重磅經濟數據節后揭曉 節后A股兩大懸念待解

　　編者按：9日國家統計局將發布9月份宏觀經濟數據，預計經濟數據將繼續好轉，經濟企穩能夠得以持續。10月18日，國家統計局將公布前三季度經濟數字。屆時國務院將召開前三季度經濟分析會，部署最後一個季度的經濟工作。展望10月份行情，分析人士認為，9月經濟數據、創業板泡沫發展方向，將成為節后影響市場走向的最重要看點。

　　9月匯豐PMI終值下修至50.2 低於預期不改經濟企穩格局

　　日前，匯豐中國9月制造業采購經理人指數（PMI）終值下修至50.2，較初值51.2下調1個點，僅略高於8月終值50.1；盡管終值表現不及前值及預期，但仍錄得6個月來新高。

　　和初值相比，生產及新訂單分項指數終值下修幅度較大，尤其生產指數甚至低於8月終值，新訂單指數和8月相較則持平。此外，中國9月新出口訂單指數略下修至50.7，但仍為10個月高點，初值50.8。

　　分析人士表示，9月份匯豐PMI終值下修，這可能和初值數據采集時點落在9月中旬有關，9月上下旬發電增速偏低、而中旬偏高，導致PMI初值略顯失真。不過，對於經濟運行前景，匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，溫和復甦的勢頭仍在持續，但幅度偏弱。

　　此外，中原政策規則分析師張剛認為，匯豐9月份數值與上月大致持平，顯示制造業運行環比略有改善，幅度雖然輕微，但趨勢向好，進一步從7月份的11個月低點回升。

　　同樣，有私募人士認為，從匯豐PMI細分項中，新出口訂單指數的擴張預示著目前外需回升力度較強，但補庫存力度仍較弱。以三季度整體經濟情形來衡量，三季度經濟上企穩回升無疑，10月份即將公布的數據大多都是利好。（大眾證券報 趙欣）

　　9月宏觀經濟數據即將公布 預計CPI增長3%左右

　　據經濟之聲《天下財經》報導，9月宏觀經濟數據即將陸續公布，分析人士認為，受食品價格帶動，CPI預計增長3%左右，比上月略有回升。

　　食品價格是影響CPI波動的主導因素。申萬分析師稱，9月環比回升幅度最大的是蔬菜和豬肉，分別環比回升13.1%和1.9%，相比上月的環比漲幅，蔬菜擴大7.7個百分點，豬肉環比漲幅收窄3.2個百分點。蔬菜價格上漲的主要原因是部分地區強降雨天氣頻繁，不利於蔬菜生長和運輸，后期蔬菜價格仍有上漲可能。非食品價格由於受到產能過剩影響，難有明顯上升。（中國廣播網）

　　經濟企穩回升勢頭明顯 三季度GDP增速或達7.8%

　　第三季度國民經濟運行情況即將發布。多位接受本報記者采訪的專家表示，從近期各項經濟數據的穩步上升看，三季度GDP增速將會好於二季度，預計三季度GDP增速將達7.8%。

　　統計局公布的最新數據顯示，8月份，規模以上工業增加值同比實際增長10.4%，比7月份加快0.7個百分點，環比增長0.93%。8月份固定資產投資增長1.61%。8月份社會消費品零售總額18886億元，同比名義增長13.4%。

　　“最近兩個月工業生產穩步增長，出口活動逐步復甦。基建投資保持強勁，制造業投資實現復甦。政府明確經濟增長目標的同時，強調消費與投資均衡發展，有效提振了市場信心。”摩根大通中國首席經濟學家朱海斌說。

　　中金公司首席經濟學家彭文生指出，近期數據再度傳達向好信號，三季度GDP增長反彈是大概率事件。內需和外需都有改善，前者源於穩增長政策，后者源於發達經濟體的復甦。由於經濟活動具有一定的慣性，除非有不可預期的突然沖擊，總需求在短期內大幅惡化的可能性小。他預計，三季度GDP增速將達7.8%。

　　“三季度GDP增速可能在7.8%，四季度可能在7.6%，全年的經濟增長速度大體在7.7%。” 國家資訊中心經濟預測部主任范劍平也對三季度與四季度的GDP增速做出了上述預測。

　　不過，范劍平認為，本輪經濟回升主要還是靠房地產局部市場的回暖，並不能帶來太多樂觀的資訊。

　　申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇也認為，良好的數據確認了三季度經濟形勢比二季度要改善的這個判斷。數據也表明我國經濟轉型是有底線的轉型，政策的前瞻性和預見性在增加，經濟增速可能延續“七上八下”格局，政策的重點還是促轉型，加快釋放改革紅利。（證券日報）[NT:PAGE=$]

