錢荒蔓延 政府出手安撫市場 將提供流動性支持頭寸缺口

 
央行稱當前流動性總量並不短缺。
圖片來源：香港文匯報

昨(25)日中國銀行間市場繼續錢緊，各大機構為搶奪資金各出奇招，一直「作壁上觀」的政府亦有所行動。中國央行昨日暫停公開市場操作，未進行91天央票及正、逆回購操作。央行並再次發文安撫市場，稱當前流動性總量並不短缺，且近日已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供了流動性支持。此外，有消息稱，國務院要求金融機構於本周五(28日)前上報解決錢荒、「用好增量，盤活存量」的建議方案。

香港《文匯報》報導，央行表示，「通常情況下，全部金融機構備付金保持在6、千億元(人民幣，下同)左右即可滿足正常的支付清算需求，若保持在一萬億元左右則比較充足，所以總體看當前流動性總量並不短缺。」5月末，金融機構備付率為1.7%，截至6月21日，全部金融機構備付金約為1.5兆元。

央行指出，未來金融機構若資金安排出現暫時性頭寸缺口，央行將提供流動性支持，維持貨幣市場的整體穩定。但同時也警告，謹慎控制信貸等資產擴張偏快可能導致的流動性風險，加強同業業務期限錯配風險防範。央行認為，受貸款增長較快、企業所得稅集中清繳、端午節假期現金需求、外匯市場變化、補繳法定準備金等多種因素疊加影響，近期貨幣市場利率仍出現上升和波動。

對於下一階段貨幣政策，央行表示，繼續實施穩健的貨幣政策，把穩健的貨幣政策堅持住、發揮好。同時，也要根據市場流動性的實際狀況，靈活調整流動性管理，平抑短期異常波動，穩定市場預期，保持貨幣市場穩定。

央行還提出，商業銀行要繼續加強流動性和資產負債管理。「對於貸款符合國家產業政策和宏觀審慎要求、有利於支持實體經濟、總量和進度比較穩健的金融機構，若資金安排出現暫時性頭寸缺口，央行將提供流動性支持；對流動性管理出現問題的機構，也將視情況採取相應措施，維持貨幣市場的整體穩定。」

同時央行再強調，要按照「用好增量、盤活存量」的要求，在保持信貸平穩適度增長的同時，調整優化信貸結構。進一步規範市場交易行為，嚴禁虛假報價誤導市場，對違規機構將予以嚴肅處理。

此外，有消息稱，昨日國務院辦公廳下發通知，要求銀監會聯繫各家金融機構，上報「用好增量，盤活存量」的建議方案。本消息尚未獲得銀監會證實，但來自金融機構消息顯示，各機構早在一周前就開始研究相關建議等待向監管部門提交。

《文匯報》熱事熱評分析指出，近日，央行以堅決不「放水」對金融市場展開了「整風」運動，對那些在過去一段時間裡不顧風險過度擴張的金融機構予以警告、威懾和施壓。不過，隨著央行昨日釋放維穩信號，並表示已向一些符合要求的金融機構提供了流動性支持，這場「整風」運動似有告一段落跡象。

央行此次「整風」對市場造成巨大衝擊，但多數輿論將之視為李克強強硬調控作風的體現，顯示了新一屆政府同舊的增長模式切割的決心，因此得到業界認同。而今次央行再度維穩，令對中國會否再走放水老路的疑慮再起。

細心觀察發現，近期一些信息折射出中國經濟遇到新的麻煩。一是市場流動性由鬆轉緊，商業銀行幾乎都陷入錢荒；二是製造業景氣度繼續下滑，市場預期悲觀氛圍擴散；三是股市持續低迷，投資者市值縮水嚴重；四是黃金和有色金屬價格暴跌，礦業企業遭遇夏日嚴冬。這一系列壞消息，令人擔憂新一輪危機正在醞釀，而此時政府需要抉擇，維穩不意味著再度放水，而政府及時發聲安撫市場，則可避免不可控局面的出現。

觀察新一屆政府，「通過貨幣政策擠泡沫，通過改革和反腐增強信心」，顯然已成決策層的戰略目標。而今次政府不得已提供流動性支持，更顯示李克強政府改革的艱難，十年磨一劍，積少成多，恐怕是路徑選擇。