《瑞銀窩輪》央行為市場注入流動性　留意穩健南中購21461/進取A中購24061

上證指數6月初開始受外圍股市以及內地經濟數據不理想所拖累，反覆向下，週一市場憂慮中央不會推出放鬆貨幣政策，令市場資金緊張，上證指數失守2000點關口，週二上證曾一度低見1850點，為09年1月以來的低位，不過指數在低位有支援，跌幅逐步收窄，收復下跌的失地。週二晚上央行正式公告已向部份金融機構注入流動性，未來亦有可能用其它工具為市場注入流動性，舒緩市場的憂慮，週三上證指數主要在1920點至1960點之間窄幅上落，收市微升1點，報1951點。

中央未有利好政策出台，令市場出現恐慌性拋售，加上內地拆息抽高，缺錢情況持續，令A股受壓，雖然週三上證未有再下跌，不過以收市價計，上證的14天和9天RSI(相對強弱指數)分別為15.3和8.5，仍屬市場人士普遍認為的嚴重超賣水平，值搏率或比之前較高。

近日的跌浪中，中資股走勢仍偏弱，尤其是金融股，當中工行(1398)、平保(2318)以及國壽(2628)的H股週三雖然反彈，但A股仍報跌。現時市場難免仍擔心內地銀行拆息和資金流通性的問題，並正在消化聯儲局退市的行動，如內地銀行拆息回復正常，屆時內地金融股的沽壓或能舒緩。此外，內地近期推出一系列的改革措施，改革金融和財政體系、土地使用權以及戶籍制度等問題，短期內未必能有明顯效果，不過市場相信下半年改革若具成效的話，將對市場會有正面影響。

如上文所述，金融類相關股份的表現較差，如投資者看好A股會反彈並特別看好金融類股份，可留意追蹤A50指數的相關ETF認購證選擇，但由於近日市況波動，投資者亦不妨留意年期較長的認購證，以取其時間值損耗較低的優點。投資者如看好南方A50(2822)，可考慮南方A50認購證21461，行使價9.08港元，15年7月到期，有效槓桿3.7倍。相反，如投資者看好A股又想作進取而短線的部署，則可考慮安碩A50(2823)認購證24061，行使價10.02港元，13年12月到期，有效槓桿8.4倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

於正人

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