要。而目前美國國會的預算案問題，再次牽涉政府關門，以及上調債務上限，還有潛在的債務償還。筆者認為，此次議息美聯儲或許不會對QE政策做出調整，而拖延到上限問題解決之后的十月，即便是調整也是小規模的縮減。到美聯儲一旦走上縮減這條不可逆的道路和整個市場都是巨大的指引。

　　而在晚間的應對方面：不縮減最符合當前美國的利益，繼續保持美元的相對弱勢對之后的債務上限問題也是直接的支援，國會的政客在為預算案殺的眼紅時也顧慮不了這些問題，不然當初的評級下調事件完全可以避免，並且在非農人數上也有足夠的理由再多維持一個月現有政策。另外，小規模縮減和不縮減的給市場傳遞的資訊截然不同，之前多次強調一旦開始縮減意味著美國的復甦步入新的階段，而按兵不動的各方也會隨之應對，后期貨幣兌分化的走勢極易出現。而大幅縮減對於目前的市場而言雖然有一定的遇見性，還是會在短時間內造成巨大波動，但這種可能性目前出現概率太低，基本屬於小概率事件。

　　對於黃金而言，只有今晚美聯儲維持現有政策不變才有短期企穩的可能，一旦開展縮減，無論規模大小都將是對其致命的打擊。技術面上黃金1305的支撐在早間亞洲市場開盤后迅速跌破，市場的拋售行動已經提前展開，若歐洲承接此行動，今日黃金的跌幅將是十分可觀的，下方1275的價位作為最近的支撐日內受到考驗的機會大增，而此價位若是失守，黃金下行測試1180的年底低點將兌現。在議息之前，筆者建議對黃金的交易盡量保持克制。