　　發改委調研三季度經濟 或穩中趨升

　　10月18日，國家統計局將公布前三季度經濟數字。

　　屆時國務院將召開前三季度經濟分析會，部署最後一個季度的經濟工作。

　　目前國家和地方的發改委都在加緊分析調研整體經濟形勢，盡管目前經濟出現了明顯的分化，但是可能整體會進一步轉好。

　　9月24日、27日，國家發改委綜合司司長程建林副司長高杲帶領的調研組分別赴浙江寧波，安徽滁州、六安金寨縣等地進行了實地調研，並分別在杭州、合肥召開了部分省市自治區的經濟形勢座談會。

　　從目前各地反饋的情況來看，第三季度的經濟數字整體轉好。不過，經濟是否出現根本性好轉，暫時並無定論。主要原因是，包括財政收入、工業、出口等數字仍較弱，轉好僅僅是相對上兩個季度而言的。

　　國家統計局工業司何平認為，利潤增速上升，與去年同期基數較低有關。同時目前工業企業新增利潤主要集中在電力熱力生產等少數行業，而這些行業的好轉，與煤炭行業變差有關。

　　中國社科院將在10月發布秋季經濟報告，該報告判斷，全年中國經濟可能在7.6%左右。

　　國家發改委分析前三季度經濟

　　根據國家發改委兩次舉行的經濟形勢座談會，目前各地反饋經濟有在第三季度繼續轉好的跡象。

　　一位參與該會的人士透露，各地反映的情況是整體在轉好，因此第三季度可能會進一步轉好。國家發改委人士判斷，目前行業生產經營狀況仍在分化，但與上半年相比沒有加劇，市場也在慢慢回暖，下半年經濟運行可能呈現穩中略升態勢。

　　根據市場反饋的資訊，一些虧損行業出現了積極的信號。“比如馬鋼已經從虧損轉為盈利了。”一位參會人士說。

　　此前鋼鐵行業在上半年一直表現較差。2012年，國內重點鋼鐵企業累計實現利潤15.81億元，同比下降98.22%。今年以來，由於鋼材價格持續下跌，原料成本維持高位，企業利潤逐月下滑。6月份單月出現全行業虧損。但是進入7、8月份，鋼材價格上升，鋼鐵利潤轉好。

　　目前各地反饋的是，整體各項經濟數字都在轉好。

　　比如以發改委調研的寧波來看，初步核算，上半年該市實現地區生產總值3258.9億元，同比增長8.4%，增速比一季度提高0.1個百分點。

　　不過，經濟仍有分化。比如該地出口仍很慢。上半年，寧波外貿出口309.7億美元，增長4.0%。

　　河南發改委副主任靳磊判斷，8月份以來，河南全省工業關聯性指標持續回升，工業用電量自今年3月份以來首次正增長，鐵路貨運量大幅回升，PPI降幅收窄。財政收入、固定資產投資穩定增長，進出口明顯回升，產業集聚區建設穩步發展，諸多積極因素正在逐步累積。

　　不過，他也指出，單月的數據回升尚不能判斷經濟形勢發生根本性好轉。

　　類似的結論在陜西也出現。

　　交通銀行(行情,問診)分析師唐建偉認為，第三季度經濟增速可能會高於二季度的7.5%，由於去年第四季度很快，今年第四季度的經濟同比增速可能有所下降，這樣全年經濟增速可能在7.6%左右。[NT:PAGE=$]

　　可能趨穩回升

　　各地更基層的發改委人士則認為，雖然8月份以來經濟呈現出企穩向好的趨勢，后幾個月的形勢依然不容樂觀，完成全年目標的壓力巨大。

　　根據記者了解，今年盡管8月份經濟有所加快，但是就工業而言，僅僅8月份規模以上工業增速超過10%，達到10.4%，完成全年目標。1-8月，規模以上工業增加值同比增長9.5%仍低於10%的目標。

　　而全國上半年經濟增速達到7.6%，就全年而言，可能經濟增速完成7.5%沒有問題，但是就各地而言，則難度比較大。

　　記者了解到，今年上半年寧波GDP未有完成9%的年度預期目標。北京、河北、河南、甘肅等全國一半以上省市自治區，均未完成年度GDP（地區生產總值）指標。而目前鋼鐵行業盡管轉好，但是由於鋼鐵產能過剩嚴重，這些過剩行業快速增長能持續多久，仍待觀察。

　　為此，目前各地開始加快下一步的鐵路、棚戶區改造投資等工作，預計將更快地拉動經濟增長。

　　陜西發改委主任方瑋峰9月26日在全省發改委經濟形勢分析會上指出，四季度要突出工業、投資、園區、項目、民生以及經濟運行的有效調節，著力保證工業穩定增長，鞏固投資好的態勢，進一步提升園區聚集度，加快重點項目建設。

