花旗重申百度買入評級：看好移動搜索商業化

新浪科技訊 北京時間9月13日早間消息，花旗集團分析師在最新報告中重申百度(Nasdaq:BIDU)股票的“買入”評級，目標股價為167美元。

花旗認為，百度對移動搜索的商業化能力可能超出許多人的想象。分析師指出，移動搜索的點通率，即付費點擊占搜索次數的比例，已經達到PC搜索的一半。

報告稱：“點通率超過我們最初的預期，因為我們認為移動搜索的關鍵詞覆蓋率可能小於PC搜索。不過我們目前認為，鑒於小尺寸移動設備屏幕上展示的搜索結果較少，在這樣的屏幕上用戶更可能進行付費點擊，這彌補了較低的關鍵詞覆蓋率。”

基於折扣現金流分析法，花旗給予百度股票167美元的目標股價。分析師採用了保守的資本成本率14%，以及業內準的企業價值與息稅折舊攤銷前利潤的倍數(EV/EBITDA)12.5倍。這一估值倍數意味穩定增長率為7.3%，但實際上中國互聯網公司通常有更高的增長率。

這一目標股價相當於2013年每股收益預期的32倍，以及2014年每股收益預期的25倍。根據準普爾CapitalIQ的數據，作為對比，谷歌當前股價相當於2013年每股收益預期的20.4倍，以及2014年每股收益預期的17.3倍。(張帆)