塑料現貨開始出現松動 按計劃輕倉入場空

　　行情回顧

　　今日塑料現貨價格出現一定的松動，市場表現一般，貼水的連塑抗跌意愿強烈。化工品整體表現堅挺，塑料期貨深度的貼水格局而現貨開始松動的情況下多空均不合適，后期需繼續觀察塑料現貨的情況，傾向於認為在9月行將交割的過程中，現貨承壓可能使塑料出現一定的回調走勢，從最新的卓創調研情況來看，下游農膜的消費傳導有所受限，因此現貨價格的動向將引領行情的走勢。

　　主力合約L1401低開於10925，最低下探至10855，最高至10985，並以10930報收，交易量減少24.8萬手至51.4萬手，持倉量減少6470手至35.2萬手。

　　現貨價格暫維持堅挺態勢，武漢石化裝置已於8月12日復產；撫順石化再次延期至10月，且本月神華將轉產LLDPE，四川石化年內或投產無望，后期需要繼續關注。考慮到美敘之爭暫時平息，且美聯儲9月QE政策或將縮減購債規模，按前期計劃，現貨一旦松動則考慮入場空，暫以輕倉嘗試，10900～11000區間逐漸吸納空單，若期價上破11000則暫止損出場。

　　宏觀經濟方面

　　中國方面，中國亮麗的8月宏觀數據促使國內投行中金上調GDP（國內生產總值）增速預測，該投行決定將第三季度中國經濟增速預測上調至7.8%，今明兩年增速估值分別調高至7.6%和7.4%；前次估值分別為7.6%、7.5%和7.3%。中金預計，較快的經濟增速可能持續到明年第二季度。

　　美國方面，美國總統奧巴馬9月10日力勸美國民眾支援對敘利亞發動可能的軍事打擊，他表示，現在還不能斷定要求敘利亞總統阿薩德交出化學武器的外交努力是否會有成效。

　　日本方面，9月11日公布的政府調查顯示，第三季度大型日本制造業者對企業狀況的看法更為樂觀，表明政府采取的經濟刺激政策正提振信心。數據顯示，日本第三季度BSI大型制造業信心指數為正15.2，為2009年第三季度來最高水平，前值正5.0。

　　歐元區方面，歐洲央行執委阿斯穆森9月10日表示，今年美聯儲撤出刺激政策的影響有可能比1994年還要大。在1994年初，美國經濟復甦走強，美聯儲開始緊縮周期，美國債市及全球債市均崩跌。

　　塑料現貨方面

　　今日午前PE市場橫盤整理。華東及華南地區部分線性走低50-100元/噸，其余變動不大。早間線性期貨低開震盪，部分石化價格繼續上調，加之市場貨源依舊偏緊，貿易商心態謹慎，報價繼續維持高位。下游需求略有改善，但對高價原料較為抵觸，實盤成交一般。

　　目前華北LLDPE報價在11750-11900（+25）元/噸，華東LLDPE報價在11900-12000（-75）元/噸，華南LLDPE報價在11700-11950（-50）元/噸。

　　塑料上游產業鏈方面

　　盡管美國是否最終放棄武力解決敘利亞問題尚無答案，但是敘利亞接受俄羅斯建議降低了美國軍事干預敘利亞的可能性，金融市場紛紛拋貨避險，國際油價連續兩個交易日下跌4%。

　　上一交易日（9月10日）紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2013年10月期貨結算價每桶107.39美元，比前一交易日下跌2.13美元，交易區間106.39-108.95美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2013年10月期貨結算價每桶111.25美元，比前一交易日下跌2.47美元，交易區間110.59-113.55美元。

　　總結及預測

　　從供需角度上看，8月12日武漢石化提前復產，撫順10月復產，涉及的LLDPE/全密度裝置的年產能為136萬噸，傾向於認為9月10月國產會因為撫順大慶武漢的復產大幅增加，且據調查進口量會比6月多10萬噸以上，供應持續增長，但是需求行將見頂，（后期也許或將是供需緊平衡轉向寬鬆的格局。1月會在9月交割前加速見頂，9月初也許是轉空的時間點。

　　01合約與現貨已經出現預計中的相互修復的情形，在現貨繼續上行的過程中，不宜過分看空。而目前美敘局勢暫緩，且9月利率決議可能會縮減購債規模，同時塑料現貨開始松動，則可以考慮按計劃輕倉試空。

　　現貨方面，現貨價格今日由漲轉跌，是重要的信號，關注信號的持續性。

　　關注點：現貨能否繼續下跌、撫順石化能否在10月順利投放、9月合約交割對現貨的影響。

　　明日操作：1401合約10900～11000區間逐漸吸納空單，短期內關注現貨的變動，若現貨止跌則平出，同時以11100為止損關口。高度貼水格局下謹慎看空。