　　不過這種加快投資的號角，今年以來各地一直在吹，但是效果並不理想。

　　中國社科院數量所沈利生認為，現在外需不高，經濟主要靠內需。但是最大的問題是，各地再搞大的投資並不能可持續，原因是目前加快投資的領域一般屬於過剩行業，而要實現經濟快速增長，主要靠消費，“但是在短期內很難轉變過來”。（21世紀經濟報導）

　　節后A股兩大懸念待解

　　30日是三季度的最後一個交易日，市場運行依然保持了此前的格局特點—創業板指數再度創出歷史新高，主板市場表現相對平靜。展望10月份行情，分析人士認為，9月經濟數據、創業板泡沫發展方向，將成為節后影響市場走向的最重要看點。

　　滬綜指本周一以2174.36點報收，上漲0.66%，盤中最低下探至2165.16點，最高上探至2176.30點。此外，深成指收報 8514.57點，上漲0.50%，盤中最低下探至8461.66點，最高上探至8544.74點。與此同時，中小板綜指收報6109.55點，上漲 1.31%；創業板指數收報1367.91點，上漲3.34%，盤中再創歷史新高；上證B股指數上漲1.56%，收報252.55點；深證B股指數上漲0.19%，收報827.64點。

　　分析人士指出，10月市場存在較大不確定性，主要包括兩方面：其一，9月經濟數據冷暖未知。從9月匯豐PMI終值較初值明顯下修來看，9月經濟表現似乎難以超越市場預期。其二，創業板下一步走向。不經意間，創業板指數今日再創歷史新高。目前的狀態是，幾乎所有人都覺得該板塊需要調整，但也幾乎沒有人再敢貿然判斷頂部，10月份該板塊中的多空資金勢必存在一番較量。上述兩方面不確定因素的最終結果，也將在很大程度上決定10月市場的總體方向。（中證網）[NT:PAGE=$]

　　節后如何把握結構性機會

　　國慶前最後一個交易日，資金交投意愿普遍不強，但A股全天維持溫和反彈走勢，上證綜指重回年線上方，紅盤結束9月行情，連續三個月上揚。小盤股繼續活躍，創業板指大漲逾3%再創歷史新高。上證綜指上漲0.68%，報2174.67點，9月上漲3.64%；深證成指上漲0.50%，報8514.57點，9月上漲3.80%。兩市全天成交約1786億元，較上日明顯萎縮。節后走勢將如何演繹，有哪些投資主線？創業板會否續演神話？

　　創業板能否強者恒強

　　《大眾證券報》：節前兩市企穩反彈，預計10月份走勢如何？創業板新高后能否繼續強者恒強？

　　航天證券規則分析師/姚凱：節后走勢如何，關鍵看經濟數據的延續性。8月數據和9月預覽值不錯，10月初公布匯豐PMI終值，短期對市場影響較大。節后創業板看幾個方面：第一，創業板會否強者恒強，主要取決於新股發行會否重啟。若時間延后，資金的繼續關注會使創業板上揚。第二，10月中旬起三季報將全面公布，對目前漲幅較大的高成長股是一種檢驗。所以，10月創業板能否強者恒強，還需看整個市場情緒的變化，即對三季報業績的反應。

　　國都證券規則分析師/肖世俊：進入10月，投資者整體或需謹慎些。一方面，經濟整體回升的動能在減弱，匯豐9月PMI終值遠低於初值和預期。另一方面，10月流動性很可能也沒有8、9月份寬鬆。從上市公司財報看，10月份進入三季報披露期，但三季報業績改善空間有限，部分高估值品種承壓。

　　創業板指已經明顯脫離基本面，由於市場對主板謹慎情緒增加，導致資金涌向具有概念炒作空間的創業板，這是存量資金推動所致，投資者需注意風險。

　　挖掘結構性機會

　　《大眾證券報》：節前有所縮量，節后會否有增量資金進場？投資主線有哪些？

　　姚凱：縮量是假日效應。節后資金面關鍵在於整個市場的情緒，后期成交量能否放大，首先取決於主板的上漲行情能否確立，這當然又取決於市場的情緒面，包括對未來經濟增長的預期能否持續。其次，市場對中小盤成長股的追捧會否在季報出來前后創高點，然后大幅回落，也對情緒影響非常大。

　　投資主線看，10月份除了對三季報業績的考量，對未來改革紅利的釋放也有非常大的期望，包括戶籍制度、土地流轉及對國企改革。相關股票已有異動，個人認為，最大的改革在於國企效率的提升，四季度又是重組的高發期，今年可能會啟動國企兼並收購重組的熱潮。

　　肖世俊：10月份，建議操作上以挖掘結構性機會為主，短期注重個股基本面，選擇業績確定、估值合理的品種。此外，關注受益於投融資體制改革的鐵路，及符合經濟轉型升級與高成長的資訊消費與現代服務業中的優質個股。（大眾證券報）